中国联通日前公布第3季业绩，期内获利仅13.89亿元，倒退5.5%。但前3季度合并计算，期内净利同比上升10.4%至41.89亿元。虽然联通第3季净利下跌，但一些证券商依然看好家企业前景，花旗已调高目标价至10港元。

投资银行花旗的研究报告称，中联通第3季度利润倒退，是由于期内出现2.26亿元的由发行可换股债券所带来的账面亏损。其今年1至9月净利同比上升10.4%至41.89亿元。在9月份，公司增加124万新用户，使其GSM用户数累计达逾1.03亿户，CDMA用户数至3540万户。花旗称，中联通每月每户平均收入（ARPU）已趋稳定，加上客户稳定增长，使未计利息、税项、折旧及摊销前盈利（EBITDA）毛利率改善，因此上调有关目标价。

高盛则轻微调高目标价，由原来7港元上调至7.2港元。该行认为，行业重组还要待在内地落实3G发牌，因此在短期内不会发生，因此憧憬其出售网络是言之尚早。同时联通面对2G的新竞争者，以及3G业务的政策风险。同时，即使公司成功以50%溢价出售CDMA网络，其带来的增益约为每股0.6港元。不过高盛质疑中联通之毛利率是否能持续改善，并指出其2006年度业绩可能让市场失望，因其同时营运GSM及CDMA两个网络，有较大营运压力，一旦在CDMA手机方面的补贴增大，便足以损害盈利；且往后可能有更大额，因发行可换股债券而带来的账面亏损。

瑞银维持对中联通的买入评级，目标价为8.6港元不变。瑞银称，中联通第3季度业绩大致与市场预期相若，只是行业重组前景仍不明朗。该行关注，如果与中国网通合并，可能不具效率。摩根大通指出，目前联通仍处于被其最大竞争对手ChinaMobile抢去市场占有率的状态。

里昂证券表示，维持中国联通“弱于大盘”的评级﹐目标价位7.30港元。里昂指出，尽管联通9月份新用户数量强劲，但其CDMA业务长期前景令人担忧。因与GSM网络相比，CDMA手机的选择性较低及价格更高，包括澳大利亚电信和HutchAustralia在内的很多CDMA运营商纷纷关闭CDMA网络。里昂证券表示，有关出售CDMA网络的传言不大可能实现，该传言推动该股股价在过去6周内上涨超过15%。