三大电信运营商分别发布中期财报，移动通信替代效应愈演愈烈

移动通信的替代效应正愈演愈烈。日前，移动、联通、网通、电信等四大电信运营商已有三家相继公布截至今年6月底的中期业绩，而中国电信(0728.HK)的财报将于明日出炉，但业界普遍看淡，预计其话音业务将下滑。财报显示，电信运营商之间的差距日渐显著，固网运营商收入萎缩速度加快。同时，希望3G牌照早日发放的呼声也日渐高涨。

三大运营商差距拉大

最早拿出成绩单的ChinaMobile(0941.HK)再度演绎大象快跑的传奇，利润跳跃式增长，超出市场预期。中期业绩显示，ChinaMobile在上半年的净利润为302亿元，同比增长25.5%，每股盈利1.52元，营业额上升19.6%至1370亿元。ChinaMobile中期业绩的出色表现，归因于电话用户、通话量的增长高于预期，以及数据业务的继续强劲增长。同时ChinaMobile在农村获得了丰收，用户增长数的五成来自农村，农村市场占有率也从去年的69%升至今年5月底的78%。

中国联通(0762.HK)的中期业绩显示，净利润28亿元，同比增长20.2%，每股盈利0.223元，营业收入467.7亿元。分析师认为联通上半年的整体表现可称基本达标，但寄予厚望的CDMA收入仍在下跌。业绩显示，今年上半年CDMA网络服务收入降0.3%至137.4亿元。而CDMA业务68.1元的ARPU值(每月每户平均消费)，更是大大低于去年同期的78.1元。GSM网络服务收入依然是利润最主要来源，收入达293.61亿元，上升14.5%。

比较而言，中国网通(0906.HK)在8月23日公布的上半年业绩有些惨淡，营业额431.81亿元，虽然高于去年同期的427.73亿元，但其净利润为70.9亿元，同比下滑7.7%。网通称，固定电话用户持续流失，转向移动业务导致利润下滑。

中电信的中期业绩虽未出炉，然而Hong Kong媒体提前爆料称，中电信上半年来自互联网及话音增值业务的收入增长虽然强劲，非话音业务比例将超过30%，然而话音业务呈现全面下滑趋势。有关下滑并非单指通话费与通话次数的下滑，而是整体话音业务收入的减少，同时抵消了大部分来自非话音业务的增长，消息指中电信上半年的盈利水平基本持平，与去年相比变化不大。据中电信公布的7月份运营数据，新增用户数仅为77万，创今年以来的最低点，较6月份的92万减少了16.3%。

官方统计，今年以来ChinaMobile占据了超过70%的增量收入市场，而其他5家运营商的增量收入市场的份额不足30%。无论是用户数、业务收入还是利润率，ChinaMobile远远地将其他运营商抛在后面，成为电信业霸主。北京邮电大学的阚凯力教授感叹，“世界上没有任何一个运营商能像ChinaMobile那样将利润增长率提升到25.5%”，巨无霸崛起的同时，固网业务的萎缩速度加快。据官方统计，从2004年至2006年上半年，两家固网运营商的增量收入市场份额之和从33%下降到了19%。其中，网通今年上半年的增量收入市场份额仅为3%左右。

固网运营商面临困境

中国国家信息化产业部日前公布了2006年上半年通信业行业运行报告，数据表明移动通信已经成为促进电信业务收入稳步增长的主要力量。实际上，固网运营商这几年来一直遭遇来自移动运营商方面的压力。随着移动电话资费的不断走低，手机对固话的替代作用日益明显，其中新增用户体现得则更为突出，加上老用户的流失、转型短期难带来增长效应，固网运营商增长已经面临巨大的压力。

电信专家史炜指出，“在移动电话话费很高的时代，固定电话还有生存空间。但随着移动资费的大幅下调，第三代移动通信技术产业链的逐步完善，如果固话运营商不能完成真正意义上的转型，那么可能就没有固话运营商存在”。在高速发展10多年后，固网运营商目前面临着固话业务或被移动电话替代而增长乏力的处境。

