天涯客/文

Sohu.com2006年Q4的财报显然很难看。

根据公开的财报数字，Sohu.com2006年Q4广告收入季度只增长了5%，非广告收入增长率则更低，净利润更是下跌到610万美元。资本市场立刻做出反应：Sohu.com在发布财报后，其股价在盘后交易中下挫了7%。受此影响，新浪的股价在盘后交易中也下跌2%。

张朝阳说，Sohu.com正在转型成一家以技术为核心的公司。潜台词是，媒体和投资人要对Sohu.com有耐心，Sohu.com正在转型，现状的确不容乐观，但以后会更好。

值得注意的是，自2007年以来，新浪Sohu.com的股价已经悄悄在一个月内上涨了20%多，原因是国外投资者对这两家门户在08奥运上收益的良好预期。网络广告市场，在被大多数人看好。得益于奥运会这顿大餐，Sohu.com的未来还是被大多数投资人看好。Sohu.com作为门户的传统老二，其媒体性质仍是大多数投资人欣赏的。这个时候，张朝阳抛出“技术论”有点让人摸不着头脑。

与财报发布同时，Sohu.com宣布任命负责销售的高级副总裁王昕以及首席财务官余楚媛将升职为联席总裁。此前，Sohu.com刚刚宣布其负责搜索业务的高级副总裁王建军离职。提拔两名销售与财务高管，同时其负责“最具技术含量产品线”高管离职，结合这一系列人事变动，更无法解读未来Sohu.com的技术路线将从何做起。

在“技术论”之前，张朝阳还曾经尝试过矩阵战略。我们回顾一下Sohu.com在2006年到底做了什么：寻找新总编、成立娱乐公司、与Baidu.com叫板搜索技术、大力推广搜狗输入法，世界杯大打视频营销，等等。Sohu.com的确在四处出击，不过，我们看到，旗下焦点房地产业务、Chinaren业务虽然在平稳发展，但却明显没有太多的亮点。Sohu.com真正结出利润果实的，仍是其门户业务。

战略上，从矩阵到技术论，显然张朝阳是经过一段时间的思考的。也许，张内心最希望的Sohu.com转型路线将是：以技术为核心带动Sohu.com全面矩阵的开花结果。然而，这一战略明显是幼稚的，是不符合互联网的客观发展规律的。且看这边Mop.com正因其业务的多样化，陈一舟公开承认瘦身做得太晚，那边张还在打造其互联网航母的梦想。张的确是有理想的企业家，但是，Sohu.com的执行力与张朝阳的理想的确差得太远。

从Q3财报我们看到，新浪和Sohu.com的广告收入差距由Q2的210万美元增加到670万美元。由此可以看出，Sohu.com广告销售方面的高执行力已经在削弱。由此次Sohu.com的人事调整也可以看出，Sohu.com高管之间更多的在做平衡，新鲜血液在Sohu.com很难立足，由此，创新当然无从谈起。

与张朝阳的矩阵战略、门户论形成鲜明对照的是，新浪CEO曹国伟多次强调的“专注网络广告”策略，则相对务实很多。7日新浪即将发布其财报，笔者在此大胆预言，在广告收入方面，新浪和Sohu.com的差距将进一步拉大。