还在2024年11月的时候，美国的国债就已经突破了36万亿美元。到2025年2月，其国债更是突破了37万亿美元。

与之相对的，美国在2024年的全国GDP为29.2万亿美元。美国的国债已经远远超出了其GDP的规模。这个债务规模，就算美国全国人民不吃不喝一年都还不起。

在纽约市曼哈顿区第六大道，矗立着一个特殊的存在——国债钟。它宛如一个沉默却冷酷的史官，实时跳动着数字，记录着美国公共债务总额以及每个美国家庭所要负担的数额。

2023年8月15日，美国“国债钟”显示美国公共债务总额接近33万亿美元。（资料图）

自1989年由纽约房地产商人西摩尔·德斯特赞助安装以来，国债钟见证了美国国债宛如过山车般的跌宕历程，也见证了五任美国总统在国债问题上的不同作为与最终的无奈困局。

【 01 】

老布什：平稳开局下的隐忧

1988年，老布什接手美国政府时，美国外债总额是2.6万亿美元，国债利息2408亿美元，平均每个美国人负债不到1万美元，数据看似安全。

老布什执政期间，发动了海湾战争，尽管这场战争在国际政治舞台上影响深远，但也使得政府支出有所膨胀。

不过总体而言，在他的四年任期内，美国国债处于一种相对平稳增长的状态，属于每届总统任内的正常变动范围。

此时的美国国债，虽有增长趋势，但还未成为一个让整个国家忧心忡忡的顽疾，就像平静湖面下开始涌动的暗流，尚未掀起惊涛骇浪 。

【 02 】

克林顿：经济奇迹与国债曙光

克林顿的上台，开启了美国经济与国债问题的一个高光时刻。他接手时，美国国债总额为4万亿美元。

克林顿堪称里根之后经济上最出色的总统，他运气不错，接手美国时，苏联刚解体，东欧剧变，国际包袱减轻，又恰逢互联网浪潮兴起。

克林顿专注经济发展，采取了一系列促进投资增长、削减国防预算和联邦政府开支的措施。

仅上任5年，1997年时经济增长率就达到了3.9%，失业率从1992年刚接手时的7.3%下降到4.7%，通货膨胀从2.9%降至1.7%，1997年财政赤字仅有220亿美元 。

在国债问题上，克林顿更是成绩斐然。

他的第一届任期届满时，国债总额是5.22万亿美元，第二届结束时，国债总额是5.67万亿美元。尤其在第二任期的4年时间里，美国国债仅仅增长了0.45万亿美元。

不仅如此，在执政最后三年，美国政府的财政状况出现了惊人的逆转。

1998年，美国政府不仅没有赤字，还赚了692亿美元，上一次出现这种情况还是在1957年。1999年美国政府盈余1240亿美元，2000年美国政府居然盈余2370亿美元。

如果克林顿政府能继续保持这样的盈利态势，按照他猛增的持续盈利数据，离职时的5.67万亿美元国债或许不超过10年就会全部还清 。

克林顿时期的美国，仿佛找到了经济发展与债务控制的完美密码，国债问题似乎正朝着彻底解决的方向稳步迈进。

【 03 】

小布什：挖坑与转折

小布什上台，彻底打破了克林顿时期美国国债的良好局面，开启了一个债务疯狂增长的时代。小布什一直崇拜里根，竞选期间就将学习里根的经济政策、减税作为核心诉求。

他认为未来10年内联邦政府的税收收入将达到5.6万亿美元，远超财政支出，于是主张把税收里不足1/3的1.6万亿美元返还给纳税人。

此时克林顿留下的政府盈余，让小布什觉得减税虽会增加财政赤字，但不会过于严重。

然而，命运的转折总是突如其来。2001年9月11日，恐怖袭击的阴霾笼罩美国，这成为小布什任期以及美国国债问题的重大转折点。

在这之后，小布什政府决心打两场战争，一场打基地组织，一场打伊拉克。战争的巨额开销如汹涌的潮水，迅速冲垮了原本就因减税而开始锐减的政府盈余。

伊拉克战争根据诺贝尔经济学奖得主斯蒂格利茨的计算，仅到2009年，就使美国死亡4000人，伤者5.8万人，直接战争费用加上后期的抚恤成本等，共耗费支出3万亿美元。

