都在嘲笑美联储，嘲笑它别人打出一对3，它就出王炸。这是无知！

全世界，只有美联储看见了真正的魔鬼

看一下美联储的记录：

2015年，美国经济数据还非常差，经济衰退氛围还很浓，但是美联储毅然决然的开启了加息之路。

当时，很多人都嘲讽和批评美联储，说它为了加息而加息，现在加息为了以后降息，否则经济危机来了，工具箱里就没工具了。

后来经济怎么发展的也都看见了，2016年、2017年，美国经济起来了，经济增速甚至超过4%，全球一枝独秀，成为全球经济最好的国家。

2018年10月至12月，不到两个月的时间，美股就跌了20%，进入技术性熊市。特朗普怒了，天天在Twitter上喷美联储，要它降息。

美联储怎么做的呢？根本不鸟特朗普。从后面美股的表现看，美联储的判断还是正确的，美股很快就企稳反弹了。

美联储是专业的，但是这一次，美联储表现太反常了！

01 都太反常了！美联储看见了真正的魔鬼！

美国股市近一个月来的跌幅已经超过30%，并在最近的六个交易日里发生了三次熔断，巴菲特见了也得喊个：卧槽！

问题是，美国可是见过世面的人！什么疫情发酵、经济衰退、油价暴跌，美国又不是没见过。

美国股市还见过一战、二战、大萧条、97年金融危机、2000年科技股破裂，911袭击，2008年金融危机，这么多大场面，也没见过美股连续熔断三次啊！

再说油价暴跌，2014年至2016年国际原油的下跌，从107美元一路跌至26美金，比现在惨多了，也没引发美股崩盘啊！

美股反应太反常了！

再看美联储，也是太反常了！

3月3日，美联储紧急操作，降息50个基点，超出市场想象。

市场调侃，我本来就得个感冒，你突然给我一大笔钱，让我想吃点啥，买点啥，我担心我得的不是感冒，是绝症，所以市场继续暴跌。

3月16日，美联储再次紧急操作，一下子把利率降到了0，并且开展7000亿美元QE，超出想象，被说成出王炸。

市场继续调侃，我本来就得个感冒……是绝症，所以市场继续暴跌。

3月18日，美联储直接绕开商业银行购买商票，注意，绕开商业银行，直接下场购买商票，即企业短期无担保商业票据，而且财政部还给加了个保险，向美联储提供100亿美元的信贷保护。

