凌建平 祝裕 每日经济新闻 [2007-02-01]

主持人：

据媒体报道，Hong Kong上市公司星狮地产发布公告透露，Sohu.com已于去年12月11日向其附属产业威新华清行使选择权，拟购买北京威新国际大厦8-15层的物业，除此之外，Sohu.com还将购买威新国际大厦7楼，连同该大厦的命名权及10个停车位，涉及金额共2.77亿元。Sohu.com该笔交易共动用其约30%的现金储备。威新国际是目前Sohu.com总部所租用的大厦。

此前，在中国互联网协会以及Alexa公布的排名中，Sohu.com已经跌出中国门户三甲。从Sohu.com第三季度业绩来看，占总营收67%的仍是广告营收，广告营收同比增长35%，比上一季度增长9%。而其付费搜索营收为290万美元，同比下滑10%，比上一季度下滑19%。

在业绩出现下滑趋势以及中国房地产疯狂的时候，张朝阳选择将三分之一的现金储备投入房地产，究竟是为了什么？因为从国际公司如郭士纳时期的IBM来看，是从不在世界各地购买房产的，只租不买表达的是资金投入的专注，而互联网本身就是一个需要专注和烧钱的产业。

大众评判台

励俊：投入比例过高

Sohu.com这样做也不奇怪。现在大城市商务楼租金越来越高，改租为买产权不失为一种降低成本的务实手段。这也反映出房地产价格高涨造成的成本高涨对各行业的负面影响，只是一下子投入30%的现金，似乎比例有些高，难免让人猜疑。

曹中铭：并不矛盾

我认为这应该是一个问题的两个方面。Sohu.com做网络与购买物业并不矛盾，况且还包括大厦的命名权，就算是投资也不失为一项不错的投资。从Sohu.com的长远发展来看，也需要一块属于自己的地盘，所以我认为Sohu.com的举动没什么不妥。

严海渊：进可攻，退可守

没什么呀，很正常的事情，我们公司还买了4幢房子呢。现在房价这么涨，把自己办公的地方买下来，进可攻，退可守，很好啊，而且买这些房子的价格，比起租房子的价格，其实高不了多少。所以说很正常，不能算什么进军房产业。

赵文斌：网络产业进入瓶颈

购买一些商品房，还不能说明网络公司就此进入房地产。不过这个信息起码可以反映出网络产业目前已进入瓶颈，资金没有更好的投资去向。

何若灵：可以理解

中国的互联网产业向来很难盈利，所以面对烧钱时期，先置办点保值的产业，也是可以理解的事情。无论是为了早一点储备根基，还是为了相对短期的投资，房地产行业虽然紧箍咒不断，但总能在中央和地方的政策规划中游刃有余。在互联网本身难以获利的情况下，房地产也是一个比较好的选择。

林永泉：这是把钱花在钝刃上

像网络行业一样，房地产业无疑也是个暴利行业，但可惜后者近两年来频受调控，利润空间已被压缩了不少。把钱烧在网络上和烧在房子上，显然前者明智些，后者的赚钱能力有点钝化了。

◆沸点特稿

如果冒然进入房地产，股民不会同意

龙伟 大众点评网副总裁

换成我，我也不知道会不会有这样的举动，这要看具体情况，具体的财务数据以及业态的分析。而且现在也处于一个很特殊的时代，人民币升值的呼声一浪高过一浪，而房地产基本上也是往上走而不会往下走，综合考虑，也许这就是他们做出这一决策的原因。

依我看，Sohu.com此举的财务考虑远远大于业务考虑。现在处于一个特殊时代，人民币的升值呼声与美元贬值的可能性相互照应，而Sohu.com的现金储备应该是美元。

公司购置地产与从事何种行业，两者之间毫无关联。况且互联网发展至今已进入良性循环的阶段，上涨的空间很大。无论从互联网的发展或者资金的投入状态来看，互联网都没有走下坡路的可能。虽然中国网民的数量已经从第二荣登老大的位置，但市场本身还在不断地扩大，离饱和还有很远的距离。虽然中国现在拥有1.37亿网民，但手机户已经有四、五亿。我敢肯定，互联网用户将来至少要达到手机用户的数量，占人口总数的百分之三四十甚至百分之五十。

另一方面，中国的互联网公司与国际的发展几乎同步，甚至走在前面。互联网从1.0发展到2.0，虽然2.0的概念有些炒作因素，但至少我们看到很多公司都在投入2.0，这就明大家都看好互联网的发展。从互联网行业发展本身的潜力看，互联网现在还有很多地方不完善，这也是潜力大、尚未挖掘完的表现。

虽说互联网是个新兴的产业，但其发展速度还远远不及房产等传统产业，这也应该是Sohu.com的个案而非互联网的现象。买楼应该是Sohu.com在运营当中采用的手段，而我更倾向于财务的处理方法或者公司经营层面的策略，有可能仅是为了把当季的报表做得好看一些。如果Sohu.com真的冒然进入房地产业，相信股民们也不会同意，当初购买Sohu.com股票的就是看中互联网行业，如果现在转行，有可能股票会跌得一塌糊涂，股民们还不如直接买地产股呢。而从公司经营层的考虑，也许他们认为租不如买合算，也许他们认为十年的租金比现在买价还贵，那么十年以后就会是一个固定资产，报表也会好看。

不过这样的操作模式确实与许多外国公司不同，进入中国的外资企业很少购买房地产，几乎都是以租的形式存在。张朝阳讲过：“我不会再跟着华尔街的‘指挥棒’走”，这可能是张朝阳的一种新理念，没有什么对与错。一方面房地产本身就是一个至少可以保值的资产，其次，地产人民币计价的形式也可以减少美元贬值带来的损失。当然这些收入只是Sohu.com的额外收入而不是他们的主营业务。