导语：北京时间2月8日消息，新浪(Nasdaq：SINA)发布了2006年第四季度及全年财报，新浪管理层随后于9点召开电话会议，解读财报要点，并回答投资者和分析师的提问。新浪总裁兼首席执行官曹国伟和代理首席财务长余正钧参加了此次会议。下面是新浪电话会议的主要内容：

曹国伟在新浪电话会议上表示：“欢迎大家参加新浪2006年第四季度财报电话会议。尽管移动业务的运营环境充满挑战，我们第四季度和整个2006年仍然取得了优异的业绩。

2006年初，我们采取了明确的措施，以网络媒体业务为重心，着重发展用户生成内容和多媒体内容业务。我们的目标是将新浪变为一个用户参与度更高的多媒体内容平台，以及用户忠诚度更高的社区。到目前为止，我们对结果非常满意。

2006年，新浪博客服务取得了突飞猛进的发展，用户和流量增长了10倍。今年1月最后一周，新浪博客服务的日均页面访问量超过1.2亿次，独立访问用户达到370万。众所周知，由于吸引了大量的名人博客，新浪博客服务在媒体宣传上取得了巨大的成功。到目前为止，已经有一万位名人或“舆论领袖”在新浪开通了博客。博客不仅帮助新浪吸引了更多用户和流量，还使新浪成为了传统媒体和其它新媒体的一个重要内容来源，在中国生产的生了巨大的影响力。

2006年底，新浪博客获得了不同组织颁发的多个奖项，这表明我们在博客领域取得的成功在国内获得了广泛的认可。根据中国互联网络信息中心今年1月发布的年度调查报告，新浪博客以32%的用户达到率在同类网站中排名榜首，遥遥领先于主要竞争对手。

目前，新浪博客已经同我们的其它内容频道完全整合在一起，并在我们的多次互动市场活动中得到充分利用。作为中国最大的用户生成内容社区，新浪博客正逐步成为我们整体内容战略的一个重要组成部分。

随着宽带网络在中国迅速普及，视频已经成为一个非常重要的互联网应用。根据中国互联网络信息中心发布的最新报告，截至2007年1月，中国宽带用户已经超过1亿人。2006年，我们将视频内容作为一项优先发展的业务。到目前为止，我们已经同大多数三级电视台或电视节目制作公司建立了内容合作伙伴关系，其中很多是独家合作关系。仅2006年第四季度，我们就同两家重量级电视台——上海东方卫视和凤凰卫视签署了独家内容协议。除了同电视台建立内容合作伙伴关系外，我们还积极提升视频内容的地位，特别是同重大体育赛事、以及港台娱乐节目相关的视频。我们以直播和点播两种模式推出的视频播放服务获得了中国体育迷的广泛欢迎，并推动新浪体育频道的流量再创新高。通过投资视频内容领域，我们在视频流量和用户人数方面的领先地位得到进一步的巩固，2006年访问量增长了5倍。

在博客和视频平台大获成功的基础上，我们于2006年12月正式推出了播客平台。它是一个类似于YouTube的视频上传和共享平台，并且同我们的博客服务、博客和视频频道、以及其它内容频道完全整合在一起。这项新服务在市场上引起了强烈的反响。在大约一个月的时间内，新浪播客平台平均每天上传的视频片段数量为1.5万个，用户每天观看的视频片段总数达到500万个。从任何角度衡量，新浪播客都已经成为中国最大的视频共享平台之一。我们认为这一产品还有着巨大的增长潜力，相信它将于2007年成为推动新浪网络流量和广告营收增长的重要动力。

我们计划在这一视频平台上投入更多资金，增加足够的设备和带宽，这必然会导致支出增加。由于视频广告还未形成规模，在视频平台增加投资短期内将给我们的毛利率带来一定的负面影响。但从长期来看，借助于新浪庞大的用户群体和强大的品牌，我们有机会在中国打造一个大规模网络视频平台，因此这笔投资将证明物有所值。

除了重点发展博客和视频服务外，我们并未停止重要垂直内容的开发，特别是在新闻、体育、财经、娱乐、科技和汽车领域。我们在这些垂直领域继续保持着领先地位，有着强大的媒体影响力和巨大的经济价值。2006年，与上述领域相关的新浪频道在网络流量和用户人数上都有长足的进步。