据悉，固定本地电话通话量已经出现负增长，跟语音相关的业务在上半年呈全面下滑趋势。目前，包括网通、电信在内的固网运营商正在纷纷转型，以摆脱这一危机。电信和网通都把业务发展方向瞄向了宽带和增值业务等。其中，网通将宽带战略定为发展要务，这几年一直在宽带方面频频发力。中期业绩显示，其增值业务和宽带业务的表现较为抢眼。截至今年6月底，网通宽带用户增数不少，达1350.6万户，同比上升28.6%，相关收入也达到53.4亿元，同比增长33.3%。同时，增值业务收入同比增长34.3%，达到25.32亿元，占收入的比例也从去年同期的4.6%提升至6.1%。网通董事长张春江指出，未来公司将专注于增长型业务，充分利用技术变革、政府推进信息化和北京奥运会的机会加快转型。

固网运营商渴望3G

由于移动替代效应显著，固网运营商比任何时候更需要获得3G牌照向多元化转型，以摆脱目前增长乏力的困境。网通CEO左迅生毫不掩饰自己对3G牌照的渴望。在网通中期业绩发布会上，左迅生公开呼吁，政府最迟应该在明年一季度发放3G牌照，“这件事不该再拖了”。据了解，这是国内电信企业的高层首次对3G发牌时间进行预测。

分析人士指出，移动业务的投资回报明显优于固话和小灵通业务，在移动对固网的替代趋势日益明显，而固网运营商的价格优势渐失的情况下，获得3G牌照经营移动业务，实现固网＋移动全业务运营的梦想无疑成为救命稻草。据广东电信一位内部人士反映，今年上半年小灵通增长不到2%。原因在于移动电话资费降得非常低，连高端品牌也在降价。固话流失情况相当严重。该人士指出，“当然是希望越早发牌越好，时间拖得越久，风险越大”。

而移动运营商对3G牌照的态度较为谨慎，但由于国家要求2008年奥运会提供3G服务的大限带来的压力，移动运营商也颇感时间的紧迫性。在ChinaMobile中期业绩发布会上，ChinaMobileCEO王建宙也曾对外表示，以目前国内3G业务的发展速度，要为2008年奥运会提供移动通信服务，ChinaMobile感觉到时间紧迫。

而联通董事长常小兵拒绝评论何时发出3G牌照。他表示，以往曾多次作出猜测，但每次均估算失败。目前，每家运营商均已进行有关3G的准备工作，“联通也在进行研究，并进行相关测试。”不过，常小兵亦强调市场应注意已发3G牌照的周边国家，其非话音业务需求量其实不算太高，因此要小心及理性发展3G业务。

-高管语录

集团现已于厦门开始对中国生产的3G标准TD-SCDMA进行试验，但测试详情有待政府统一发布，而集团至今尚未获知3G发牌时间表。

——ChinaMobile董事长王建宙

联通正在进行研究，并进行相关测试。市场应注意已发3G牌照的周边国家，其非话音业务需求量其实不算太高，因此要小心及理性发展3G业务。

——中国联通董事长常小兵

政府最迟应该在明年一季度发放3G牌照，这件事不该再拖了。

——中国网通CEO左迅生

-焦点问题

1固网运营商路在何方？

目前，固网运营商举步维艰，网通的利润首次出现下滑，据估计电信的固话业务收入也将下跌。

随着手机资费的不断下调，移动通信对固网的替代将越来越明显，固网运营商此前所依赖的小灵通业务已经进入成熟期，竞争力走入下坡路。且随着小灵通用户接近1亿，小灵通网络的维护成本也将增加，靠小灵通带动收入并不现实。

分析人士：何以解忧，惟有3G

分析人士认为，固网运营商正在转型的信息服务之路并不明朗，固网用户的消费习惯与移动用户有很大差别，移动增值业务的兴起并不意味着固网增值也会有同样的前景。广东电信内部人士指出，“商业模式的转型是非常艰难的事情。另外，这些新增值业务也需要在3G上马后才能有更好的发展空间”。而正在北方迅速崛起的IPTV也跟数字电视存在同样的困难，终端的补贴、内容的匮乏，加上政策的不明朗性，短期内也很难带来较大收益。

