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瑞士信贷称新浪业绩超预期 重申目标股价40美元
网友【老编】 2007-03-22 17:32:32 分享在【时代发展的印记】版块    910    1    1
美国东部时间2月6日(北京时间2月7日)消息,新浪今天发布了2006年第四季度财报。报告显示,得益于网络广告业务的高速增长,新浪第四季度业绩超过了分析师的预期。新浪发布财报之后,瑞士信贷分析师张永恒在报告中对新浪2006年第四季度业绩和2007年第一季度业绩预期进行了分析,并重申对新浪股票的评级为“跑赢大盘”(OutPerform),目标股价为40美元,下面为报告主要内容:

2006年第四季度主要业绩:

-新浪第四季度每股摊薄收益为0.20美元,比上一季度增长8.5%,达到大多数分析师预期的0.20美元,比我们的预期高出17.1%;

-新浪第四季度广告营收为3570万美元,比上一季度增长9.3%,比去年同期增长43%,超过公司此前预期的3400万美元到3500万美元。不计入国际营收,新浪第四季度国内广告营收同比增长45%,主要得益于北京国际车展和广告业务旺季等有利因素,以及较早前的世界杯赛事带来的良好增长势头;

-新浪第四季度非广告营收为2067万美元,比上一季度下滑11.5%,达到公司此前预期的1900万美元到2100万美元。新浪第四季度无线增值服务营收为1930万美元,比上一季度下滑1.5%,超过我们此前预期的1770万美元;

-新浪第四季度总营收为5640万美元,比上一季度增长0.6%,超过公司此前预期的5300万美元到5600万美元;

-新浪第四季度毛利润为3475万美元,比上一季度下滑3.5%,但比我们的预期高出1.5%。新浪广告业务第四季度毛利率为65.9%,低于上一季度的66.6%。新浪非广告业务第四季度毛利率为56.1%,低于上一季度的62.7%。新浪第四季度总毛利率为61.6%,低于上一季度的64.2%。新浪毛利率的下滑主要由于在业绩中计入了与iGame业务相关的110万美元的预付授权费;

-新浪第四季度运营利润率为18.1%,低于上一季度的18.6%,但超过我们预期的16.1%。新浪第四季度运营支出比上一季度减少4.2%,其中总务和行政支出比上一季度减少13.7%;

-新浪第四季度净利润为1170万美元,比上一季度的1070万美元增长9.4%,比我们的预期高出18%。新浪第四季度业绩中计入了50万美元的业务出售和投资收益。

-不按照美国通用会计准则,新浪第四季度净利润为1520万美元,高于上一季度的1460万美元;

-截至2006年12月31日,新浪持有的净现金为2.627亿美元,超过我们此前预期的2.45亿美元,主要得益于高效的现金流控制。

2007年第一季度业绩预期:

-新浪预计第一季度总营收为4800万美元到5000万美元,与我们预期的4809万美元一致;

-新浪预计第一季度广告营收为3100万美元到3200万美元,同比增长40%到44%,高于我们预期的3089万美元;

-新浪预计第一季度非广告营收为1700万美元到1800万美元,与我们预期的1721万美元一致;

-新浪预计第一季度股权奖励支出为220万美元到240万美元,低于我们预期的240万美元;

-新浪预计2007年有效税率为10%,低于我们预期的12%。

结论:

-新浪2006年第四季度取得了优异的业绩,主要得益于:(1)广告业务增长速度超过预期;(2)采取了有效的成本控制措施;(3)计入了50万美元的业务出售和投资收益(但同时也计入了与iGame业务相关的110万美元的预付授权费;

-新浪公布的2007年第一季度业绩预期好于我们的预期,主要得益于品牌广告业务强劲的增长势头。

基于上述因素,我们重申对新浪股票的评级为“跑赢大盘”(OutPerform),目标股价为40美元。
meiguo.com 发布人签名/座右铭这家伙浪费了“黄金广告位”,啥也没签!
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