据《新华网》2020年9月29日编译报道，9月25日有一篇美国耶鲁大学高级研究员、摩根士丹利前亚洲区主席斯蒂芬·罗奇的公开发表的文章，标题为《美元上的钳子收紧》。在该篇文章中，斯蒂芬分析称，对于依然定值过高的美元来说，美元的下跌才刚刚开始。根据史蒂芬的预测，到2021年底，美元的实际有效汇率（REER）将暴跌35%。届时，美国宏观经济失衡的局面会迅速恶化，美国例外主义的特殊光环也将迎来终结。特朗普政府突然接到这一噩耗，美国将痛失一张“王牌”，美元的优势地位渐渐不保。

早在今年7月，美元指数就下跌至近10年的新低，不少人认为，美元连月来的大幅贬值是美国国内疫情失控最直接的反应。疫情暴发之初，许多国家的投资者纷纷购入美国国债等美国资产，以此来规避席卷全球的金融风险。谁能想到，在他们眼中最佳资金“避难所”的美国，逐渐成为了新一轮疫情暴发的中心点。

然而，当美国国内新冠疫情日益严峻，经济不断萎缩时，美元从内部变弱。美元贬值的后果之一，就是各大投资者纷纷“换出”之前购入的美元以寻求收益。毫无疑问，这种情况下美国将会成为全球最大的输家。自布雷顿森林体系成立后，美元经济大行其道，作为全球通用货币的持有国和印钞国，美国已经享有数年的特权和优势。如今，美元优势不再，美国宏观经济失衡也正不断加剧。史蒂芬表示，美国国内储蓄的空前减少和经常项目逆差的叠加效应，简直令人震惊。

美国政府公布的经济数据显示，2020年二季度净国民储蓄率下降到负值，为-1%。这比新冠疫情暴发前夕的2.9%要低3.9个百分点，是美国1947年以来国内储蓄最大的季度跌幅，同时也是自2008年全球金融危机以来，首次降到负值。政府预算赤字创纪录扩大的影响是深远的，这意味着美国必须从海外引进大量投资者，通过更大规模的对外财政赤字来吸引外国资本。史蒂芬作出总结称，对于依然定值过高的美元来说，钳子正在收紧，别指望美联储会挽救局面。

出处：头条号 @海拔新观察