以财经频道为例。得益于中国股票市场大幅上涨，2006年新浪财经频道的访问量增长了五倍以上。我们的财经频道已成为中国很多大企业和重要财经活动的网络合作伙伴。不久前，我们同中国大部分一级财经报纸签署了为期多年的独家内容协议，此举将大幅提升新浪财经频道未来的竞争优势。我们正在推出一个全新的股票行情系统，以更好地为不断增加的中国股民服务。我们相信，我们在财经垂直领域的投资可以带来巨大的回报，因为财经服务正逐步成为一个更加重要的网络广告领域。财经服务领域有着很多新机会，考虑到我们拥有高端用户群体和强大的媒体实力，新浪在把握这些机会方面已经处于十分有利的位置。2006年第四季度，我们来自于财经服务的广告营收比上一季度增长一倍以上。

体育频道也是一个显著的例子。在网络体育内容方面，我们一直在中国市场占有垄断性的优势。2006年，我们通过强大的执行力和最佳内容产品，进一步拉大了与主要竞争对手的差距。2006年第四季度，新浪体育频道的流量再创新高，日访问量打破了去年6月世界杯期间创下的纪录。在这一领域竞争日趋激烈的情况下，我们为2006年取得的成就感到自豪。

汽车频道也不容忽视。根据中国互联网络信息中心发布的报告，新浪在汽车垂直领域同样位居榜首，用户年到达率高达16.76%，与第二名相比优势明显。汽车频道有着巨大的商业价值和很高的用户忠诚度。得益于我们在汽车垂直领域的优势地位，新浪已经成为中国所有媒体公司中最具实力的汽车广告平台。事实上，2006年第四季度新浪广告营收大幅增长的最主要动力就来自于汽车领域。由于中国已经成为全球第二大汽车市场，我们预计网络广告业务未来几年还有巨大的增长空间，而新浪有望抢占更多市场份额。

我们一直努力使新浪成为中国最佳媒体公司，从2006年来看，这种努力产生了显著的效果，主要体现在新浪中国网站的流量和用户增长上。2006年，新浪网站的总访问量增长了66%，增幅超过了前两年的总和。2006年，新浪首页的独立访问用户数量也保持了类似的增长幅度。中国互联网络信息中心今年1月发布的报告再次确认了新浪作为中国第一大互联网门户的地位，同时也证明了新浪发展战略的成功。我前面提到，新浪正逐步成为覆盖全国高端用户的最佳媒体平台。显而易见，这为我们品牌广告营收在2006年的高速增长打下了坚实的基础。

进入2007年之后，我们将继续实施与2006年相同的战略，以进一步促进网络流量和用户人数增长。通过增强与传统媒体的合作，进一步投资新浪博客和播客服务，以及提升自有内容制作能力，我们将继续成为中国最佳的多媒体内容平台。我们将以博客和播客为基础打造最佳互动社区，同时将互动社区与我们所有的垂直内容频道整合在一起，以进一步提升新浪网站的用户“粘度”。我们还将继续投资具有巨大广告潜力的垂直内容。我们相信，借助于新浪强大的媒体品牌，以及同传统媒体的相互依赖关系，我们的战略在中国将继续行之有效。我们认为，我们的战略将推动新浪的网络流量和用户人数继续高速增长。

随着网络广告被更多来自不同行业的广告客户所接受，2006年中国网络广告市场已经成为一个真正的大众市场。2006年我们的品牌广告业务增长势头强劲，国内广告营收同比增长44%。随着中国经济持续高速增长，以及2008年北京奥运会召开在即，我们对中国广告市场的未来充满信心。2007年及以后，网络媒体将继续从传统媒体抢占更多媒体消费份额。毫无疑问，网络媒体广告的增长速度将超过整个广告市场的总体增长水平。我们对新浪的广告销售团队和广告销售渠道完全有信心，他们都处于行业领先水平。只要能继续提高网络流量和用户人数，我们就可以在中国品牌广告市场继续保持良好的增长势头。按照我们当前的预计，2007年新浪品牌广告营收将增长30%到35%。