“固网运营商如果想从根本上摆脱收入低增长的困境，必须尽早介入高速增长的移动市场”，一家分析机构提供的报告中称，2003年、2004年固网运营商由于有小灵通的明显增量，固网存量的流失问题在一定程度被掩盖了，2005年没有非常明显的收入增长点，固网存量流失的严重性凸现出来。而到今年，小灵通增长几乎停滞，固网存量流失非常明显。而由于PC普及率是宽带发展的瓶颈，这个瓶颈的制约作用随着宽带用户的增加逐渐显现出来，无法带来高增长。在这种情况下，固网运营商迫切需要3G业务来保证收入的增长。

东方证券指出，移动业务逐步取代固话业务，在未来的通信业，移动通信部分替代固定网络通信、数据业务替代单纯的语音业务是历史发展的必然。全业务经营是运营商谋求可持续发展的惟一可行道路。

《通信世界》主编项立刚：3G为绝佳机会

《通信世界》主编项立刚认为，3G无疑为固网提供了一个绝佳的固网和移动网融合的机会。固网运营商获3G牌照，是转型成为全业务运营商的最好时机。如果中国电信获得3G牌照，将凭借固话用户群优势与其他运营商展开价格战。但固网有其劣势，人多，包袱重，离网率高，小灵通用户大部分为低端用户。

2运营商差距拉大将引发重组？

根据运营商们的业绩，不难看出，运营商之间的规模和实力差距正在加大，近日关于一枝独秀格局有碍电信业竞争发展的论调甚嚣尘上。市场普遍认为中国将进行电信重组，优化配置资源，避免3G推出后重复投资。市场传言在电信业重组中，可能将中国联通的移动网络分拆给中国电信或中国网通。

电信专家史炜：让市场决定何时重组

电信专家史炜指出，重组最终是要通过国有资产的优化、业务结构优化，来提高运营商的竞争力，打造有实力的电信航母。“这不是打破垄断，也不是杀富济贫”，史炜指出，应该让市场和产业自身来决定何时重组，以什么样的方式重组。让市场自行安排资源的最优化配置。“我还可以肯定，一年内，一定会有非国有基础电信运营商出现，而且不止一家。”

史炜同时认为，网通和联通的联合会有好的效果，最利于激发双方现有的存量资源。“虽然联通CDMA目前还处于非盈利状态，但从商业模式上说不亚于日韩”。

东方证券：短期内大规模重组难以成行

东方证券的研究报告中分析，重组是电信行业发展内生的需要，并不由3G引起，但因3G激发而凸现。短期内(包括3G)由于成本和巨大难度，导致实质性的大规模重组难以成行。同时，电信重组方案牵涉到两地资本市场和多家国家电信运营公司，其复杂性和不确定性因素太多，难以拿出方方面面都满意的方案。但东方证券同时指出，“虽然我们并不认为此次3G会一定导致重组，但从长远看，行业格局决定了未来运营商之间兼并重组的可能性非常大”。

33G牌照何时下发？

中国最早在2002年就开始认真考虑3G的话题了，而经过几年的探讨，何时推3G牌照、采用哪一种3G标准，到目前尚未有定案。有证券机构的分析师笑言，长时间的等待观望已让投资者患上了“3G疲劳症”。网通CEO左迅生亦发出“这件事不应该再拖”的感慨。但据左迅生透露，TD-SCDMA的测试要到10月完成。按照2008年北京奥运会开幕前完成3G试运行的计划，左迅生呼吁明年第一季度颁发3G牌照。

电信专家史炜：关键是解决TD的问题

电信专家史炜认为，关于3G牌照发放时间，目前最关键是解决TD的问题。“不要多头管理，而要让强有力的统一部门，聚合最优秀的资源，攻克TD目前面临的难题”，史炜更希望在接下去的两个月内，能集中优势力量把TD搞好，“那么年底就能发放牌照”。

由于3G推出的时间表无期，摩根士丹利认为，这将令ChinaMobile有更多时间在新竞争者加入前争取市场占有率，并相信ChinaMobile在未来6-12个月盈利增长较同业为佳，而联通在业界排名次之，对中国电信及中国网通的前景则持较审慎的观点，并维持“减持”的评级。

