嘉宾： 陈友忠 智基创投股份有限公司 总经理暨合伙人

嘉宾主持：倪正东 清科集团 创始人、 CEO兼总裁

主持人： 刘阳 网易科技

主持人:大家好，今天是我们和清科合作的“清科-2006年中国最具投资价值企业50强评选”系列访谈的第一期，我们请来的嘉宾是智基创投总经理合伙人陈友忠先生，请陈总和我们网友打一个招呼。

陈友忠:各位网友好，我叫陈友忠，现在常驻上海，负责大陆这边的投资业务。

主持人:今天我们还有一位嘉宾是清科集团的创始人、总裁倪正东先生。

倪正东:各位网友大家好，我是清科集团的倪正东。

主持人:首先请倪总介绍一下清科-2006年中国最具投资价值企业50强评选这个活动。

倪正东:我们从现在开始到10月份要评选出2006年中国最具投资价值企业50强。我们为什么要办这个活动？因为大家现在看到很多媒体，包括网站、杂志、报纸上有很多关于中国市场新增了很多钱，去年40亿美元，今年上半年20亿美元，很多钱怎么找项目，清科办这么一个活动就是帮助投资商找到最有价值的企业，也是在今年的创业浪潮下，帮助好的企业尽快找到合适的投资商，这是我们的目的。当然我们这次活动也是清科在过去创办六年以来，我们新增加的一个准备再去创建的品牌，希望我们每年都会挑选出50家企业成为投资商关注的焦点，这也是我们一直在做的事情。

主持人:在倪总的介绍中各位网友可能也听到了，我们今天访谈主要是围绕下半年创业者怎么样更容易拿到钱，还有VC希望投入到什么领域。今天访谈大概一个小时时间，我今天主要是代各位网友给陈总和倪总一些提问，下面我将访谈主持人的接力棒交给倪总。

倪正东:那我就客串一下嘉宾主持。其实我们这个活动的特点不像我98、99年在清华办创业计划大赛的一样，那时候大家对商业计划不太熟悉，我们那时候更多是教一些人怎么写商业计划，怎么去做演示，怎么去介绍公司。现在这次我们是真刀真枪带着美元，像陈总新的基金也筹集完，这么多钱怎么找项目，陈总也是我们这次活动重要的评委，我们另外还有29位评委，都是创业投资界最顶尖的投资商，包括IDG两个最主要合伙人，包括红杉资本两个重要合伙人，还有新创的创业投资公司，像北极光，当然还有像鼎晖等主要在中国公司的主要负责人。

倪正东:那好，这个活动的介绍我想就到这里，陈总也是我们清科的老朋友，这么多年陈总也看到清科的发展，我们也看到，陈总2000年到中国，现在已经成为台湾到大陆创投的领军人物、代言人，那陈总经过这几年的实践你觉得什么样的企业在大陆来说是一个比较有投资价值的企业？

陈友忠：首先这过去六年多来也很荣幸参与到中国的风险投资产业的发展，这六年来智基创投在中国，从我自己一个人到现在有十几个人，也看到清科公司从原来三、四个人的小的创业公司，到目前变成中国整个风险投资产业，不管在资讯还是整个连接创业者和投资者服务上面是最具有代表性的企业。

陈友忠:刚才提到有关这五十强的选拔，我想有一点蛮重要的，刚才倪总用了一个真刀真枪，我想这是蛮重要的写照，因为在一个月前我到济南参加全国大学生创业竞赛的评审，过去几年都有参加这个评审活动，这基本上是一个学生社团的活动，这次50强的选拔不像一般的竞赛，这是真刀真枪的，由投资者进来当评审，针对中国环境找出有投资潜力的项目，我是蛮相信入选50强的新创项目，应该是很容易拿到风险投资真正的真金白银的，不会像一般的评选，只是个过程。

陈友忠:那谈到整个投资的重点的话，我个人是感觉到目前为止在中国的创业投资，可能不止中国，世界各国都是这个样子，我想TMT，就是一个广义的资讯产业，广义的IT产业还是未来整个创投最重要的关注点，因为中国三、四年来20多家公司到纳斯达克上市，更多公司海外上市，提供给创业者和投资者很好的财务回报和退出，我想中国TMT领域会继续吸引更多投资者的关注。这里面蛮重要的就是TMT有一个特性，就是资本的有效利用这上面是最大的，我想中国很多TMT和互联网公司到纳斯达克上市大概也就三、四年，四、五年的历史，几百万美金使公司造成几亿美金甚至近十亿美金的市值，我想这是一个对投资者最大回报的领域。我想这个领域以中国互联网人口的继续成长，宽带提高，手机用户增加，3G应用，这里面会带来很多的创业机会，这个领域不管是下半年还是未来两、三年都将是最重要的领域。另外的领域除了TMT之外创投业朋友也在关注一些相关的投资机会。

倪正东：我们清科的研究也显示今年上半年70%的钱还是投在广义的IT领域，当然其中有一多半是在互联网，今年上半年是7.72亿美元的投资，我想TMT贡献最大，我们就TMT，你会觉得在哪些细分的市场目前来说，你是看得比较多的或者你最关注的？

陈友忠：从智基创投的观点我们再看TMT领域，我们可能分类上和清科公司的分类有点差别，就是清科公司这边是从互联网、电讯、半导体区分。而从我们的观点是从一个观念上的东西，就是说我们看中国的机会大概是有三个大的领域吧，一个是无线的，像手机、PDA这样的平台，透过运营商，无线通讯达到手机用户；另外就是ADSL，然后到互联网到PC这样的一个环境；再来的话可能就是IPTV，透过TV这样的一个环境。

