从网易刚刚发布的最新财报看，网易在线游戏已经连续两个季度下滑，第三季营收为4.68亿元人民币(折合5920万美元)，比上一季度的4.86亿元人民币(折合6080万美元)减少3.7%，第四季营收为人民币4.52亿元(约合5790万美元)，较上一季度下滑3.5%。

对于网易来说，在线游戏非同小可。在美国纳斯达克上市以后，网易曾面临出售和摘牌两度危机，急难之际是在线游戏拯救了网易。4年前，网易迫于赢利的压力，无可奈何退出门户阵营，选择“广告＋游戏＋无线服务”的商业模式。在那次重大调整中，网易即时抓住了刚刚兴起的两大盈利增长点，一个是在线游戏，一个是无线服务。此后，游戏和无线成为网易的主业，而游戏更是网易首要赢利业务，并且创造过令业界仰目的辉煌。

从2006年的业绩看，网易的在线游戏收入比较可观，全年营收人民币18.56亿元(约合2.38亿美元)，较上一年增长34.5%；第四季较上年同期的人民币4.01亿元(约合4970万美元)增长12.6%。尤其是前两个季度，网易在线游戏的收入一直在增长，第二季度达到了最高峰。

但是，好景不长，从2006年第三季度开始，网易在线游戏收入一路下滑，持续两个季度的衰退，已经成为网易的难言之痛。去年第四季度，在线游戏营收占网易总营收的83.7%，毛利率高达90.3%，远远高于广告服务、无线增值服务及其他业务的毛利率。这意味着，在线游戏依然是网易的最大最重要的赢利点。反过来看，如果止不住下滑趋势，随着在线游戏的衰退，网易的整体营收将会大幅度滑坡，这是网易最担心的结果。

在线游戏竞争加剧，网易的赢利支柱难以坚挺，主要原因是游戏用户的流失。无法保障人数，就无法保证游戏的收入来源，随着九城的崛起和盛大的转型成功，网易主打游戏的用户数量锐减，留住玩家、稳定收入的压力与日俱增。

盛大的免费模式对网游业形成了强烈的冲击，网游运营商纷纷仿效，放弃了原有的时间收费模式，韩国排名前30的MMORPG有21款采用免费模式，目前，在中国运营的120款MMORPG游戏中，已有60款采用了增值服务模式。在收费模式上，网易仍将继续坚持原有模式，丁磊特别表示，《大话西游3》不会免费，并且暂时也无意推出免费网游。网易的收费模式与对手相悖，而来自韩国的对手都不敢轻易拒绝免费，甚至委曲求全追随这一趋势，据悉若干家团队迫于免费的压力，只得忍痛割爱，被迫放弃正在研发的游戏。网易对抗免费模式，只能说是有意在跟自己过不去。

收入下滑固然是一个值得警惕的信号，但对手的挑战则是更大的威胁，在国内网游业，网易还想一花独秀，已经很难。盛大、九城以及虎视眈眈的Tencent，都会给网易在线游戏的增长造成巨大的阻力，未来将不惜血本参与瓜分在线游戏蛋糕的争夺。

网易不会放弃在线游戏，而且正在开发新的游戏产品，但好日子已经走到尽头。面对在线游戏的激烈交锋，网易即使比以往付出双倍的投入和努力，也不可能轻松获得昔日的同等利益。