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3G牌照最后盛宴下的蛋:联通与电信N种暧昧
网友【老编】于【太平洋时间 2006-12-02 04:30:33】分享在【时代发展的印记】版块    606    1    1
尽管没有任何的官方消息,联通高层也已经出面澄清,敏感的证券市场对联通分拆GSM和CDMA的消息仍然持续升温。接近投资银行界的知情人士称,分拆两网业务只是方案之一,目前国内包括中金公司、国泰君安等多家机构已经向联通公司以及监管层提供了多种方案,其中中国国际金融公司为中国联通(600050)做的方案是,联通与电信合并,共同拿一张3G牌照;按此方案,中国联通还将回购红筹公司股权,为将来的交易作准备。

上述知情人士向记者表示,在四家电信巨头中,中国联通相对弱小,单独获取一张3G牌照恐怕较难获得支持。此外,联通经营GSM和CDMA两个不兼容的移动网络影响了业绩增长,如果单独运营一个3G网络,在资金投入上也可能存在困难。联通与电信如果得以合并成功,新公司在内部可以将移动业务与固定电话业务进行整合,以固话的收入对移动网络进行改造,升级到3G网络。

如果上述方案得以采纳,3G牌照的发放将很有可能确定为3张,即移动、网通以及电信与联通合并的新公司。上述知情人士认为,此方案既照顾到了联通的利益,使得这家在国内电信市场打破垄断的改革的产物不至于因分拆而半途夭折。这位人士还透露说,按照该方案,中国联通将在Hong Kong证券市场回购H股。

记者致电中金公司北京总部查询此事,该公司公关部负责人以“中金公司不对外界就市场问题发表任何评论”为由拒绝接受采访。

招商证券通信行业分析师周强表示,联通在Hong Kong和内地证券市场同时上市,股权结构十分复杂,无论是分拆业务给电信和网通,或者是与电信合并,在技术层面的操作都是非常困难的。但是相形之下,联通与刚刚上市的网通进行交易的困难更多。“无论采取哪种方案,联通回购H股、简化股权结构都可以被看作采取行动的征兆。”周强说。

据悉,中金公司的方案只是提交给联通和国务院对此事有话语权的四家监管部门(发改委、国资委、中国国家信息化产业部和证监会)的多个方案之一。传闻中的其他方案包括:传闻最盛的联通分拆CDMA和GSM业务给电信和网通;联通红筹公司“私有化”,即在Hong Kong退市,重新整合后再次上市以融得更多资金;以及联通Hong Kong上市公司与网通Hong Kong上市公司通过换股的方式进行合并。

周强认为,所谓分拆联通CD-MA和GSM业务的方案,其政策出发点是避免固定网络运营商建设3G网络的巨额重复投资。“固网运营商从零开始建设一个全新的移动网络的成本是非常巨大的,而在已有的移动网络上进行改造,则可以节约大量成本。”周强说。据他介绍,在CDMA网络基础上建成一个全国性的3G网络,投入在200亿元左右。

但他接着表示,这种方案并不是最理想的。“从移动通信业务的现状来看,客户的增长已经越来越平滑,把固网运营商引入移动通信市场,并不能使客户数量得到显著的增长,反而会恶化竞争。”周强说,“另一方面,联通经营情况虽然不理想,但是电信和网通更不具备经营移动网络的实力。”周强指出,分拆联通业务,更多的是为了满足固定网络运营商进入移动网络市场的诉求。

在中国国家信息化产业部上周召开的2005年中国国家信息化产业部内部会议中,部长王旭东提出了“将适时提出中国发展第三代移动通信的决策建议”。市场对此较为普遍的解读是,3G牌照很快将要发放,而为了缩减3G项目开支,中国联通的两网业务有可能被分拆给两大固网运营商。
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1   2006-12-02 04:30:33  回复

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