7000亿QE购买的还是国债和抵押贷款证券，这次直接下场去买商票，不惜抛弃美联储的规则，损伤美元的信誉！

记得以前，美联储一向很强硬，表示要捍卫独立性，捍卫美元荣誉，这次是怎么了？！！

连续非常规操作，连续降息，甚至QE和直接下场买股票，这很不美联储啊！

因为，调侃的人很无知，美联储看见了真正的魔鬼！其他人没看到！

02 全球最牛90后 操作太风骚！

出兵中东20年，美国已经深深的影响了中东局势，从以前的美苏争霸，变为美国一家独大，俄罗斯排在了第二。

特朗普上台后，国际战略发生了重大变化。

最明显的就是，美国一改延续数十年的手法，减少了对俄罗斯的敌视，加强了跟它的密切关系，搞得FBI都怀疑特朗普是不是通俄叛国了。

中东是美俄角逐的最大战场，特朗普延续他一贯的战略，减少跟俄罗斯的对抗，从中东撤军。

2月29日，美国与塔利班签署和平协议，决定从阿富汗全面撤军，此前美国也决定从叙利亚撤军。

美国在中东留下了很多烂摊子，叙利亚局势更乱，冲突更多，完全跟美国以前的初衷相悖，但是现在美国只有一个目的，就是从中东撤退。

这个战略改变，非常大，美国撤出中东，相当于把中东拱手让给了俄罗斯。

那美国腾出手来干什么？针对中国。

看看现在美国针对做的。

正常情况下，全球经济衰替，美国退一步，取消互加的关税，信心很快起来，全球经济也会很快反弹。

但是美国没这么做，把对抗从单纯的经济领域，扩展到了领域。

先是转移国内矛盾，把肺炎称为“中国病毒”；然后又赶走了我们的记者，这些都是史无前例的做法。

再看看东南海地区，一切都很紧张。

这事儿不展开了，懂了就行。

接下来，我们看看中东地区。

美国从中东撤军，撒手不管，美国的小兄弟，即便从美国买再多武器，他们在俄罗斯面前，也是个弟弟，根本不是对手。

他们跟俄罗斯对抗了那么多年，不可能倒戈俄罗斯，美国也不允许。

另外，别忘了，俄罗斯也是产油大国，俄罗斯掌控中东后，根本不会跟中东国家商量，必须符合俄罗斯的利益，中东国家该牺牲利益就得牺牲。这是非常恐怖的事情。

所以，中东地区美国的小兄弟，沙特，只有一个诉求，求保护！

求谁的保护，还是美国。

美国不是特朗普一个人的，背后都是各种政治势力的角逐，那沙特寻求谁的帮助呢？或者说，沙特有的东西，美国哪股势力会喜欢呢？

沙特新上位的，全球最牛X的90后，想到了华尔街。

沙特想交投名状，也不是说交就交的，华尔街还得要才行。

这个牛逼的90后，想了两招，一个是利诱，一个是威逼。

先是沙特阿美上市，给华尔街输送一大笔好处费。

然后把石油搞崩盘，把美股搞崩盘，让华尔街见识到沙特的威力。

总之，得让华尔街知道，我沙特是有价值的。

所以，我们知道，2014年，油价从从107美元一路跌至26美金，美股啥事儿没有。现在美股就崩盘了。

看看这个90后多猛：

刚跟俄罗斯撕毁协议后，就立马宣布增产，产能立马达到最大，创历史记录。

你可以再看看最近一段时间，差不多欧洲一开市，沙特那边就往外传利空，似乎很担心欧美股市上涨。

沙特这就明摆着，要让华尔街看到，我是有价值的，我对你们有用，咱们可以利益捆绑，以后我给你输送利益，你游说政客给我保护。

看一下产油成本，如果华尔街不接受沙特这个投名状，沙特能把国际油价搞到20美元。

除了石油，沙特主权基金，在全球可是有分量的，孙正义就拿了他们的钱。

当然，华尔街也拿了不少。

为了引起华尔街的注意，沙特主权基金正大规模从华尔街撤出，尤其是在美股暴跌的时候。

这样一搞，美股崩盘迭加崩盘，两周三次熔断。

沙特主权基金撤退，也唤醒了，最可怕的魔鬼！

03 美联储眼中最大的魔鬼出现！

今天，市场传言，桥水基金爆仓了，原因是沙特主权基金赎回，以及欺诈。

怎么回事呢？

其实，不只是桥水，相对价值策略基金集体崩盘，如Citadel 、 Millennium、AQR and 2 Sigma等华尔街牛逼的大对冲基金，都陷入了大麻烦！

主要就是流动性危机，这才导致黄金、债市、股市、汇市，全面陷入风暴！

沙特主权基金全线撤回，只是流动性危机的因素之一，另外一个就是风险平价策略搞出来的！

风险平价策略，买入被低估的资产，卖出被高估的资产，组合头寸零风险暴露，就赚市场贝塔的钱。

注意，有一点，卖出被高估的资产，加上市场风险飙升，卖空资产需求更加飙升。

另外一点就是，如果不加杠杆，赚的钱还不够塞牙缝的，所以这些都是高杠杆操作！

桥水等相对价值策略基金，都是高杠杆运行。桥水自己1600亿美元，但是据2018年的一份研究报告估计，整个美国，风险平价基金管理的总金额就高达1.5万亿美元！

1、正常情况下，风险平价策略操作是可行的，但是现在遇到了问题。

最近西班牙、意大利、英国、韩国、土耳其等五个国家宣布禁止做空股票。

这会导致什么？风险平价策略很可能搞不下去，因为不让做空，无风险的策略变成了高风险策略，投资组合暴露了大量的风险头寸。

桥水140亿美元做空欧洲股市，其中法国最多有16家，持仓52.4亿美元，其次是德国有12家，仓位48.8亿美元，荷兰和西班牙各有5家，仓位分别为17.2亿美元和1.1亿美元，意大利3家，仓位8.55亿美元。

如果欧洲不让做空，或者监管机构技术性取消桥水的头寸，那么桥水基本上要爆仓了。

所以，最近有传言说，桥水遭遇沙特赎回 redemption + fraud。

2、风险平价策略，关键点在投资组合风险，那么就必须说一下资产的相关性。

风平浪静的时候，各资产你走你的阳关道，我过我的独木桥，美元涨，黄金就跌；股市等风险资产涨，债市等避险资产就跌，相关性不大，甚至是负相关。

但是金融危机爆发，风险迅速传染，所有资产类别之间的相关性飙升。

如此一来就造成平价基金的杠杆完全暴露在风险之下：以往风险资产跌了，有避险资产“补位”，但在风险资产和避险资产“通杀”的情况下，平价基金就必须被迫平仓，降低杠杆水平。