阿富汗战场同样耗资巨大，2018年的数据显示，阿富汗还有16000名美军，一年要花掉450亿美元，其中人工费用就高达130亿美元 。

小布什和切尼在8年任期内，将美国国债从克林顿离任时的5.6万亿美元，推高到了10.02万亿美元。

仅仅8年，国债增额就达到了前面历任美国总统之和，挖下了一个又深又宽的债务大坑，让后续总统在国债问题上举步维艰 。

【 04 】

奥巴马：无奈的“美债狂魔”

奥巴马上任时，面对小布什留下的天文数字般的国债以及2008年经济危机的双重困境，可谓是“压力山大”。他一上台就看到美国国债数据的惨状，可又不得不花钱救世。

到2011年，美国国债金额达到14.34万亿美元，媒体纷纷指责奥巴马把政府搞成这副模样。

但实际上，奥巴马政府网站发布的图表显示，负债表里有7万亿美元是小布什的“遗产”，其中阿富汗、伊拉克战争总共负债3.1万亿美元，减税又搞掉了3万亿美元 。

奥巴马时期，美国政府赤字问题在他手中彻底爆发，连续几年赤字过万亿美元。

由于经济在疗伤阶段，他成为美国历史上唯一一个在任时年GDP增长率没有超过3%的总统，平均年均增长率仅为1.6%。

面对美国国债这辆残破的“专车”，奥巴马深知无力回天，不仅没有踩住刹车，反而在救经济的压力下，自暴自弃，成为了下一个“美债狂魔”。

到他离任时，美国国债总额达到20万亿美元，8年时间翻了整整一倍。

【 05 】

川普：有心无力的挣扎

川普上台前信誓旦旦要解决美债问题，可现实却给了他沉重一击。他上台后的第一件事就是废除奥巴马的医改计划，原因之一就是这项医改要花费政府9000亿美元。

然而，两年半之后，美国国债从川普接手时的20万亿不减反增，跳到了22.2万亿美元，并且在2019年5月28日，美国政府又发行了1310亿美元的国债 。

川普执政期间，虽然在一些方面有所作为，比如在他就职后的20个月内，道琼斯指数从19000点上涨到26000点，为美国带来了大量金融财富，这也是他有底气在国际事务中“疯狂开火”的原因之一。

但在国债问题上，他却毫无办法。美国政府的钱主要花在强制支出（占62%，包括社会安全金、联邦医疗保险等福利项目）、国家债务利息支付（占8%）和可支配开支（占30%）上。

可支配开支虽由国会决定，但军费等关键部分只会年年上涨，无法削减；税收增长速度又与GDP增长速度不相符合，无法通过增加税收来缓解债务压力。

再加上医疗和养老金支出增加以及人口老龄化加速，美国国债几乎注定会无休止地膨胀下去。到川普离任时，美国国债总额已超过27万亿美元，4年时间增加了约7.8万亿美元 。

美国国债从老布什时期的正常增长，到克林顿时期的信心满满几近解决，再到小布什埋下惊天大坑，奥巴马为救经济自暴自弃，最后川普无可奈何，在五任总统的交替中，成为了美国政府似乎不可能解决的问题。

更令人担忧的是，美国国债收益出现倒挂，这种现象多次出现在美国经济衰退前的1至2年。

二十年来，美国政府债务一直处于上升轨道。

美国国债增长背后的驱动力来自两个方面，一方面是衰退期间美国政府赤字融资刺激经济导致国债本金大量增加，另一方面是通货膨胀导致的美国国债利息成本飙升。

这两方面力量交替作用，刺激美国国债螺旋上升。根据美联储6月份的数据，美国国债利息相当于政府征收的个人所得税总额的76%。美国亿万富翁埃隆·马斯克最近在社交媒体平台X上发表文章写道：“美国正在破产”。

如今，美国国债宛如高悬在美国乃至全球经济头顶的达摩克利斯之剑，一旦坠落，全球金融市场都将面临巨大冲击。

而这把剑何时落下，又将以怎样的方式影响世界，仍是一个充满不确定性的巨大谜团，让全世界都为之忧心忡忡。

文本素材来源@卢克文工作室

出处：头条号 @经济观察君