在谈到移动业务之前，我还要就新浪的搜索战略发表一些看法。我们将继续发展爱问(iAsk)搜索平台，从战略的角度来看，它对我们的未来非常重要。过去一个季度，我们大大提高了爱问搜索引擎的搜索质量，我们的搜索流量也开始增长。我们预计，新浪的搜索营收将于2007年上半年触底，并于之后开始反弹。但在短期之内，搜索营收在我们总营收中所占比重还很低。

下面，我来谈一下新浪的移动业务。毫无疑问，这对我们来说是一项非常具有挑战性的业务。一方面，我们看到移动业务的运营环境有好转的迹象；另一方面，由于推广渠道的竞争日趋激烈，必然会导致营销活动带来的回报下降。目前，我们还无法准确预测移动业务在2007年第一季度之后能取得什么样的业绩，更无法预测未来季度的业绩。

在积极的方面，同去年12月相比，今年第一季度我们的移动营收并没有进一步下滑，这表明下跌势头正在放缓。与此同时，我们在继续探索新的移动业务模式。2006年，新浪免费WAP门户的流量增长了300%以上，目前已经在中国WAP市场位居前列。我们已经开始在WAP门户上试验广告服务，结果非常令人振奋。如果移动运营商不变更WAP运营政策，我们预计新浪免费WAP门户的流量今年将大幅增长，越来越多的用户将开始使用免费WAP服务。与其他免费WAP服务提供商相比，新浪有着天生的优势，主要体现在我们的互联网门户运营经验和丰富的内容上。我们认为移动广告是一项有着巨大潜力的业务，我们将继续朝这一方向发展。

最后，我要借此机会祝贺陈彤由新浪资深副总裁兼总编辑升任执行副总裁兼总编辑，以及杜红由新浪销售和市场副总裁升任销售和市场资深副总裁。我们在网络媒体和品牌广告领域取得的成绩中，这两位高管发挥了重要作用。他们将帮助我把新浪带到一个更高的层次，对此我完全有信心。”

新浪代理首席财务长余正钧也就新浪第四季度财报发表了讲话，他表示：“如曹国伟所说，新浪第四季度取得了优异的业绩。2006年第四季度，新浪的总营收为5640万美元，同比增长9%，比上一季度增长1%，超过我们此前预期的高端。整个2006财年，新浪的总营收为2.129亿美元，比2005年增长10%。尽管移动业务的运营环境充满挑战，我们2006年的营收仍然取得了两位数的增长。

不计入搜索业务，新浪第四季度广告营收达到创纪录的3570万美元，同比增长43%，比上一季度增长9%，超过我们此前3400万美元至3500万美元的预期。2006年第四季度，新浪来自中国市场的广告营收为3500万美元，同比增长45%，比上一季度增长10%。网络广告业务在我们第四季度营收中所占比例为63%。

与去年同期相比，新浪广告营收的增长更加广泛。例如，新浪来自于汽车、房产、IT、快速消费品和金融服务等领域的广告营收均稳步增长。新浪广告营收的增长主要得益于广告业务旺季和北京国际车展等有利因素，以及较早前的世界杯赛事带来的良好增长势头。世界杯等重大体育赛事给我们带来的利益仍在延续。例如，2006年第四季度，我们的国内广告客户数量同比增加了54%，其中很多都从世界杯期间开始在新浪投放广告，并一直延续下来。虽然新增广告客户导致我们第四季度平均每位广告客户营收同比下滑约6%，但我们相信，随着新客户逐步体会到互联网广告的优势，他们未来将为新浪广告业务的发展提供更多机会。 新浪2006年广告营收总额为1.201亿美元，比2005年增长41%。新浪2006年国内广告营收为1.169亿美元，比2005年增长44%。

新浪第四季度非广告营收为2070万美元，达到此前1900万美元至2100万美元的预期。新浪第四季度无线增值业务营收为1930万美元，比上一季度下滑11%。按照产品划分，新浪第四季度SMS营收为1080万美元，比上一季度下滑13%；新浪第四季度互动式语音应答业务营收为510万美元，比上一季度下滑10%；新浪第四季度WAP业务营收略超过100万美元，比上一季度下滑20%；新浪第四季度彩铃业务营收约为100万美元，比上一季度增长37%。

新浪无线增值业务第四季度业绩并未完全反映出ChinaMobile运营商新政策的影响，因为到第四季度中期，这些新政策还未在某些省份实施。因此，我们预计移动业务营收将于2007年第一季度继续下滑。

