美联储将于原定于本周四（2020年3月19日）召开3月利率决议，然而，出于安抚市场、保护经济免遭美元贬值等目的，美联储决定提前行动。

当地时间2020年3月15日下午，为防止新冠肺炎疫情进一步打击美国经济，美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调至0至0.25%，也是继金融危机以来首次下调至这一超低水平。

同时美联储还宣布，购买总计约7000亿美元的国债和抵押担保证券，以及一系列刺激借贷的措施，意味着美联储将再度开启量化宽松政策。

此外，美联储还表示，将和欧洲央行、英国央行等五大央行联手，通过降息稳定金融市场。

面对高度混乱的金融市场，美联储还将银行的紧急贷款贴现率下调了125个基点，至0.25%，并将贷款期限延长至90天。

此举是美联储史上最大的行动。在2008年金融危机时期，美联储一揽子刺激措施是在数月内推行，然而，今日凌晨的举动包括多个计划，降息和量化宽松政策，但都在一天内完成，且距离上一次紧急降息仅12日。

美联储表示，冠状病毒的爆发已经伤害了许多社区，破坏了包括美国在内的许多国家的经济活动，降息将保护经济免遭美元贬值和病毒的影响。

全球央行出手

市场一片腥风血雨下，全球央行紧急出手干预。从3月3日美联储紧急降息50bp以来，已经有10几个国家央行开始行动，降息、资产购买同步进行。

IMF总裁拉加德告知欧盟领导人，由于新冠肺炎疫情，欧洲面临2008年那样的危机，经济将遭遇很大的冲击，现在就需要采取紧急措施。

美国疫情有多严峻？

据央视新闻，美国约翰斯·霍普金斯大学发布的实时统计数据显示，截至美东时间15日下午，美国已至少有新冠肺炎确诊病例3244例，其中包括死亡病例62例。

美国国家过敏和传染病研究所主任安东尼·福奇在参加美国有线电视新闻网的节目时被问及，成千上万的美国人是否可能会死于新冠肺炎疫情？对此，福奇回答称，“这可能会发生，而且可能会更糟”。他表示，“如果我们继续过我们的日常生活，什么事都不担心，那么死亡人数将会很高”。福奇还表示，他希望看到美国民众相互间的互动大幅减少，包括在酒吧和餐馆里的互动。

越来越多华尔街预测人士预计，美国经济将在今年上半年陷入衰退，复苏的形式在很大程度上取决于美国地方、州和联邦卫生官员如何减轻病毒的传播。

高盛首席经济学家称受新冠疫情影响，预计美国2020年全年GDP增速仅为0.4%，并且将美国第一季度GDP增速预期从0.7%下调至0，而第二季度经济将萎缩5%。

美联储采取的行动似乎是该行有史以来规模最大的单日行动，在很多方面反映了其在金融危机期间几个月来的努力。

李迅雷老师在微博点评称，美联储完全是把市场看成崩溃了。

交银国际董事总经理洪灝在微博称，美联储已经打完了大部分子弹。市场只剩下裸奔，美股期货再次熔断式暴跌。

零利率时代到来，最开心的是川普

在过去两周，美联储采取了几项行动，其中规定紧急降息50个基点，并将金融系统隔夜信贷产品或回购扩大至1.5万亿美元。如今，提前降息意味着美联储正式进入零利率时代。

美联储在声明中补充说，准备使用其全部工具来支持信贷向家庭和企业的流动，从而促进其最大就业和价格稳定目标。

值得注意的是，据媒体报道，上周末美国总统川普周六加大了对美联储的批评力度，并表示有权罢免或降职美联储主席鲍威尔，尽管美联储预计将于下周降息。当时川普表示：

“到目前为止，鲍威尔做出了很多糟糕的决定。美联储应该效仿其他国家的央行降低利率。”

据媒体报道，美国总统川普对这一举措表示欢迎。在白宫就新冠病毒举行的发布会上，川普称：“这一举措让我非常高兴，我想祝贺美联储，他们一步完成了任务，我想市场中的人们应该为此感到非常振奋。”

