本周一（2025年3月24日），尽管美股强力反弹，标普500指数跳空上涨1.76%，但这并不能消除投资者对资金以30年以来的最快速度从美股套现的担忧。显然，全球基金经理正在效仿巴菲特近两年的疯狂套现动作。

然而另一方面，中国乃至亚洲的资产成了“香饽饽”，周二“木头姐”表示强烈看好。

对美股配置出现最大降幅

在川普第二任上台初期，基金经理的乐观情绪迅速消退。美国银行每月的全球基金经理调查显示，3月份市场情绪急剧下降，导致全球增长预期出现自1994年美国银行开始进行调查以来第二大跌幅，对美国股票的配置也出现最大降幅。

受访的全球基金经理表示，他们的疯狂抛售助长了股市最近的调整，因为资金模仿巴菲特的操作大量套现离场。

巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司去年的现金、国库券和其他流动资产储备几乎增加了一倍，达到3,340亿美元（如果减去购买国库券的应付款项，则为3,210亿美元）。

该集团现金储备激增，主要是因为它在2024年净售出1340亿美元的股票，并在下半年完全停止回购，年内花费不到30亿美元。相比之下，伯克希尔在2023年净售出240亿美元的股票，并回购了价值超过90亿美元的股票。

全球基金经理调查显示，171名受访者（共管理着约4250亿美元的资产）已被川普总统反复发出的关税威胁所吓倒。2月份，净2%的投资者预计未来12个月全球经济将走弱，这意味着当时绝大多数受访者持悲观态度。此后，这一数字已飙升至44%——这是除2020年3月或美国新冠疫情之外增长预期下滑最严重的一个月。

七成基金经理担心滞胀

美国银行表示，基金经理的情绪与标准普尔500指数的表现高度相关。

该团队在上周发布该项于本月第二周进行的调查时写道：“对全球增长前景的悲观情绪对股市来说是个坏消息。”

在美国银行的调查中，55%的基金经理表示，贸易战引发的经济衰退是市场面临的最大“尾部风险”，也是自2020年4月“新冠疫情复发”以来被提及最多的因素，其次是美联储因通胀而加息，以及对马斯克的政府效率部（DOGE）影响的担忧。

与此同时，超过70%的受访者表示，他们预计会出现一种令人担忧的“滞胀”，即经济增长放缓和通胀上升。然而，接受调查的基金经理目前都没有预测会出现真正的衰退。

显然，管理者已决定退出美国股票市场，净23%的投资者减持美国股票，而上个月有净17%的投资者增持美国股票。相差40个百分点的跌幅是该调查历史上的最大跌幅，69%的受访者表示“美国例外论”——即美国股市跑赢世界其他地区——的主题已经达到顶峰。与此同时，对中国经济的乐观预期已成为常态。

“木头姐”加仓买入中国资产

说到看好中国资产的美国投资界人士，有“华尔街女版巴菲特”之称的“木头姐”凯茜·伍德（Cathie Wood）绝对算是最著名的之一。

周二，“木头姐”在香港汇丰全球投资峰会上接受采访时谈到了对中国的投资。

她表示，“中国的‘共同繁荣’一词也转向新的生产力、技术、效率和创新，中国正在发生的事情给我们留下了深刻的印象。”

实际上，“木头姐”早已展开行动。她管理的Ark Investment Management LLC基金公司周一买入了搜索引擎运营商百度在美国上市的股票，从而增加了此前持有的中国股票数量。

今年1月，“木头姐”表示，中国推动“新生产力”的努力似乎正在奏效，而Ark基金“现在正更加密切地关注中国”。

而早在2021年，“木头姐”表示，她暂缓在中国市场加大投资。目前对中国资产的态度发生了明显转变。

同时，作为特斯拉铁粉，“木头姐”仍然看好，并预计其股价将在五年内达到2600美元。

“木头姐”表示，在其预测期内，特斯拉的自动驾驶出租车Robotaxi将占公司价值的90%。对于特斯拉和其他汽车制造商来说，robotaxi在中国以外的市场机会要大得多。

“木头姐”同时指出，特斯拉在人形机器人方面有一些举措，Ark基金甚至没有将其纳入股价预测。从一定价格下的续航里程和动力等指标来看，特斯拉相对于中国竞争对手比亚迪仍有竞争力。

根据官网信息，特斯拉仍然是“木头姐”旗舰ARK Innovation ETF的最大持仓，截至3月24日，占其58亿美元资产的10%。

亚洲资产引热钱关注

另一方面，除了中国资产之外，整个亚洲也受到了出逃美股的热钱关注。

彭博社汇编的数据显示，截至3月21日当周，外国投资者净买入了5.15亿美元的印度股票。这些资金的流入（包括富时全球指数重新平衡带来的被动资金流入）帮助印度NSE Nifty 50指数周一上涨。

尽管与1月份以来的150多亿美元流出量相比，此次流入量不算大，但在经历了超过一万亿美元的残酷抛售之后，这标志着市场情绪发生了可喜的变化。

同时，周一传出消息，传奇投资者雷·达利欧 (Ray Dalio)将加入印度尼西亚新成立的主权财富基金Danantara，担任特别顾问。

Danantara周一宣布，达利欧是该基金“梦之队”顾问中的一员。除了达利欧，Danantara还任命了著名经济学家杰弗里·萨克斯和前泰国总理他信·西那瓦。

印尼总统普拉博沃·苏比安托 (Prabowo Subianto)上个月宣布成立Danantara，引起广泛关注。新主权财富基金的理念是将印尼众多国有企业整合到一个单一的保护伞下，该保护伞下还将拥有自己的投资部门。合并后的新公司最终将管理超过9000亿美元的资产。Danantara 今年的初始投资预算为200亿美元，该公司计划将这笔资金用于15-20个项目。

据当地报道，达利欧本月初在雅加达总统府会见了普拉博沃和印尼富豪们。

达利欧对亚洲市场的了解源自他在中国长期的商业关系。在40多年的中国投资生涯中，达利欧与商界和政府建立了牢固的联系。

达利欧去年4月份在领英上发帖称：“我几乎一直都在参与中国股市。早在中国股市出现之前，我就参与其中，为股市的创立者提供一些小小的帮助，从我被允许投资中国股市开始，一直到现在。”

自今年年初以来，中国股市一直是全球表现最好的股市之一。这对投资者来说是个好消息，因为过去几年，中国经济因房地产下滑和消费者信心不足而面临停滞的风险，导致支出减少。随着中国股市恢复增长，许多投资者纷纷撤出包括印尼在内的东南亚市场，涌向相对确定的中国经济复苏。

出处：微信公众号 @北美商业见闻