新浪第四季度其它非广告营收为140万美元，同比下滑36%，比上一季度下滑12%。新浪其它非广告营收主要包括搜索和其它付费产品营收。新浪其它非广告营收的下滑，主要是由于老搜索平台相关的客户协议逐步停止。我们正在推广新搜索平台爱问，预计2007年将产生营收。

在毛利率方面，从2006年1月1日起，新浪开始采用美国会计准则FAS-123R，将股权奖励支出计入营收成本和运营支出。今天的讨论采用非美国通用会计准则的统计方法，也就是未计入股权奖励支出和其它项目。我们采用非美国通用会计准则的统计方法来排除不会出现在未来现金付款中的项目，以帮助大家更好地了解我们的运营状况和业绩预期。要更深入地了解新浪非美国通用会计准则的统计方法，可以参见我们的季度财报。

新浪第四季度非美国通用会计准则毛利率为64%，上一季度为65%，去年同期为66%。新浪第四季度非美国通用会计准则广告业务毛利率为66%，上一季度为67%，去年同期为69%。新浪广告业务毛利率的下滑，主要由于内容投资和传输支出的增加。2006年新浪非美国通用会计准则广告业务毛利率为66%，2005年为67%。我们预计这一趋势将延续至2007年。

新浪第四季度非美国通用会计准则无线业务毛利率为61%，上一季度和去年同期均为62%。2006年新浪非美国通用会计准则无线业务毛利率为60%，2005年为66%。新浪无线业务毛利率的年度下滑，主要由于运营商成本和内容开支的增加。我们预计这一趋势将延续至2007年。

我们以前曾经提到，新浪大部分可变成本都来自于移动业务。我们将继续留在移动领域，这对保持新浪在中国网络媒体市场的领先地位至关重要，但我们将密切监控移动业务的支出情况。

新浪第四季度非美国通用会计准则运营开支为2240万美元，去年同期为2280万美元，上一季度为2300万美元。与去年同期相比，新浪第四季度运营开支下滑2%，主要由于市场费用降低；与上一季度相比，新浪第四季度运营开支下降3%，主要由于坏账费用减少。

新浪2006年非美国通用会计准则运营开支为8900万美元，比2005年的8580万美元增长4%。新浪运营开支的增长，主要由于员工薪资开支和坏账费用的增加，但市场费用有所减少。

新浪第四季度非美国通用会计准则净利润为1520万美元，同比增长23%，比上一季度增长4%。新浪第四季度非美国通用会计准则每股摊薄净收益为0.26美元，去年同期为0.21美元，上季度为0.25美元。新浪2006年非美国通用会计准则净利润为5160万美元，比2005年增长11%。新浪2006年非美国通用会计准则每股摊薄净收益为0.88美元，2005年为0.79美元。

截至2006年12月31日，新浪的现金、现金等价物及有价证券投资总额为3.628亿美元，截至2005年12月31日为3.007亿美元，截至2006年9月30日为3.453亿美元。

截至2006年12月31日，新浪的流动负债中计入了1亿美元的将于2023年7月15日到期的可转换债券。依据会计规则FAS-78，我们被要求将这部分债券计入流动负债，因为债券持有者有权要求我们于2007年7月15日以本金回购这些债券。基于当前的情况，我们并不认为债券回购会发生。

新浪第四季度运营现金流为1490万美元，去年同期为1440万美元。新浪2006年运营现金流为6310万美元，2005年为5830万美元。新浪预计2007年第一季度营收为4800万美元到5000万美元；广告营收为3100万美元到3200万美元；非广告营收为1700万美元到1800万美元。”

以下为分析师问答部分概要：

花旗集团分析师Jason Brueschke：首先祝贺你们第四季度取得了不错业绩，我想问三个问题，第一是关于Web 2.0业务，例如博客、视频等的商业化的问题，你们准备什么时候进行大规模商业化？上次财报会议上，你们提到会在流量达到一定水平后进行商业化，请问这个政策是否有变化？

第二个问题是关于品牌广告的问题，以往你们品牌广告收入主要来自首页和体育频道，现在好像你们的财经和汽车频道也成功吸引到了不少广告，这是否说明中国广告客户开始向你们其他的内容频道投放广告？这一趋势是否会进一步加强？

