李锐

“东软集团这次整体上市方案的确重点考虑了流通股股东的利益。”昨日，针对公司吸收合并东软集团整体上市事宜，东软股份(600718)证券部一位姓张的工作人员一再对记者表示。仅停牌一天后，东软股份昨天就“闪电”披露整体上市方案，即使还没有通过股东大会批准，但公司仍强调此为最终方案。

换股方案“底气”十足

在昨日披露的方案中，东软股份拟以换股方式吸收合并控股股东东软集团，东软股份的换股价格为24.49元(即前1个交易日的收盘价)，东软集团的换股价格为7.00元，换股比例为1：3.5，东软股份作为存续上市公司。

此外，东软股份透露将由第三方向公司的非限售流通股股东提供现金选择权，非限售流通股股东可以以其所持有的公司股票，按照24.49元/股的价格全部或部分行使现金选择权。同时，公司还预计，完成整体上市后，2007年的每股收益将达0.7元以上。

光大证券行业研究员殷鸣指出，24.49元换股价为东软股份近几年内的较高价位，东软集团除了照顾中小股东利益的考虑外，赢得其支持更是必不可少，当然，这也表明其对未来发展的足够信心。

整体上市有利业务整合

据悉，东软集团是一家中外合资企业，以软件技术应用为核心，主要从事软件服务、教育与培训、医疗设备产品等业务的高科技公司，是中国最大的解决方案提供商之一。目前，东软集团持有东软股份50.3%的股权，为东软股份的控股股东。

2006年上半年，东软股份软件外包业务收入2120万美元(占主业收入比例15.4%)，同比增长了36%。

而东软集团此次整体上市的资产，主要是软件外包和教育培训业务，而软件外包业务几乎占到集团收入的一大半。据预测，全球软件外包市场将以年均7.9%的速度增长，到2008年，全球软件和信息服务业外包市场规模将突破1万亿美元，并在未来几年有望成为全球服务外包最大的接包市场。

“此次整体上市，主要有利于软件外包业务的整合！”殷鸣认为。他称，在整体上市之后，集团的软件外包业务将全部注入上市公司，这样东软股份接包能力将会出现一个质的飞跃，其长期合理股价有望达到40元。

对本次整体上市方案，殷鸣认为，东软股份、东软集团的换股价定位都比较合理，未来盈利较强，所以股东大会通过的可能性非常高，昨天东软股份涨停就是很好的说明。同样，国信证券行业研究员肖利娟也认为，本次整体上市方案合理可行。