陈友忠:中国的整个发展是三个平台一步步上来的，手机的发展是中国的一个特色，在世界上也有相当的产业地位。手机的应用，从短消息到WAP、SMS、IVR、Java等等到未来很多的机会，我想这已经证实了，包括中国有掌上灵通，有华友、空中网等四家已经在无线增值领域在纳斯达克上市，更不要说三、五十家被并购的。那这里面有两个大的发展方向继续提供更多的机会，一个方向是，3G的进来，带宽整个手机的功能改进会有更多的领域，包括社区、衣食住行的这种搜索的东西。另外一个方向是从SP到CP，因为大家除了关注服务提供以外到内容提供，这里的投资机会以前在SP有很多机会，CP上现在会掌握更多的内容。

陈友忠:这里的投资机会，以前在SP有很多东西，CP上现在会掌握更多的内容。

陈友忠：我想，线上游戏已经证实了，现在有三大公司，现代左城，网易还有盛大，这里面大家在赌的是下一个杀手级的应用在哪里。过去一年多的时间，一个是P2P这里面吸引了很多投资商的钱，另外像多媒体杂志的发送平台，还有就是这种线上的教育、学习等很多东西，这部分我想未来会继续有很大的发展空间。

陈友忠：IPTV这块我认为还比较早一点，中国这种很多问题，三网合一、技术平台整个收费模式、价值链分工等等这里面还需要有一段路要走，这块还不是很清楚。

陈友忠：基本上我想无线的平台会继续提供很多的机会，宽带这部分会慢慢冒出来，大家也在看，IPTV可能还要一、两年，两、三年的工夫。

倪正东：那我们再挖掘一下，可能很多网友关心的是再往下走，再分解一下，我们看一下互联网，我觉得大家可能说2004年底到2005年一直到现在我们叫“第二拨浪潮”或者Web2.0或者Internet2.0说得比较多，但是也有很多争议，有很多是全面否定，说Web2.0是要全军覆没，另外一种很乐观说千军万马要过这个桥，另外一种说“剩”者为王。我们清科过去支持、帮助过Web2.0公司融资，也是比较多的，我想听听陈总你怎么看？

陈友忠：我想Web2.0这个概念有点被用烂了，没有真正反映他的本质，我想在中国Web2.0更多的意义就是，在Web1.0更多的是概念，现在更具体的是把互联网的优势用到产业上来。我想Web2.0是更强调全民时代，使用者也是制造者、产生者，这个我想对互联网是很大的革命，那么新一代的互联网是如何把互联网的优势用到每一个不同的产业的应用上面来？那这个领域是海阔天空的，包括以前谈的互联网经常是没有收入基础和未来可以预测盈利的收入为基础的，现在新一代互联网的应用，在财务收入，在具体营运的基础上面，我想是已经证实，有机会走出一条路的。

陈友忠： Web2.0这个时间点来看大家会稍微有一点保守了，这里面有几个观点，第一个就是过去所投的Web2.0项目经过一年多的运作，烧了一些钱，公司在扩张，业务在扩大，这里面检讨起来公司是不是真正建立了一些基础，包括财务、团队、业务模式、收入模式是不是已经比以前更好？另外检验这个最好的方式就是如果一个公司烧了三百万、五百万，经过一年的工夫，他在做融资的时候，估值会不会比以前高？
陈友忠：我想这是一个很具体的检验标准，现在很多Web2.0的公司在面临这样一个艰难的阶段。

陈友忠：很多新的Web2.0的公司又要上来，我想这里面有一个问题就是到底哪一家Web2.0的公司能站到领导产业的地位上来。能够真正走出自己的一条路来，这个是大家慢慢打的一个问号。

陈友忠：之前在清科年中论坛里面周鸿毅提到一个观点我也蛮同意的。他说Web2.0主要服务的项目，实际上是Web1.0大脑里的小部分业务。像Blog,其实就是default了的一种服务，但是以Blog这样一个位未经证实业务模式、收入模式的服务，作为公司生死存亡的主流业务，如果web1.0的大老们能做得更扎实的话，小的公司未来会不会有更多的机会，这是所有Web2.0公司要面临现实的一种考虑。

倪正东：我有一个观点不管叫Web2.0还是叫什么，他在改变我们的生活，我周围的朋友要么在MSN的Spaces上写Blog或者用P2P Streaming下载音乐或者是用百合或者什么其他的网站做Dating，有很多应用在进行之中，但是至于它的盈利的情况我觉得可能需要耐心，就像当年2000年、2001年第一拨互联网一样，他的投资者应该给他们被投资的企业，这些Web2.0企业更多的时间。

倪正东：从另外一个方面我们也要小心，特别是在这个时候再做Web2.0的公司要小心，因为中国更多的公司都是Copy的模式，都在做My Space,我个人看到有50家公司做My Space的公司，其实我们觉得很多公司在美国是很好的，在中国也有市场的机会，但是作为中国的创业者来说或者中国互联网的创业者来说我有一点建议就是大家能不能做一些独特的东西，不要老做别人做过的东西。

倪正东：那些是小Case，以后大家玩点自己独特的东西，变成独行侠，这样才是有价的，否则大家看到每一个公司可能有十万、二十万、一百万、两百万的用户，再过一两年市场不好的时候，因为市场总有高潮和低潮，有好的时候有不好的时候，到那时候就有可能是横尸遍野，但是我想还是会有一些公司，站得住的，我想总是长江后浪推前浪，我觉得机会还是有很多的。这是我刚才接着陈总话题讨论的。

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