第三个问题是，你们现在现金、现金等价物及有价证券投资总额为3.62亿美元，是否准备利用这些现金展开收购或者回购股票？

曹国伟：首先我来回答你提的第一个Web 2.0问题，我们此前提到，现阶段的目标是提高流量、扩大规模，然后才是商业化。尽管我们可能会加快博客商业化的步伐，但还是应该先提高流量。我们已经制定了商业化计划，并在尝试直接进行商业化。

也许你还记得，我在上一次电话会议中提到，我们已经开始通过很多互动性的市场活动，间接在进行博客的商业化。我们可能在今年第二季开始部分实施直接的商业化。目前我们有很多计划，但是需要测试它们的有效性。

至于播客，由于刚刚推出，目前考虑的问题还是建设平台及吸引流量。但我认为，播客的商业化可能更为容易一些，因为已经有具体的商业化模式。我们可能在今年下半年推出播客的商业化。

至于你的第二个问题，以往我们的大部分广告收入都来自首页和新闻频道等等，但在过去2年里，我们开始逐渐把广告推广到各个内容频道。汽车和财经等频道过去也吸引了不少广告。

现在的趋势是，我们在逐渐把更多广告引入这些频道。正如你所看到的，这些垂直频道的流量增长情况不错，它们已经具有了吸引大量广告客户的规模。另外，近期我们搜索的流量增长不少，达到了吸引大批广告的规模。另外一点是，这些内容频道瞄准的是不同产业，因此对各个产业内的广告客户非常有吸引力。

据个例子，我们对汽车频道的广告增长充满了信心，第四季，新浪所有汽车广告中约40%都是来自汽车频道。我认为这是非常、非常大的份额，我们对此感到非常高兴。

关于第三个现金的问题，目前我们的现金流非常健康，短期还没用动用这些现金的计划。我一直认为，应该为未来可能出现的收购目标储备现金。这对公司未来的发展至关重要。

摩根斯坦利分析师季卫东：祝贺你们取得了不错业绩。请问北京奥运会对营收的促进作用会在什么时间体现出来？

曹国伟：我认为，很难明确区分什么是与奥运会有关，什么又是无关的。从2007年开始，奥运会的广告需求会促进整个广告市场的发展。我们已经感到了奥运会的热度。我认为，奥运会带来的最直接的商业利益会在2008年体现出来。

之所以说很难区分什么与奥运相关，是因为不清楚你所指的是奥运赞助商的广告还是一般的广告市场。如果指的是赞助商，其中的大部分，约在90%左右，已经是我们的广告大客户了，不论是为了某个具体的奥运赛事还是一般性的市场推广，他们都会投放广告。因此很难说清楚。

据我了解，目前大部分广告客户的奥运广告计划还没有制定完毕，他们还在讨论具体赛事的具体预算等。总体而言，这些对整个广告市场、对于新浪，都是有益的。目前还很难预测影响有多大，我倾向于认为，奥运会有利于促进整个市场以及新浪2007年广告收入的增长。

瑞士信贷分析师张永恒：首先祝贺你们。我的问题是关于品牌广告成本和毛利率。从营收增长成本来看，2006年你们平均每个季度增加约120万美元。众所周知，新浪正在增加视频内容，因此从绝对数量而言，你们2007年的营收成本增长速度是否会超过2006年？

曹国伟：从绝对数量上说，2007年的营收成本会高于去年，其中一个重要原因是带宽支出，去年12月我们推出了播客服务，在规模和网络容量上都非常大，我们希望在短期内获得规模效应。为了提高平台数据容量需要大量投入，因此对我们2007年的毛利率会产生负面影响，但我们认为，播客在应用和广告方面的潜力巨大，因此值得投资。到2008年上半年可能是播客广告收获的季节，但今年还处于投资阶段。

另一个因素是内容成本，在中国，内容的价格正在不断提高，特别是一些体育赛事和热门娱乐节目视频。我们对如何进行内容投资持非常谨慎的态度，但不管怎么说，都会增加2007年的广告成本，多出的成本要高于2006年的增长。

