电讯盈科(0008.HK)股权交易进入最后倒计时阶段，由于其过程的一波三折，甚至被业内形容成一场“闹剧”。其主席李泽楷从最初的执意要卖，到现在的公开反对交易，可以说是转了一个180度的大弯，该交易是否成功，现在仍是未知数。

今年7月份，李泽楷以91.6亿港元出售新加坡盈科拓展(PCRD.SG，下称“盈拓”)23%的股份给投资银行家梁伯韬，但梁伯韬财团因筹资困难，将其中12%的股权售予李嘉诚的私人基金。而李嘉诚要顺利接盘，要过的一道关口是，要在11月24日在新加坡的股东大会上获得盈拓小股东的通过。

此前，境外某媒体引用消息人士的话称，盈拓通知电讯盈科方面，已找到足够股东代表的票数，将在股东大会上否决有关电讯盈科股权转让交易。但25日晚盈拓指出，上述报道没有根据，公司确认会采取一切步骤，遵照Hong Kong及新加坡的法例，防止代表人票的资料外泄。并重申，小股东应按照独立董事及独立财务顾问的建议参与投票。到11月30日，将举行股东特别大会，投票决定是否将持有的22.6%电讯盈科股权出售，这是梁伯韬代表的收购财团需要跨越的最后一道门槛。

由于新加坡证券交易所已经拒绝持有75%盈拓股权的李泽楷在股东大会上投票，交易的最终决策权实际集中在了盈科拓展25%的小股东手中。

而近日来在Hong Kong市场上有传言，称在有关人士穿针引线下，盈拓的不少小股东支持“欢迎小股东反对交易”的李泽楷。按照条例，小股东的决议案属于普通决议案(Ordinary Resolution)，只需要过半数参与投票的小股东，便足以左右大局。

“他(李泽楷)并没有主动去联系小股东，确实有股东身份的基金机构正联合其他股东拟在30日投反对票。”有接近该项交易的消息人士昨天向《第一财经日报》表示，盈科拓展近期交易中不时出现异常的大手笔买单，很可能是“反对派”和“支持派”力图在投票前争取更多的股权。

根据盈拓2005年年报，除李泽楷外，前4名股东依次为Raffles、汇丰、花旗和星展银行，分占5.37%、1.79%、1.76%和1.75%股权。当中谁支持李泽楷，谁又是支持梁伯韬财团的，外人还无法得知。

有Hong Kong证券研究员向记者解释，盈拓已发行股本总数约30.96亿股，小股东占24.67%，相当于7.638亿股，按照盈拓近两星期每股0.4新加坡元的均价计算，控制过半小股东投票权只需要不到8亿新元。“李泽楷之前的交易总有意外之举，30日投票当天究竟鹿死谁手还不得而知，变数极大。”该研究员表示。

Background相关背景

李泽楷与收购方代表梁伯韬之间的矛盾在上周公开化。

梁伯韬表示，因筹资困难才寻找李嘉诚基金入股，李泽楷则对其父李嘉诚参与收购不满，他表示，如果盈科拓展小股东反对出售资产，他个人会很高兴，并有信心继续领导电讯盈科发展。梁伯韬21日晚发表声明，指出在公布收购财团名单前一个多月，已通知李泽楷，李嘉诚基金会或将参与收购电盈股份。李泽楷则表示，不愿见到此情况出现。

对此，梁伯韬曾向李泽楷提供三项选择：一是李泽楷可建议其他买家买入电盈股份；二是由李泽楷建议另一方案替代交易；三是梁伯韬可终止交易，条件是由盈科拓展补偿他就交易所付出的成本及开支。但这些方案都未被李泽楷采纳。