在《第一财经日报》获得的一份瑞银最新研究报告中，瑞银指出，基于近日与行业内人士的交流，我们相信中国3G牌照会推迟到明年上半年发放。

“TD-SCDMA仍是中国3G决策的最大瓶颈。”瑞银在报告中认为，由中国国家信息化产业部组织的，ChinaMobile、中国电信和中国网通在指定城市进行的TD-SCDMA测试，其测试结果将不会在2006年第三季度出炉，这将会导致3G牌照发放的延迟。

瑞银提出，中国政府对TD-SCDMA已经提供了相当程度的支持，而一个完整的TD-SCDMA网络的出现是不可阻挡的。但一些关键问题的解决仍将耗费大量的时间，诸如由哪家运营商来运营TD-SCDMA、相关扶持政策的具体制定等。

瑞银还认为，ChinaMobile将不会得到TD-SCDMA制式的3G牌照，而如果其竞争对手拿到TD-SCDMA的牌照并大规模建网的话，投资加大，将会在一定程度上削弱竞争力，从而对ChinaMobile有利。ChinaMobile稳定、充足的现金流将足够支撑其对3G的投资。

瑞银预测，ChinaMobile的营收在2006年和2007年将分别增长20.4%和18.4%，ARPU(每用户每月收入)值方面，ChinaMobile在今明两年将会保持在87到88元。

在瑞银预测中，中国电信业将在2007年下半年开展重组，而中国电信将不会遭遇被重组的风险。