张永恒：那么在内容、带宽、服务器和人力这几个方面，哪一个2007年的开支增长最快？

曹国伟：带宽和内容开支增长最快，二者支出相当。

Piper Jaffray分析师萨法·拉什奇(Safa Rashtchy)：我的问题是关于网络广告的，你们第一季的预期与去年同期相当，是否受到春节淡季影响？如果是这样，第二季度广告营收是否会出现较快增长？过去几个季度，你们保持了40%的增长速度，在2007财年，这个速度是否会保持下去？

曹国伟：今年第一季的情况与去年同期相似，一季通常都是我们的春节淡季，今年尤为如此，因为春节从2月18日开始，刚好是第一季的中期，所以情况会更为严峻一些。这个在我们的预期中都有体现，我认为是非常自然和正常的。

在过去2-3年，第二季度通常比第一季有较大增长，这个趋势在今年还是如此，但需要提醒各位的是，去年第二季较第一季的大幅增长主要是受到世界杯的推动，今年很可能不会出现这种大幅度的增长，第二季度可能不会出现与去年同期类似的年比增幅。

另外，去年第二、三季的世界杯效应导致与今年同期数据比较的基数较高，所以希望你们在预测业绩时能考虑到这一点。

德意志银行分析师威廉·比恩(William Bean)：能否公布一下你们的博客、富媒体和视频的用户数和流量的季度增长数据？另外，是否谈一下视频广告的定价情况？

曹国伟：博客流量按季度增长了25%，去年底，我们在南方的博客数据容量出现了一些问题，我们正在努力解决，情况已有所好转，我相信，尽管博客流量去年出现高速增长，今年仍会保持强劲增长势头。

至于播客则很难做出比较，因为我们是在去年底启动的播客平台，此前它是我们的宽频部门，这个部门主要采用不同媒体和资源的视频节目，所以与之相比，播客是一个不同的视频平台。

目前我手头没有具体流量增长数据，相信今年会出现显著增长，未来几个季度，我们会公布相应数据。

至于视频价格问题，广告的性质决定了会存在按照CPM(千人成本)收费的视频广告，这跟电视广告非常相似。但目前我还无法谈具体收费。我们会先观察市场情况。目前的测试证明，视频广告未来将有很好的发展前景。

威廉·比恩：目前播客每天有500万的视频浏览量吗？

曹国伟：是500万。

CIBC World Markets分析师Paul Keung：请谈一下今年广告涨价情况、广告客户增长及每位广告客户支出情况？

曹国伟：根据我们从客户那里获得的需求信息，今年涨价空间还是很大的。今年涨价幅度可能与去年相似，今年广告营收增长中，50%来自涨价，另外接近50%来自广告客户数量及广告总量的增长。2007年，来自每位客户的平均广告支出会保持稳定。

Paul Keung：第四季你们的广告客户数量同比增长了15%，平均每位广告客户支出增长了6%吗？

余正钧：实际上，每位广告客户支出是减少了6%。

雷曼兄弟分析师Lu Sun：首先对你们表示祝贺。你们提到客户对垂直频道投放广告很有兴趣，因为他们可以更好地找到目标用户。那么，你们如何看待来自其他垂直门户网站的竞争？新浪是否有意去整合这些垂直门户网站？

曹国伟：长期以来，我们的垂直频道就有广告收入，不同的是，现在来自这些频道的广告收入在不断增多。我们的垂直频道一直面临着外界的竞争，但是象财经、汽车、体育等频道一直保持着行业领先地位，他们都要强于其他独立的专业网站。

目前，我们觉得没有行业整合的必要，除非我们发现了非常有价值、规模也很大的垂直门户网站。

UBS证券分析师George Chu：能否透露一下2006年你们在搜索上的投入是多少？你们今年在搜索业务上的资本支出是增长还是减少？你们今年准备如何评估搜索业务呢？

曹国伟：搜索方面主要投入在人力、技术两个方面，带宽所占比重并不大。

我手头没有具体数字，但是从事搜索业务的人员有80-100人，其中包括工程师和运营人员。搜索业务的资本投入在我们总体资本投入中所占比例不是很大，今年我们也不会因为搜索业务而大幅提高资本投入。

我们会在每个季度对搜索项目进行评估，并向你们提供最新数据。

WR Hambrecht分析师詹姆斯·李(James Lee)：能否谈一下你们的付费搜索平台？你们在推出搜索商业化前的流量目标是多少？能否谈一下你们的销售和分销渠道：你们计划继续使用代理还是发展内部销售人员来推广付费搜索？

