沃达丰空中通讯公司(VODAFONE GROUP PLC)最近任命维托里奥·科劳(Vittorio Colao)担任其副总裁，很多投资者把这个消息看作是这家公司近来少有的亮点。此前沃达丰一直遭受着负面消息、股票表现低迷以及股东不满等一系列问题的困扰。

不过，一些投资者表示，经验丰富、受人尊敬的科劳本周就任只是他们重新将沃达丰列入值得考虑的股票之列的诸多原因之一。沃达丰是按收入计全球最大的手机服务提供商。

看好沃达丰的投资者表示，不光是它的股票价格从某些指标来看比较便宜，沃达丰显示出的承受资费竞争压力的能力要比外界之前想像的强。另外，沃达丰也在不断消除投资者的其他顾虑，比如它剥离了在某些国家的业务，这些一直都被看作是非核心业务。

SVG Investment Managers的调查研究负责人亚当·斯坦纳(Adam Steiner)说：“沃达丰在过去的两、三个月中真正发生了巨大的变化，而且不断传来好消息。”这家投资公司管理的资产价值32亿美元，它从约半年前开始购买沃达丰的股票，目前其持有该股票的价值约为1,800万英镑(合3,370万美元)。

沃达丰的美国存托股票在3月一度跌破20美元之后，一直在20美元至24美元之间徘徊。该股周一收于23.49美元，比之前创下的52周高点低约12%。

投资者将科劳的到来看作是又一个利好消息。在意大利出生的科劳还被外界看作是现任首席执行长阿伦·萨林(Arun Sarin)的潜在接班人。现年52岁的萨林在沃达丰四面楚歌，面临来自股东的诸多指责，如在应对竞争时行动不够迅速等。当公司中的一些大股东在7月要求萨林下台时，股东们对他的失望之情达到了顶点。

沃达丰的首席财务长安迪·哈尔福德(Andy Halford)说，公司正在采取措施来应对竞争，比如降低通话价格及向宽带互联网接入等新业务领域扩展等。沃达丰的发言人博比·利奇(Bobby Leach)补充说，科劳的任命与接班计划无关。

现年45岁的科劳对手机行业及沃达丰都了如指掌。他曾于20世纪90年代末在意大利手机服务提供商Omnitel Pronto Italia先后担任首席营运长及首席执行长的职务，他在这家公司创建的业务于2000年被沃达丰收购。一年后，沃达丰任命他担任欧洲南部业务的负责人，后来又将他的职责扩大至中东及非洲地区。他在2002年至2004年间是沃达丰董事会成员，之后他离开沃达丰为一家意大利发行商RCS Mediagroup SpA担任首席执行长。

科劳必须在新的岗位上证明自己的实力。除了担任公司副总裁之外，他还负责欧洲地区核心业务的运营。目前这个市场竞争激烈，再加上监管压力，市场价格在不断下降，公司收入因此受到负面影响。此外，公司还要应对互联网电话等新技术带来的威胁。科劳任重道远。

看好沃达丰股票的人士也承认该公司面临的竞争局面非常严峻，但他们也指出到目前为止其利润率仍然相对稳固。不过，也有很多投资人及分析人士担心其利润率会大幅下降。这些投资者因沃达丰意大利业务的最新数据而备受鼓舞。在意大利，价格降低给业绩带来的负面影响已被语音电话量大幅提高带来的收入所抵消。尽管这种情况仅限于几次促销活动，投资者仍希望沃达丰能够在全欧洲范围内实施更加激进的定价策略以进一步提高电话流量。

沃达丰预测该公司本财年(截至2007年3月)手机业务的利息、税项、折旧、摊销前(Ebitda)利润率将小幅减少。上个财年该公司的Ebitda利润率较前一年无太大变化。

还有一些投资者认为，沃达丰股票的定价与同类股票相比较为吸引人。根据Dresdner Kleinwort Wasserstein的分析师罗伯特•格林德尔(Robert Grindle)的数据，不考虑出售财产的收益及损失等特殊项目，沃达丰本财年预期市盈率约为12倍。德国电信(Deutsche Telekom AG)及法国电信(France Telecom SA)等欧洲大型手机服务运营商2006日历年度的市盈率平均值为14倍。格林德尔对沃达丰股票的评级为“买入”，但他并不持有该股，他的公司与沃达丰没有银行业务关系。

荷银投资管理(ABN Amro Asset Management)的基金经理菲利普•基威特•容(Philippe Kiewiet de Jonge)说，沃达丰最近的发展确实十分令人欢欣鼓舞，但是他没有增持该股。他还说，我们需要更多的迹象来证明该公司确实在好转。荷银投资管理拒绝透漏目前对沃达丰的持股量。

另外，并不是所有的分析师都认为沃达丰股价较低。德意志银行(Deutsche Bank)的分析师就处于此列，他们于上周五把对沃达丰股票的投资评级从“买入”下调至“持有”。

分析师在关于下调评级的一份报告中写道，虽然沃达丰的运营业绩并没有像市场悲观人士担心的那样快速恶化，这点也确实令人欣慰，但是我们认为在未来两三年内基本面仍然面临诸多挑战。这些分析师并未持有沃达丰的股票，德意志银行与沃达丰没有银行业务关系。(Cassell Bryan-Low)

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