对于Yahoo!的种种可能性都只是停留在猜测阶段，塞梅尔似乎不会迈出那决定性的一步。

一年前，虽然Google同样是风光无限，但是仍旧有不少人看好Yahoo!和特里·塞梅尔(Terry Semel)：增长虽然不是非常迅速但是基础雄厚，塞梅尔虽然保守但是堪称稳健。现在，问题就是出在了稳健上。

过于追求稳健的Yahoo!一再贻误战机。《纽约时报》称在Myspace、YouTube争夺战当中，最先取得优势的都是Yahoo!，但是Yahoo!的犹疑最终却让新闻集团和Google抢了先。今年，Google还以10亿美元的价格购得了AOL5%的股份，并获得在AOL的搜索广告销售权。

外界对Yahoo!的看法已经发生改变，对于Yahoo!的信心也在逐渐丧失。过去的三个月里，华尔街连续两次抛售Yahoo!。2006年以来，Yahoo!的股价已经下跌了35%。

第一次是在7月，塞梅尔宣布Panama计划推迟到今年年底推出，这一计划是为了提高Yahoo!的技术以便Yahoo!可以从每次用户搜索当中赚到更多的钱。塞梅尔认为华尔街对此事的反应非常的愚蠢，他认为Yahoo!的计划的确是延迟了，但是不像Google每次都会草率地推出一些叫做“beta”版的测试产品。塞梅尔说，Yahoo!希望启动一个完全实用的产品，所以一定得谨慎。为什么股市会因此而陷入恐慌？

第二次抛售是在9月底，塞梅尔在高盛公司举行的一个论坛上警告投资者，在线广告没有取得他期望中的增长，季度利润会低于此前他的预计。塞梅尔还特别强调来自汽车和银行—Yahoo!最大的两类客户广告增长放缓。塞梅尔说到：“我们仍旧期望这一块业务在2006年有很大的成长，这并不是什么悲剧或者灾难，我们只是说了我们看到的。”

但是令人疑惑的是，当成绩单出来之后，似乎只是Yahoo!自己看到了困难，其他公司却没有丝毫受到影响，Google的成绩更是创记录的好。《经济学家》和《纽约时报》就认为，Yahoo!最好能面对现实，在互联网行业做第二，而不是去同Google争第一。但是如果仍旧要同Google一较高下的话，塞梅尔领导的Yahoo!必须要有所行动。现在分析师和媒体已经在为Yahoo!和塞梅尔做出各种建议。

《财富》网站的报道称Yahoo!正在同时代华纳密切接触商谈收购其手中的AOL股权的事情。除了收购AOL之外，《财富》还为Yahoo!寻找了两个变革的方向：卖给Microsoft或者与eBay合并。

求购AOL的传言一直很多，收购AOL能给Yahoo!带来流量的增长并且对其搜索广告业务也会有相当的帮助，但是从本质上来说这一收购并不能给Yahoo!带来多少质的转变。而且时代华纳究竟是否想卖也未可知。时代华纳的新闻发言人表示：“时代华纳对AOL有一个新的战略，不会考虑任何收购的计划。”据花旗的分析师Jason Bazinet估计，AOL价值大约130亿美元，当然，时代华纳有可能会要的更多。

如果Yahoo!买不来AOL，那么Yahoo!股东最佳的选择或许是把Yahoo!卖掉，在所有潜在的买家当中，Microsoft的可能性最大。在搜索领域，Yahoo!和MSN有一个共同的敌人：Google。但是，Microsoft的程序员文化同Yahoo!的互联网文化可能会给整合带来不小的难度。

同eBay合并的建议似乎是最没有创意的了。关于这两家公司合并的讨论也有几年的历史了。事实上，这两家公司的战略合作也已经开始。在业务上，两家公司并没有多少竞争，而且在很多方面都要面对Google的竞争。但是，据报道称，这两家公司合并的可能性并不像人们想象的那么大，原因就在于两家公司关注的领域并不相同。

除此以外，American Technology Reasarch的分析师Rob Sanderson甚至建议，如果Yahoo!的Panama计划没有成功，Yahoo!可以考虑同Google合作，就像Yahoo!收购Overture以前那样。Sanderson自己也知道，这一设想实现的可能性微乎其微。但是，他坚持如果Yahoo!这样做的话，会给Yahoo!带来很高的财务回报，“EBITDA（扣除利息、税项、折旧及摊销前盈利）会比目前提高35%”。

但是，从Yahoo!的态度来看，以上的种种可能注定都只会停留在猜测阶段。塞梅尔似乎不会迈出那决定性的一步。10月，他对投资人表示，只要Yahoo!能够抓住手机广告，社会网络网站等新机会，情况就会有所改变。只是如果第三季度的业绩仍旧让人失望的话，Yahoo!是否还会继续这种不“作为”的态度？