张见悦

昨天，纳斯达克上市公司Baidu.com宣布提前解冻300万股普通股，从12月19日开始流通。尽管全员持股的Baidu.com目前并没有出现“套现”热潮，但由于Baidu.com流通股总数一下子增长了6成多，Baidu.com股价当天下跌8%。

按照资本市场通常做法，今年8月份上市时，Baidu.com的2830万股普通股被设定了一个最短180天的“冷冻期”。业界人士普遍认为，该公司目前调整相关限定的做法在于调整Baidu.com流通股规模，让前期大幅波动的Baidu.com股价转为相对平稳。

300万股提前流通

美国东部时间12月13日(北京时间12月14日)Baidu.com宣布，其首次公开招股(IPO)联合承销商高盛(亚洲)以及瑞士信贷第一波士顿已经决定，解除300万股Baidu.com流通普通股的锁定期限制，从12月19日开始流通，届时，每一位处于锁定期限制之内的股东都可以按照一定比例出售、转让或以其他方式处理自己所持有的Baidu.com股票。

今年8月4日，中文搜索Baidu.com在美国纳斯达克完成首次公开招股，共发售460万股美国存托凭证(也就是可流通股份，这相当于460万股A类普通股)，在此之外，Baidu.com管理层、机构投资者、Baidu.com员工、小投资者手中还持有2830万股A类普通股。

Baidu.com投资经理和坤向记者介绍，Baidu.com在上市的时候，这2830万股普通股被相关文件设定了交易限制，最短期限为180天(针对小股东)，最长期限长达两年(针对持股2%以上的大股东)，起算时间从8月4日的首次公开招股日开始。据了解，Baidu.com此举符合国际资本市场惯例，不过一般企业都只设定半年的禁售期，而Baidu.com则设定了更长的期限，显示了自己对企业的信心。

据和坤解释，此次提前“解冻”300万股普通股，实际上就是在原有的禁售期到来之前，提前开了个“口子”，按比例放出部分普通股进入流通领域，与此同时，对于大股东原本长达两年的禁售期，也压缩成了一年半。

股价下跌8%以上

今年8月4日，中文搜索引擎Baidu.com成功登陆纳市，460万股美国存托凭证进入股市公开交易。由于Baidu.com上市的促销“概念”非常受追捧，流通股数量又比较少，上市首日股价即上涨354%，成为5年来美国纳市上市首日涨幅最高的股票。

昨天，300万股普通股的提前解冻，这相当于Baidu.com流通股票的规模一下子扩大了60%以上，因此给Baidu.com股价带来了压力，当天在纳斯达克常规交易中，Baidu.com股价下跌1.69美元，报收于74.18美元，跌幅为2.23%，在随后的盘后交易中，Baidu.com股价又下跌6.19美元，报收于67.99美元，跌幅达到8.34%。

据了解，由于Baidu.com实行“全员持股”政策，目前Baidu.com内部人员共持有2530万股Baidu.com股票，按照原来的规定，大部分员工手中的股票需要到上市后180天，也就是明年2月份才能套现，随着“新政策”的发布，他们将可以提前两个月按比例将自己手中的股票兑现。记者从Baidu.com股票交易基本图线中看到，“解冻”第一天，Baidu.com股票交易量并未出现放大，和过去几个交易日的交易量基本持平，这显示Baidu.com员工没有出现套现热潮。

据悉，Baidu.com董事长兼CEO李彦宏目前拥有Baidu.com22.4%的股份，Baidu.com发言人就此事接受记者采访时表示，“李彦宏持有的Baidu.com股份不会发生太大变化。”

员工“套现”时机更好

对于此次调整性举措，Baidu.com方面没有作出更多评价，相关人员接受采访时也只对相关的资本技术问题进行解析，拒绝对公司政策调整的原因及其产生的影响作答。

来自摩根大通的分析师迪克分析认为，Baidu.com部分普通股提前解除锁定期限制并进入股票市场，有助于稳定Baidu.com的股价———自上市以来，Baidu.com股价平均每天的波动幅度高达5%到10%。国内互联网著名人士、6688公司董事长王峻涛也认为，提前“解冻”部分股票进入流通，可以提前化解Baidu.com股价的下调压力，从长远来说，此举有利于Baidu.com股价保持相对稳定。

也有分析人士认为，按照原来的规定，Baidu.com员工的套现日期应该在春节后的2月份，届时，将是Baidu.com发布2005年度财报的时候，股价有可能出现较大变动，提前让员工手中的股票进入流通市场，也表明Baidu.com认为目前的股价适于“套现”。