新华社资料图

当地时间2020年3月15日讯，在美联储宣布新的措施，以保护美国经济免受新冠病毒流行的影响之后几分钟，美国总统川普在白宫一次新闻发布会上敦促美国人不要囤积食品。

川普说：“你们没必要买那么多。别紧张，放松一点。”

在这次简短的讲话中，川普警告人们不要恐慌性购买，并表示美国的食品供应链保持完整。他指出，当天早些时候，他会见了包括塔吉特（Target）、金宝汤（Campbell）和Costco在内的消费和食品杂货公司的高管。

川普说：“他们让我告诉人们，‘您能少买一点吗拜托？’我还以为我永远不会从零售商那里听到这种话。”

市场反应剧烈，道指期货依旧熔断

今日亚市早盘，美股股指期货持续下行，触发交易限制。道指期货、纳指期货均跌超4%，标普500指数期货跌近4%。

美联储消息一出来，美元指数直线下跌。

黄金上涨：

Bleakley咨询集团首席投资官Peter Boockvar称，“美联储肯定是打出了其货币政策的火箭筒。”“这最好能起作用，因为我不知道他们还剩下什么，天上掉下来的再多的钱也无法治愈这种病毒。只有时间和药物可以。”

回顾2008年金融危机

美联储的非常规货币正常

据长江宏观固收，回溯历史，2008年金融危机爆发后，随着政策利率降至0%-0.25%，美联储引入了非常规货币政策QE，通过主动购买金融资产，向市场注入流动性。

A股能否走出独立行情？

招商策略分析称，对于A股和美联储总资产这两个看似不相关的变量就这样联系起来，2009年以来A股的两轮大的行情，2009年，2013~2015年，都是发生在美联储大规模扩表之后，而美联储停止扩表，A股基本就是走入熊市。2019年6月开始，美联储开始扩表之后，A股就呈现震荡走高状态。那么本次应对危机期间美联储的超常规扩表，会不会也带来A股的一轮大行情？我们可以拭目以待。

上周上证综指累计下跌4.85%，深证成指下跌6.49%，创业板指下跌7.40%。全周两市累计成交4.94万亿元，较上周环比下滑7.66%。

图片来源：Wind

相比之下，海外主要股市本周最大跌幅超过20%，普遍跌幅在10%以上。

图片来源：Wind

从行业板块看，申万28个一级行业中，通信板块周涨幅合计2.63%，休闲服务周涨幅为0.36%，其余26个行业全线尽墨，表现最差的纺织服装全周跌幅达10.28%，有色金属、化工、医药生物、家用电器等板块跌幅也较大。

图片来源：Wind

本周北向资金累计净流出417.95亿元，其中3月13日全天累计净流出147.27亿元，续创2014年11月沪股通开通以来北向资金单日净流出规模历史新高；南向资金本周反向大举入场，全周累计净流入510.66亿港元。

对于A股在此轮震荡中的预判，机构大多给予了较为正面的评价。

例如安信证券称，当前时刻A股不应该恐慌。

其认为，A股的核心逻辑来自于国内，海外市场动荡不安，A股市场稳定，更加凸显其投资价值。我们认为未来一个阶段国内流动性宽裕趋势不变，中国经济也将率先企稳回升，我们对A股市场坚定乐观。

“当前中国率先成功控制住新冠疫情，成为全球表率，中国经济政策空间巨大，我们认为中国经济将率先企稳回升，在这个过程中流动性宽裕环境不会扭转，A股的估值是扩张的过程，这是当前我们对A股坚定乐观的核心逻辑。”安信在报告中表示。

另外一家头部券商中信证券，其周末出具的策略报告也对A股表示乐观。其在报告中称，在稳健基本面、充足的政策工具、偏低的估值水平以及相对充裕的流动性环境下，A股拥有充足的韧性。

