无论Huawei3Com最后花落谁家，但Huawei与3Com之间为了争夺控股权似乎已经产生裂痕，把彼此的股份双双卖掉是否是最佳的选择？难道除了转让给第三方，两个公司之间已经没有其他道路可走？

“今年年初，Huawei3Com内部就已经开始准备自有新品牌，数据通信产品新品牌已经确定为‘h3c’来取代属于Huawei的‘Quidway’。”接近Huawei3Com的人士向《财经时报》透露。

《财经时报》记者近日了解到，Huawei与3Com在年初就已经开始出现裂痕。这位知情者称，当时消息是，Huawei决定在2006年10月Huawei3Com成立三周年之前，向3Com出售其持有的全部49%股份。3Com将全资拥有Huawei3Com，对于Huawei数据通信部门日前询问关于合资公司技术细节的问题，Huawei3Com内部同时已经规定不准透露。

不过原本按照计划有条不紊进行计划不知为何于近日突然传出变化。新近传出消息称，Huawei和3Com拟向全球第二大网络设备厂商Juniper出售Huawei3Com，正在谈判，初步报价大约为17亿美元，该计划最快估计下半年宣布。

对此，Huawei内部相关人员接受本报记者采访时表示不知情。Huawei新闻发言人傅军对外的官方回应是，“我从来没听到过类似这样的消息，所以不便进行任何评论，”而且他补充称，“Huawei3Com的发展情况、成长速度等都是令人满意的，并且我们与3Com的合作也很愉快。”

“如果此消息属实，那么说明这个合资公司合作不是很成功！”一位不愿透露姓名的资深分析师接受《财经时报》采访时称。

控股难题

相识容易相处难，人如此企业亦然，尤其是两个有个性的公司在一起合作。

Huawei3Com成立之初，由于Huawei要解决与思科的知识产权问题，两家公司还能相安而处。而随着Huawei与思科在2004年7月以和解告终知识产权官司，Huawei3Com的问题则来了。

先是Huawei3Com的亏损问题。虽然，在3Com公司宣布的2006财年3季度财报中称，整个2005年Huawei3Com实现销售收入4.34亿美元，净收入1600万美元。但在2004年销售收入却为2.62亿美元，而且全年净亏损1500万美元。同时有相关数据显示，从2003年11月17日至2005年9月30日，Huawei3Com累计销售收入5.66亿美元，累计毛利润2.31亿美元(毛利率40.8%)，累计净亏损逾5000万美元。

对于此亏损，Huawei相关人员暗示，3Com方面通过无形资产费用分摊，故意把Huawei3Com做成亏损。不过有业内专业人士称，这种说法是站不住脚的。导致Huawei3Com持续亏损的唯一可能是销售市场费用过高，责任应归咎于之前全面掌控Huawei3Com运营大权的Huawei。

在Huawei3Com亏损问题发生的同时，两家公司在合资公司的股权问题逐渐产生摩擦。在合资公司成立之初，两家公司约定3Com拥有至多2800万美元收购额外2%股权的权利，这为3Com最终控股Huawei3Com打下了伏笔。

而显然，合资公司谁做主导者则影响了公司未来的发展走向。

据悉，去年4月13日3Com就曾通知Huawei技术公司，有意收购合资公司Huawei持有的部分股权。而在去年7月，Huawei也对外证实，正就其拥有Huawei3Com2%的股权与3Com公司进行谈判，这被看作是两家公司对于Huawei3Com主导权、控制权以及话语权的争夺。

外界当时一直认为Huawei对2%的股权无意放弃。去年11月，3Com公司最终以2800万美元的价格收购了2%Huawei3Com股权；收购完成后，3Com持有合资公司51%的股权。按照这个价格，双方对Huawei3Com的估价约为14亿美元。

虽然Huawei与3Com分别对外澄清这2%的股权是早就定好的，不过随着公司的运营，谁也不愿意放弃控股权这个香馍馍，轻易放弃可控股2%的权利，失去对Huawei3Com的控制，影响今后在市场中的利益。

分道扬镳之后？

种种迹象显示，Huawei与3Com已经开始貌合神离，各打各的算盘。

今年1月11日，曾力助Huawei对抗思科并促成Huawei3Com合资公司的布鲁斯·克拉夫林突然宣布“退休”，而联系Huawei与3Com的不睦，布鲁斯·克拉夫的下台无不隐含着Huawei与3Com分手之日的日渐来临。

3Com还重申了，在截止到2007年2月的财年季度的盈利计划，这个计划就是在扣除重组和摊销费用之前打破不赔不赚的模式，实现盈利。而其要实现赢利最大的问题在于，谁掌握Huawei3Com合资公司的经营。

“如果Juniper真的成功收购Huawei3Com，那么全球电信市场可能进入新霸主时代。”北京时代计世资讯有限公司副总经理资深电信分析师郭海涛对《财经时报》分析称。他介绍，Juniper的优势主要是高端，低端市场没有什么竞争力，虽然已是全球第二大电信设备供应商，但因为思科有全线产品，因此无法与其竞争。

不过在收购Huawei3Com之后，则无疑可以补充中低端产品线，并且增加在中国市场的实力，与思科进行竞争。

同时有分析者进一步称如果此并购达成对思科的影响最大，会形成第二(Juniper)与第三(Huawei或3Com)联手，国际市场上将产生Juniper与思科全面竞争；在国内市场则形成Juniper、思科、Huawei、ZTE混战的格局。该分析师同时认为，“搞不好3Com会退出中国市场。”

不过对此说法，郭海涛并不认为3Com将退出中国市场，让他不明白的是搞不清Huawei出售合资公司股权的原因何在？他认为Huawei目前除了因为3G迟迟不上带来的压力之外，其他方面好像没有什么压力。他认为，对这两家公司的进一步发展需要进一步关注。（罗小卫）