曹国伟：我们目前使用的是自主开发的付费搜索平台，在我们所有的搜索页面上都有赞助商的链接。我们计划今年推出新的付费搜索系统，希望能大幅提高业绩。

至于搜索流量，我们还不是市场主要竞争力量，可能只排在第四、五位，因此还有很大的上升空间。我们在非常努力地提高搜索质量及规模。

关于销售团队的问题，我们主要采用的是典型的代理制度，我认为，如果没有很大的规模，在中国进行搜索直销是非常困难的。搜索销售的性质决定了你必须发展广大的中小企业客户，最好和最有效的办法可能就是在不同省份发展代理公司了。这种局面短期不会发生变化。

詹姆斯·李：你们的付费搜索是否能从品牌广告客户中找到机会？

曹国伟：我认为，付费搜索广告和品牌广告满足了客户的不同需求，一些品牌广告客户如果对交易驱动型产品和事件驱动型产品的需求很大，他们可能会利用搜索。但我认为，就品牌广告而言，大客户可能主要会在品牌广告上投入更多，付费搜索主要针对中小企业，二者有重叠的可能性，但品牌广告和付费搜索满足的是两种不同的需求。

高盛分析师James Mitchell：我的问题都被问过了，所以想问一个会计问题，第四季你们注销了一笔与iGame业务相关的110万美元的预付授权费，可能影响了你们损益表中的其他毛利率，这是否说明你们有意退出休闲游戏平台？还是说你们想部分减少未来的营收要求？

曹国伟：我来解释一下为什么这样做。我们在跟韩国Netmarble公司签订协议的时候，为这个平台预先支付了版权费。那是3年前的事了，这部分预付款是为将来的营收支付的版权费，是作为基本的保证金。但目前，根据这个平台的商用情况，我们认为短期内不可能实现预付授权费了，所以根据现实情况，注销了这笔费用。

我们会继续维护休闲游戏平台，但它不一定要带来大量营收。

Susquehanna Financial Group赵明(Ming Zhao)：祝贺你们取得了不错业绩。似乎还没有人提到关于无线业务的问题，能否谈一下你们未来的无线战略：是继续加大投资，还是任凭市场份额被慢慢蚕食？

另外，能否谈一下你们的无线广告情况？第四季度是否带来很多收入？你们认为这些新媒体的发展趋势是什么？最后请谈一下无线业务的具体业务情况。

曹国伟：我来回答关于无线战略的问题，再由余正钧告诉你无线业务的具体数据。坦诚地说，在目前的SP模式下，我们对无线业务的未来发展没有多少控制能力。我们只能尽力获得更多的营收、推出更多的产品、优化市场渠道。

目前我们的目标就是实现利润的最大化，而不是营收的最大化。正如你们所了解的，市场情况决定了我们无法确定无线业务的未来走势，但我认为，毫无疑问，无线业务在我们总营收中的比例会继续下滑。2008年及以后，广告收入在我们营收中的比例会进一步加大，这样无线市场的变动对我们业务的影响力也会进一步下降。

至于无线业务的商业模式，例如WAP、无线广告等，都有很好的发展潜力，也受到广告客户的欢迎，但正如门户网站早期发展一样，它们都需要积累到一定的流量才能谈商业化。

我唯一想说的是，无线广告业务的效果非常好，在测试中也受到了广告客户的欢迎。

余正钧：第四季SMS营收是1080万美元，IVR是510万美元，WAP略微过100万美元，彩铃约为100万美元。

Foran Technology分析师Chang Tiu：能否谈谈你们的UC业务的进展及未来计划？

曹国伟：我们的IM软件UC在视频和声频功能方面都做得不错，这也是我们为UC确定的发展方向，它已经成为我们互动社区及视频平台的一个重要的、不可分割的组成部分。UC也是我们视频平台提供的一个很好的应用服务。

去年年中，UC部门因为人事变动发展遇到了困难，但随后就恢复了稳定，流量和用户都出现了不错的增长。

目前UC用户仍在不断增长，同时在线人数已经达到70万，而且我们会继续发展这个平台，希望它能促进视频平台的发展。(甘利)