-当事人语

电信内部人士：转型是非常艰难的事情

中国电信是习惯做渠道的，放号挣钱。而现在电信面临商业模式的转型，提供内容和服务。比如为企业客户提供解决方案的ICT业务、面向个人的“号码百事通”，但首先，商业模式的转型就是非常艰难的事情。其次，这些新业务也需要在3G上马后才能有更好的发展空间。

固网运营商这两年都在苦等移动牌照，要的就是尽快发放。时间拖得越久，风险越大。到底采用哪种3G标准，还不是最大问题。当然，大家都希望拿技术成熟的牌照。

有人说，3G上马后电信与移动的差距会拉大，我觉得现在电信在移动方面是零，电信如果拿到了3G牌照，那么和移动的差距再大，也不会比现在更大。当然，电信拿到移动运营牌照后，肯定面临很多问题，比如，如何处理6000多万小灵通用户？到底是重点发展语音业务还是数据业务？两年后网络最终建好，像WIFI、WIMAX技术会不会开始取代3G？

-业内声音

Frost＆Sullivan(中国)公司总裁王煜全：固网运营商要向客户导向转型

固网运营商急切地想要获得3G牌照，盯的就是移动牌照，欲与移动运营商争抢话务。固网运营商在话务上得到实惠，也许并不会带来业务的提升，而带来价格战，3G服务的丰富应用也会滞后。3G上马后，带是够宽了，可多了两张牌照之后语音价格战开战，移动运营商也会无暇顾及增值业务，参与到价格战中来。对移动运营商其实是不利的，而对固网看似有利，但是预计到2015年，固话收入将只占到整个电话收入业务的15%以下。

当3G牌照发放时，可能出现价格战，一两年后价格战升级到一定阶段，在政府干预下，各运营商才会关注于研究服务的差异化，做好增值业务这些问题。

一味地固守话务而没有认真贴近用户，不提高服务水平是没有前途的。固网运营商最主要的是需要向客户导向转型，而不是技术上的转型。移动运营商在客户导向方面做得比较好，懂得怎么做营销服务，很有发展空间。3G的核心是足够的市场导向，前提就是做好客户导向。若固网运营商没有成功转型，即便得到3G牌照也没有用。

电信专家史炜：必须考虑靠什么取胜

电信和网通目前想要发展的两大业务ADSL和IPTV，ADSL的增速缓慢，而IPTV由于政策方面的影响，目前只有不到50万的用户量。没有规模，何谈效应？

电信运营商转型，必须开拓多元化的投资渠道和多种服务方式。在拿到3G牌照后，到底靠什么业务取胜，是固网运营商要考虑的问题。从战略层面上说，国资委要对运营商给予政策松绑，对他们具体的产业和运营战略，不要过多干预；而运营商则要在体制创新方面有所突破，吸纳适应市场发展的高端人才。

三大运营商中期业绩对比

营收净利润增幅每股盈利

ChinaMobile1370亿元302亿元25.5%1.52元

中联通467.7亿元28亿元20.2%0.223元

中网通431.81亿元70.9亿元-7.7%1.08元

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上半年全国通信业务收入同比增10.7%

移动通信成收入增长“主力军”

信息产业部日前发布今年上半年通信行业运行状况报告。数据显示，上半年全国通信业务收入完成3455.7亿元，比去年同期增长10.7%。其中，电信业务收入3138.9亿元，增长10.7%；邮政业务收入316.8亿元，增长11.3%。通信业务总量的增长率约为通信业务收入增长率的2.3倍。

移动通信显然已经成为促进电信业务收入增长的“主力军”，其收入同比增长18.1%，占了电信业务收入中的46.5%--去年其占到业务总收入的比重为43.51%。而固定本地电话和长途电话业务收入占总收入的比重双双下降，比上年同期分别下降了2.82%和0.97%。报告称：“固定本地电话通话量出现负增长，比去年同期下降2.0%，而移动本地电话通话时长比去年同期增长33.1%，对固定本地业务的替代效应继续增强。”