与中国电信分家不分灶 中通服面临“成长烦恼”

伴随着上市、整合中国电信15个省通信服务资产等一系列即将进行的运作，中国通信服务公司（简称中通服）这个庞然大物似乎已经有足够的力量去颠覆目前通信外包服务市场的格局。

但记者调查发现，事实未必如此。

上市与整合并举

10月20日，中通服宣布将于本月24日开始招股，股份公司股本总额为39.6亿元，每股面值1元，发起人投入公司的资产为601000万元，净资产折为股本396000万股。其中，电信集团公司、广东省电信实业集团公司、浙江省电信实业集团公司三家发起人分别持有362340万股、24552万股和9180万股；分别占总股本的91.5%、6.2%和2.3%。

不仅如此，在从中国电信集团剥离出一个多月后，中通服还准备在未来的1年半之内反向收购母公司中国电信集团15个省左右的通信服务及维护业务。作为一家专注于通信工程建设、维护及服务的巨型外包服务公司，中通服的规模将成为同类业务企业中最大的一家。

中通服的独立上市使中国电信最终去除了自己的一块心病。据了解，目前中国电信集团运维人员总数超过总体员工数的1/3，承担着确保中国电信这一目前国内规模最大电信网络顺畅运营的任务。然而尽管其重要性不言而喻，可是如此庞大的人员队伍依旧使中国电信整体利润率受到极大影响。"如果按照公司盈收总和与员工总数的比例进行计算，我们每10个员工贡献的收入才相当于ChinaMobile一个员工的贡献，人员过多已经是中国电信难以规避的痛处。"一位中国电信内部员工透露。

同样，相关业内专家也认为站在中国电信的角度，剥离相关建设维护业务去单独成立服务公司其实顺理成章。"作为中国历史最久的电信运营商，庞大的人员队伍已经使中国电信在日趋激烈的市场竞争中力不从心，而成立中通服并使之单独运营及成本核算，可以极大地减轻中国电信的包袱，使之能够轻装上阵，更加专注于市场和新业务。"不过，尽管中通服将独立上市，但是从本质上说它依旧是一个中国电信的子公司，这使得中国电信可以放心引入中通服的外包式服务，而并不需要担心自身业务运营的连续性和数据的安全。

"父与子"的难题

尽管如此，中通服未来的发展不见得会一帆风顺。信息产业部电信研究院分析师认为："虽然中通服在上市后将显得更加独立，其业务范围也将覆盖除通信技术服务外的实业投资及投资咨询、广告业务、房屋租赁、物业管理等十数项业务，可是从本质上说，运维服务外包无疑依然会是其最主要的收入来源。但是从目前看，中通服的核心客户在一段时间内仍然只是中国电信，因此于从前包含在中国电信内部自己的运维模式并没有本质的区别。"

事实上，从中通服的股权结构上已经暴露出它业务范畴潜在的局限。能够发现，中国电信集团实际占据着中通服超过90%的股权，而并没有其他运营商参与其中，这样的结果也就意味着中通服很难在未来拓展其他运营商的外包服务市场，电信运营商外包服务和运维代维市场实际还是处于一种各自为证的状态。"中通服并不会对我们产生太多的影响，它基本上是中国电信的家事。"ChinaMobile运维部门表示。

造成这种状态的原因方方面面。一方面，脱胎于中国电信的背景使其他运营商在激烈的市场竞争中很难对中通服产生完全的信任和依赖；另一方面，尽管中通服宣称下一阶段自身业务最核心的增长点将是通信外包和3G，可是由于出身固网运营商，因此很容易给人造成在3G等移动网方面缺乏成熟经验的印象，因此其他运营商在选择其服务时势必会万分谨慎。

"在该背景下，中通服实际陷入了' 背着走抱着走一样' 的怪圈，"分析人士认为，"中国电信目前仅仅是将冗余的人员配置转嫁给了中通服， 在没有从本质上改变中国电信对中通服完全的控制权之前，中通服仅仅是形式上的独立而已。"

市场期待独立成长

解开这个难题的策略只能是调整中通服的股本结构。通信服务外包已经是蔓延全球电信市场的大势所趋，因此中通服独立上市的本质并没有错，但是要以一种开放的姿态去面对市场。中国电信应该逐步稀释自己的绝对股权，同时中通服设法吸纳市场的独立第三方股东和其他运营商的介入。

这无疑是一个更加务实的发展路线图。随着电信市场的日益开放，一旦中通服能够摆脱中国电信的影子，其面对的市场空间将更加广阔。"从一家服务商到多家服务商，这是中通服必然需要走过的道路。"专家表示。

从目前看，现存的电信系统集成商和服务商的经验也可以给中通服足够的启示。以亚信和联创这两家目前国内电信市场主要的两家通信集成商为例，它们均以相对独立的姿态面向市场，其内部分别针对不同的运营商划分为电信事业部、移动事业部、联通事业部等相对独立的体系结构，各个事业部之间几乎相对独立并少有交叉，这既保证了对各个运营商服务的专注性，也使各个运营商能够放心自身系统的保密性。

相比之下，尽管中通服在规模上已经成为目前国内最大的通信外包服务商和集成商，然而要真正占据市场的主导地位并还需经历诸多的步骤。"可是从目前中通服的动向看，还不能发现它在改变自身身份方面的动向。不过资本市场也许是最好的舞台，上市之后的市场力量将可能帮助中通服完成转变。"分析人士对其前景观望。

然而无论如何，上市仅仅是中通服成长轨迹的第一步，在诸多人看来，它还有很长的路需要走。