上海报道 杨琳桦 雷中辉

风传已久的分众传媒(Nasdaq：FMCN)收购新好耶信息技术(上海)有限公司(下称“好耶”)一事，将于3月1日尘埃落定。据可靠渠道消息透露，分众传媒对好耶实行100%股权收购，作价2.25亿美金，付款方式为约6750万美元为现金，剩余的1.575亿美元则以分众传媒股票(以每股7.762美元计)支付。

收购协议还规定，如果好耶在2007年4月1日至2008年3月31日达到相关盈利条件，好耶股东未来将获得额外的以现金和分众传媒股票支付的7500万美元。据了解，该协议中涉及的分众传媒股票均为新发行股票。

在收购事宜正式确定之后，分众传媒董事长江南春表示，此次收购对于分众传媒来说具有里程碑的意义，这意味着分众传媒踏入了中国最快速增长的广告市场——在线网络广告市场。好耶成立于1998年，是目前国内最大的网络广告技术和服务公司，已有国内互联网广告一半以上的市场份额，其商业模式是，利用互联网广告管理技术，进行互联网广告代理，根据效果收费。

好耶在对网络广告形式、广告点击率等进行监测统计的同时，对网民的网络习惯进行统计分析。通过Adforward统计数据，帮助广告主或广告代理公司了解网民的网络访问习惯，以制订较合理的媒体投放计划。同时，好耶在互联网络领域开创了SmartTrade平台，将5000家小型网站和国内知名个人网站的流量聚合。

在SmartTrade平台上，广告主可采用CPA(Cost Per Action)付费模式，按效果付费，提升广告主进行网络广告投资的效益。此外，好耶还开创了Rich Media富媒体广告联盟，推动基于宽带上极具成长空间的视频广告业务发展。另据业内人士透露，实际上好耶不仅在战略上(针对不同受众定向投放不同广告)与分众广告理念相吻合，其与江南春个人也颇有渊源，江南春曾在好耶创立不久后投入一笔个人投资。

据了解，除不少个人股东外，好耶的第一笔融资300万元由IDG下属的太平洋技术风险投资公司在1998年投入，后追加至近150万美元，占其股份接近40%;2005年9月，IDG与OAK风险投资合伙基金又对其投入了3000万美元的联合投资，IDG的另一合作伙伴Accel Partner在此次融资中进入好耶。

此次收购完成之后，所有风险投资股东将全部退出好耶，在获得部分现金之外，还将持有分众传媒的股份。作为最大的风险投资股东，IDG在此次收购中获利约2500万美金，另加具有吸引力价格的分众传媒股票，总价值6500多万美金，是其最初投入的40余倍。据分众传媒最新发布的2006年第四季度财报，其总营收7514.6万美元，较2005年同期增长219.2%。按纯广告收入已成为继CCTV、SMG之后国内第三大的媒体集团。公告发布时，分众传媒已是纳市中国概念股市值最大公司。

此前，分众传媒曾在2005年10月收购框架媒介(超过1亿美金)；2006年1月收购竞争对手聚众传媒(3.25亿美金)；2006年3月以约3000万美元(现金+股票价值)收购北京凯威点告技术有限公司。通过不断收购，分众传媒涉足商务楼宇液晶电视、卖场广告网络、公寓电梯海报市场、无线广告市场、户外LED彩屏和电影院线媒体等，基本实现覆盖一个普通消费者的生活时空。

按照分众传媒首席执行官江南春“生活圈媒体群”思路，分众传媒此次的第四次全资并购，可视为是分众传媒一次战略性的并购，以解决分众传媒目前面临的主要问题——在北京、上海、深圳等一级城市市场的楼宇广告占有率已接近100%，如何开拓新业务，继续保持规模增长？与此同时，此次收购也打破了市场上关于好耶"作为2.0理念中有可能最先赴美上市"的美好预言。业内人士认为，好耶最后决定出售，与其最近两年未取得市场预期的高增长有关。

IDG相关人士在解释好耶放弃独立赴美IPO，而选择出售给分众传媒时表示，与好耶模式相似的美国Double Click公司，目前的市盈率并不高，这给好耶独立上市蒙上了阴影，而分众传媒给与的价格和市盈率都比较高，而且分众传媒的股票也被市场看好，多种因素促成其最终答应出售给江南春。