有分析称，电信再重组令其发展方向扑朔迷离，而拿到3G牌照的把握也不大

不久前，有报道称，铁通将在元月初发行A 股股票，募资200 亿元以上的资金。就在市场议论纷纷之际，铁通有关人士出面辟谣，说这个消息是没有根据的传言，政府对铁通上市非常支持。但上市的许多问题目前还没有确定，所以上市之谈并不属实。

出生伊始面临巨额资金压力

内部的资金需求，被看作是铁通被传上市的起因。自成立之初就欲打破电信市场垄断的中国铁通面临的困难不小，其中资金的缺乏是抑制铁通发展最严峻的问题。上市融资，成为铁通成立伊始的既定目标。资料数据显示，在铁通成立之初，用于网络改造的资金需求就达到70亿元以上，今年更是达到140 亿元。而通过部委拨款和

银行借贷形式得到的资金远远不能满足铁通发育阶段的营养需求。

在今年的工作会议上，中国铁通董事长赵吉斌表示要积极寻求与国内外大型金融机构、高科技类投资公司等的合作；建立银企合作，降低贷款风险；同时发行公司债券。而这些措施都只是前奏，其最终目的还是“早日上市”，谋求进一步发展，达到与其他电信运营商如电信、网通的规模。

国内六大电信运营商，除铁通和卫通外，均以各种方式在海外或Hong Kong上市。

由于卫通专注于卫星通讯领域，与其他运营商定位不同。因此，铁通要想追赶其他电信企业，就必须以上市为跳板，进行融资，拓展自己的业务。

电信业再重组增添变数

尽管上市传言不断，但业内人士认为，中国铁通短期内上市的可能性并不大。

首先是关于中国电信市场重组的传言沸沸扬扬。方案之一是“六合三”，即中国电信与中国铁通合并、ChinaMobile与中国卫通合并、中国网通与中国联通<行情资讯 论坛 点评>合并，从而实现优势互补的网络体系，形成3 家全电信运营商（即运营固定电话业务，有运营移动电话业务）。另一种方案是，国内现有四大基础电信运营商“四合二”，形成最终的“中国电信＋中国联通”“中国网通＋ChinaMobile”的以强带弱“四网合二”模式。

虽然有关主管部门近日辟谣称，电信业重组目前并没有确定方案。但是，业内认为，两个重组传闻绝非空穴来风。因为目前中国3G牌照发放在即，所需投资巨大，主管部门不可能给目前的6 家电信运营商每家一张3G牌照。因此，要想实现6 家电信运营商的平等竞争，就必须进行合并重组。而在此情况下，铁通的发展方向变得扑朔迷离。

铁通拿到3G牌照的戏不大

其次是3G牌照发放的结果和日期。如果电信行业不进行合并重组，铁通能否拿到3G牌照，进军移动通信市场就将成为一个悬念。

目前，铁通经营的业务以固定电话网络为主，而固定电话业务的融资能力不强，并不被资本市场看好。中国电信本该于2002年11月7 日上市，然而由于股票认购率不足，它不得不推迟上市日期，重新招股。通过二次招股，中国电信计划募集金额129.3 亿港币（合16.6亿美元），比原计划的287.3 亿港币（合36.8亿美元）缩减了一半；股票数量同时由168 亿股减至75.6亿股。去年11月中国网通尽管一次上市成功，但实际融资金额也比原计划大幅缩水。

从实力上看，电信、网通、移动、联通是中国市场上最大的四家电信运营商，也都是海外上市公司。有关专家认为，这四家电信企业获得3G牌照的可能性很大，而铁通获得3G牌照的可能性不大。业内人士认为，能否获得3G牌照将是铁通决定如何上市、何时上市、在哪里上市的关键因素，铁通也许正在等待。