预期方案存更大让步余地

李晶 发自上海

昨日，是清华同方(600100.SH)股权分置改革方案被否决后复牌的首个交易日。而让市场意想不到的是，在一片悲观的看跌声中，清华同方却低开高走，逆市上涨4.38%，令市场
大跌眼镜。市场分析人士认为，方案否决之后更大让步的预期以及停牌阶段的补涨因素，是不跌反涨的最主要原因。

自股权分置改革方案推出之后，“方案通过则共赢、被否决则共输”一直是市场各方的共识。因而在上周五清华同方股权分置改革方案被否之后，其股价必跌似乎已没有悬念，即使不出现清华同方总裁所言的“不通过则三个跌停板”的大跌，少许下探也似在情理当中。

昨日清华同方8.80元的开盘价似乎也印证了这个看法，该价位较停牌前一交易日的9.60元收盘价下跌了8.33%之多。然而在随后8.70元瞬间成交135手之后，情况却发生了根本性变化，第三笔成交价格即提高到9.38元，较上一成交价格上涨了7.8%。随后买盘蜂拥而至，1000手甚至2000手以上的大单频繁出现，在开盘后的10时40分股价最高见到10.50元，上涨9.4%。

随后股价稍有回落，最终以10.02元报收，上涨4.38%。而当天沪指却是微挫0.18%。

万国测评资深分析师余海华向《第一财经日报》表示：“该股的不跌反涨与市场预期未来方案会有更大让步有很大关系。从这个角度上讲，方案的未获通过反而成为了部分资金炒作该股的题材。”

余海华说，在投票结果出来之后，清华同方高层曾明确表示，公司将按照国家股权分置改革的总体进度和要求，与清华同方全体流通股股东继续协商，继续参与股权分置改革，这也就为未来推出方案可能会有更大让步埋下了伏笔。“市场资金也就是冲着这个预期来的，毕竟能体现出股市涨跌的也正是这‘预期’二字。”

清华同方董事长荣泳霖在6月10日投票结果正式揭晓之后曾公开表示，进行股权分置改革的大方向是对的，中国股市确实要解决股权分置问题；而清华同方也将按照股权分置改革的总体进度和要求，与清华同方全体流通股股东进行协商，积极参与股权分置的改革，认真解决清华同方的股权分置问题。

值得注意的是，抢筹是在开盘后的10分钟内完成的。成交明细显示，这段时间成交53839手，占到全天成交的近40%。而高达19.27%的振幅也清晰反映了入场资金从看空到抢筹的心理变化。

与此同时，博慧基金投资总监钱徒梓也提醒记者：“清华同方停牌阶段的二级市场整体大幅上涨因素也不可忽视。”

6月6日起，清华同方开始停牌。而巧合的是，也正是在这天沪指在跌破千点之后开始反弹。钱徒梓说，按照6月3日至6月10日的收盘指数计算，在清华同方停牌期间，沪指共反弹了95点，清华同方复牌后的补涨要求也一定程度上消化了市场的悲观情绪。

“盘面分析，买盘当中不排除还存在前期两个涨停时候进场的博弈资金。”余海华认为，“这部分资金在入场后一直没有机会出来，而在此不排除借复牌后大盘尚处强势之机拉高出货离场。”

不过，余海华也同时指出，从投资角度分析，如果看好指数，认为已达到了投资区域，买盘开始介入也可以理解，毕竟清华同方依然是中国高校板块的龙头品种，虽然股权分置改革方案暂时没有获得通过，但未来的成长性方面应将有个见底回升的过程。

资料显示，截至一季度，易方达基金公司旗下的易方达50指数基金持有207万股清华同方股票，位列其第二大流通股股东。记者就此电话采访易方达基金投资总监江作良，他表示股价的上涨存在很多复杂因素，在此不好作更多评论。但据他透露，在此次股权分置方案正式投票表决之前，公司抛出了部分股票，而具体数目不方便透露。他同时也表示，“不排除在合适的价格，还将重新买回。”