不过相较于中信和安信，兴业证券的态度就相对谨慎一些。

其发布的报告称，目前海外变局对A股的影响处在阶段1和阶段2交错期，建议投资者谨慎为先。

阶段1指的是由于公共卫生事件加速扩散，带来投资者情绪较2月高点逐步回落。市场风险偏好处于低位。

阶段2则是指，由阶段1带来的情绪层面影响、公共卫生事件衍生到对基本面担忧。双重影响，带来海外权益市场下跌。由于高波动、被动化交易过多，使得部分投资组合出现了流动性挤兑风险，出现“多杀多”，进一步下跌现象。原油市场价格的暴跌，使得债券市场部分高收益债的债务人现金流出现压力，甚至有可能造成信用违约等风险。全球股票、债券，甚至衍生品市场出现流动性风险，加速挤兑风险，使得海外市场出现巨幅波动。

此外，兴业证券指出，海外的流动性挤兑风险，短期对A股中的外资行为可能有影响。

过去一周，外资仅通过陆股通净流出400余亿元，其中3月9日净流出143亿元，3月13日净流出147亿元，刷新了北向资金净流出额的记录。从净流出额前十大的公司分别是中国平安（42亿）、贵州茅台（34亿）、洋河股份（21亿）、招商银行（20亿）、美的集团（16亿）、京东方A（13亿）、五粮液（12亿）、恒瑞医药（12亿）、格力电器（10亿）、海康威视（10亿）。这10只股票占据了净流出金额的近50%，有5只位于MSCI的A股权重最大的前十。

而阶段3则是基本面和企业盈利影响，中国制度优势、一系列政策有望率先突围。全球受到公共卫生事件影响，经济增长、产业链等都不同程度受到影响，权益市场接下来也将逐步反应基本面的潜在担忧。但由于A股本身公共卫生事件出现时间早，高峰已过。同时，2月以来，决策层、相关部委，再到地方，降税减费、再贷款等一系列稳增长、促就业政策持续出台。虽然1-2月经济受到影响，但随着开复工持续转好，央行本周末再度实施普惠金融定向降准支持实体经济、中小微企业。独特的制度优势和执行力，有望使得国内基本面先于全球迎来积极变化，对市场中长期转好形成支撑。

兴业证券称，目前A股还处于阶段1和阶段2的交错期，需保持谨慎，不过从长期来看，在国家重视、居民配置、机构配置、全球配置“四重奏”的引领下，继续看好A股长牛。

何时配置最佳？

从中长期来看，机构对A股一致看好，那么，什么时候是最好的配置时机呢？

对此，中信证券明确提出，3月下旬是A股的最佳配置窗口。

其预计，全球资本再配置与国内经济修复、产业资本入市在二季度形成共振，共同推动A股在二季度开启年内第二轮上涨。

中信证券认为，全球资本市场情绪的拐点与国内经济修复、产业资本入市的时点形成共振。A股年内第二轮上涨的唯一等待就是全球疫情稳定的时点。在海外日新增病例在3月底到4月初见顶的假设下，全球资本市场情绪见到拐点，与二季度国内经济的快速修复以及A股市场产业资本的入市在时点上形成共振。

全球资金的再配置或为A股二季度行情添助力。疫情背后全球市场的动荡，本质上也反映了全球优质资产的缺失。中国作为唯一疫情控制妥当、主要依赖内需、主权信用稳健、而且资本市场体量足够大的国家，是真正意义上的避风港。全球投资者此轮风险资产集中抛售后，再配置的过程中，A股的权重料将明显上升，成为经济修复和产业资本入市以外驱动A股市场的第三股力量。

因此，中信证券认为，3月下旬是全球疫情的观察期，也依然是A股的最佳配置窗口。

后疫情时代配置建议

而对于配置板块，机构对此有不同建议：

中信证券建议，新旧基建及相关科技龙头（5G、云计算、IDC等）依旧是全年配置主线，同时推荐政策驱动下稳就业相关受益行业，重点关注人力资源服务和教育板块。此外，预计未来消费支持政策将继续出台，以供给侧的改革为主，以需求端的刺激为辅，长线投资者可以考虑逐步增配伴随疫情好转的消费板块龙头。

而兴业证券则表示，重点关注“两头走”的低估值、高分红、增长稳的核心资产价值龙头方向。另一头，随着一系列短期科技股可能因为交易过度拥挤、获利盘过重而出现一定调整，但全年来看，大创新科技成长机会仍值得重视。

出处：21财闻汇