3、在实操中，桥水等相对价值策略基金，极其依赖通过银行回购融资。

源源不断的廉价资金是所有金融投资，成功的最核心条件，没有之一。

无论是巴菲特通过保险融资，还是国内机构通过买下银行牌照融资，还是相对价值策略基金通过银行回购融资，都一样。

投资能力再牛逼，你融资成本高了、融资能力下降，一样搞不好。融资成本上升，或者融资渠道受阻，投资基本上就不可能成功。

但是，很遗憾，市场风险飙升，整个回购融资市场垮掉。

再强调一遍，华尔街对冲基金，极其依赖银行融资！

但是，我们知道，因为受到沃尔克规则的限制，美国的银行需要进行风险管理，主要就是VAR，VAR值飙升了，超过限制，银行就得降低风险头寸。

这个限制，已经让很多银行削减了80%的风险头寸！

问题是，银行这个时候本来应该提供流动性，但是却不得不减少流动性供给。

其实，银行也无能为力，没办法，沃尔克规则限制在那里呢。

更严重的是，油价暴跌，经济衰退，疫情蔓延，很多公司破产的风险飙升。也就是说，公司借银行的钱，很可能不还了。

银行怎么办？怎么减少坏账？怎么管理这些风险？对冲。

继续抛售平掉这些风险头寸。这是银行的资产，银行抛售资产，就相当于从市场回收流动性。

这就很尴尬了！

金融危机了，银行本来应该加大提供流动性，但是受限于沃尔克规则，他们必须得减少提供流动性！本来应该向外投放流动性，但是他们为了管理风险，不得不抛售资产，回收流动性。

银行流动性干枯了，不能提供流动性了！

当然，也有冒死的银行交易员，他们也要吃饭的，刀口舔血。我有流动性，你缺流动性，而且我现在风险很高，所以我给你加价。

现在从银行融资成本是Libor +35BP 到 Libor +90BP，融资成本高还会，顶多少赚点，或亏一点。

问题是，银行已经不给这些基金融资了。于是，这些对冲基金也就垮掉了，怎么办？平仓呗。

相对价值策略基金的规模高达1.5万亿，他们拥有相同行为模式、突然“集体抛售”，所有金融市场全部沦陷。

04 看见魔鬼，美联储很害怕！我们该如何应对？

知道这个之后，再看一下，美联储的操作，就很容易理解了！

3月3日，美联储紧急操作，降息50个基点，超出市场想象。

3月16日，美联储再次紧急操作，一下子把利率降到了0，并且开展7000亿美元QE。

3月18日，美联储直接绕开商业银行购买商票，注意，绕开商业银行，直接下场购买商票，即企业短期无担保商业票据，而且财政部还给加了个保险，向美联储提供100亿美元的信贷保护。

7000亿QE购买的还是国债和抵押贷款证券，这次直接下场去买商票，对美联储规则冲击极大。

为什么美联储这么猛！就是因为美国流动性枯竭了！美联储在想尽一切办法来拯救流动性！

刚开始，向银行注入5000亿美元流动性，但是银行吸收不了这么多，就能吸收780亿，因为银行不需要。

银行的状况就是，沃尔克规则在，VAR飙升，我必须回收流动性，我不需要扩大风险业务，我不下去往外投放流动性。

外面渴的要死，我也爱莫能助，我不能为了赚个薄利，赚个辛苦钱，把整个银行置于高风险下吧。

所以，美联储，我谢谢你的好意，但是我真的不需要。

除非，你把沃尔克规则改了，尤其是这条：禁止银行拥有或资助对私募基金和对冲基金的投资，让银行在传统借贷业务与高杠杆、对冲、私募等高风险投资活动之间划出明确界线。

这样一来，银行的风险和受益就匹配了！

但是改规则，不是一下子就改的，没改的情况下咋弄？只能是美联储亲自下场，绕开商业银行，向市场投放流动性。

商业银行不是不要流动性嘛，那我美联储就绕开商业银行！

问题是，根据相对价值策略基金的规模，美联储要直接往市场投1.5万亿美元流动性，这非常恐怖！

我理解你看见了魔鬼，为了救市，但是对于非美国人来说，就是耍流氓啊！

大家知道美元是最主要的国际储备货币，占65%，其中 ，中国（大陆）外储3.1万亿美元，日本1.2万亿美元，沙特阿拉伯4866亿美元，印度3972亿美元，韩国3853亿美元，巴西3583亿美元。

反观美国国债21万亿美元，外汇储备却只有440亿美元！

你美联储想投流动性就投，美元大幅贬值，这是赤裸裸的剪全世界羊毛啊。

简单说，美国直接把疫情和金融危机导致的损失，向全球分摊，中国又是受伤最大的国家。

我们能做的是什么？

抛售美债，减持美元资产，在全球大规模买入黄金、石油、天然气、铁矿石、土地租赁权、农产品、海外高科技公司股票等。

问题是，美国的核心述求就是，打造美元循环，引出来的美元，在外边转一圈，必须还得回美国，买美国的公司股票，买美国的美债，这是美元霸权的核心，也是美国的核心利益。

我们这么做，就是打破美元循环，因为美元都去一带一路等国家了，这也触犯到了美国的核心利益。

美国肯定不会善罢甘休，当然我们也知道这一点。

所以，未来的冲突，嗯，会超过大家想象！

出处：外汇头条（微信公众号：waihuitoutiao）