收购完成后，法国电信将揽入950万手机用户

徐明锋

正当法国政府誓死保卫达能免遭外来恶意并购之时，法国电信却已将触角伸向了国外，瞄准了西班牙第三大移动通信公司阿米那。据《纽约时报》报道，法国电信很有希望以10
0亿欧元赢得阿米那的竞购战，从而终结近年来私人股本公司在欧洲并购交易上独领风骚的局面。

据知情人士透露，法国电信已与这家西班牙无线通信运营商达成临时协议。根据讨论结果，收购阿米那的价格约为106亿欧元(合127.9亿美元)，收购方式为现金加股票，法国电信还将承担阿米那的债务。据参与谈判的官员透露，法国电信最早可能于周二正式宣布收购阿米那。

阿米那目前拥有950万名手机用户，是西班牙第三大移动通信公司，隶属于西班牙第二大电信集团奥那。而法国电信是欧洲第二大电信运营商，目前在西班牙的业务集中在固定电话Uni2和互联网接入服务Wanadoo两大块。分析师认为，法国电信之所以能够比私人股本出更高的价格，是因为该公司能够通过与阿米那的整合促进其在西班牙市场的收入增长。

在过去的两年里，私人股本公司一直是欧洲地区并购交易的最大买家。欧洲企业在上世纪90年代后期的过度扩张是造成这种局面的原因之一。但现在情况可能有所改变，尤其是电信行业。业内人士表示，欧洲的电信公司正在酝酿新一轮的并购风潮。

法国电信在过去的3年里一直在努力削减公司债务，截至2004年底，该公司债务已经从700亿欧元的最高值减少到439亿欧元。此外，法国电信的信用评级也调高到了目前的A-级。信用评级越高，公司借贷的成本就越低。该公司2004年度净利润达到28亿欧元。

虽然法国政府极力反对外国公司收购法国企业，但法国电信竞购阿米那却得到了身为其股东之一的法国政府的支持。然而，法国电信提出竞购的时间比截止日期晚了一个多星期，这激怒并挫伤了其他的竞购对手。由KKR公司牵头的一个联合体一怒之下于21日撤销了对阿米那母公司奥那电信集团高达125亿欧元的竞购申请。

目前，双方在收购方式上还存在一点分歧。法国电信提出以现金和股票结合的方式收购阿米那，但奥那的股东却对现金更感兴趣。法国电信可以通过邀请私人股本公司合作参与竞购或者保留奥那股东在阿米那的一小部分股权的方式解决这一问题。