• 根据国际并购的惯例，员工安置方面的法律障碍可能是未来处置的一个难点。

全球最大的电视机生产商TCL集团近日宣布，计划全面重组处于困境的欧洲业务，公告宣称将在2006年11月初开始转型，主要措施是终止除OEM(代工生产)业务外的所有电视机的销售和营销活动，并扩大其在欧洲彩电市场的战略OEM业务。

公告还称，将对TCL多媒体欧洲公司目前在欧洲从事欧洲业务的大部分员工进行重组；作为计划的一部分，该公司在欧洲的部分附属公司，包括德国、西班牙、意大利等国家的销售公司也将进行重组，同时还将视情况变现其在欧洲的资产和库存。

这是该公司最近两年来涉及规模面最大的一次重组行动。在此之前，该公司发起了数起引人注目的购并、出售、终止合作等交易行为，涉及阿尔卡特、施耐德等知名公司。上述交易均和这家公司的国际化行为有关——33个月前该公司收购法国汤姆逊彩电业务的交易被视为中国公司进军国际市场的重要一步。

随后33个月中这家公司的每一次交易都让其成为了外界争议的中心，数起并购交易让这家此前一直在国内市场被投资者追捧的公司亏损不断——其此次重组的核心公司TCL多媒体(HK1070)在Hong Kong的市值两年内跌去了一半还多，该公司欧洲业务已经累计亏损1.59亿欧元(约合16亿人民币)。

其公司总裁李东生(李东生新闻,李东生说吧)在对并购进行深入的反思后，开始了一系列的“止血”行为，包括此前手机业务的大幅重组，在手机业务取得不错的效果后，终于对其最重要的彩电业务开始采取行动。之前，李写了一篇名为《鹰的重生》的文章,并亲自带着高管前往商场柜台卖彩电。

市场方面给予了比较积极的评价，TCL多媒体在公告后2天内上涨11%。国信证券家电行业研究员王念春认为，此次重组将有助于TCL扭转持续亏损走向盈利的上升通道。上兵伐谋咨询公司策略总监刘步尘则认为，停止欧洲业务重组是正确的选择，但是未来两三年TCL仍需面对巨大的盈利考验。

分析人士称，此次重组实质上面临多重改变，除了压缩成本、裁员等问题外，最为关键的还是面临管理方向的转型，也就是业务模式的改变能否成功，重组能否成功对于这家公司未来前景称得上至关重要。

这家公司还可能失去其惟一的一个“全球最大”的头衔。今年前两季度，TCL以11.19%极其微弱优势的市场份额占据全球彩电销量榜首。按照重组计划，TCL将减少在法国生产的电视机数量，并暂时缩减在其他欧洲国家的产量，与2006年相比，TCL多媒体在欧洲的收入预计于2007年将会下降超过50%。

这对于这家公司或许是个好事。毕竟，这两年的国际化令这家企业也认识到了，仅有一个“按销售台数计全球最大”的头衔实在不能证明太多。

详述重组方案

TCL集团品牌管理中心新闻总监郭伟解释道：“重组计划并不意味着TCL公司将退出欧洲市场，欧洲仍然是TCL全球战略的重要组成部分，不管是现在还是未来，都不会放弃欧洲。重组只是针对目前业务模式进行重新设计。”

根据本报获得的数据，从收购起至今年9月30日，除去收购本身费用，TCL多媒体在欧洲业务已经累计亏损1.59亿欧元，这也成为TCL集团近两年连续亏损的主要原因之一(如果2007年继续亏损，股票将被ST特别处理)。该集团在收购次年转盈为亏，今年上半年亏损就达到7.38亿欧元。

上兵伐谋咨询公司策略总监刘步尘分析认为，“止血”毫无疑问将是TCL目前最紧迫的任务，这种行为在国际上实在太普遍，很多公司均是因为成功“止血”后，赢得了喘息的时间，进而进行新的发展，TCL公司显然是下了决心的。事实上，TCL在此次重组公告中也是这样声称，“采取措施彻底改组多媒体欧洲业务以减少进一步的损失”。

根据公告，TCL重组欧洲业务的核心为：除OEM业务外的所有电视机的销售和营销活动终止；对TTE欧洲公司目前在欧洲从事欧洲业务的大部分员工进行重组；TCL多媒体将以新的业务模式，即扩展其在欧洲现有的OEM业务为主要目的。

TCL集团以及其欧洲公司向本报解释了更为具体的情况，这些情况将有助于外界更加清晰地了解此次重组。TTE欧洲业务原来基本上分两部分：第一部分占总体的业务比重比较大，由TTE欧洲(2005年收入7.5亿欧元,2006年上半年收入2.8亿欧元)负责,在西欧和东欧销售汤姆逊、SABA等其他品牌的彩电，业务覆盖8个国家，需要一定数量的销售团队以及巴黎一个庞大的运营支持机构，成本高，并且处于亏损状态，2005年及2006年上半年亏损约计1.3亿欧元。

第二部分占总体业务比例比较小，由战略OEM中心负责，产品以汤姆逊和其他品牌为主，大部分销往俄罗斯、东欧国家和土耳其。这块业务虽然不大，但因其供应链简单，成本费用低，所以盈利。TCL公司未透露这块业务具体的营收数据。

目前TTE欧洲采取的措施就是，集中力量发展公司目前盈利的第二块业务， 同时逐步终止第一块亏损业务。需要强调的是，汤姆逊品牌和原销售的其他品牌的电视在2007年和2008年仍然是TTE欧洲在西欧销售的主流产品，消费者在市场上看到的产品与之前并不会有什么大的改变。

由于未来TTE欧洲重点发展OEM业务，因此，汤姆逊原授予TTE使用的商标许可成为此次重组的一个重要环节。此次重组方案对原授予TTE在全球范围内20年期限的商标使用权作出了修改：TTE在欧洲无偿使用汤姆逊商标的权限至2008年底结束；俄罗斯、乌克兰、哈萨克斯坦的期限至2013年，北美继续执行20年期限。

由于TCL重组的方向主要在于扩展现有OEM的规模，TCL方面表示，未来OEM产品涉及汤姆逊，也包括其他品牌的产品，详细的计划要到2007年初完全展开。

对于此次重组的意义，TTE欧洲方面的回复是：此次重组，并不是通常字面上的“扭亏”计划，事实上是对欧洲业务模式的彻底调整。主要的变化是业务经营方式的变化，使之更加贴近市场、满足零售商和其他客户的需要。新的业务模式将基于： 专注于针对客户的产品开发和创新；满足高标准的市场投放时间及出货的高效率系统；组织精干，加强成本竞争力。简单地说，其未来的管理目标将向类似于中国台湾地区的代工企业的方向进行调整。

国信证券家电行业研究员王念春分析认为，如果分析此次TCL的欧洲重组方案，不难发现方案的煞费苦心。一般说来，重组方案有很多种，两个极端，最艰难的是苦撑，等待转机或者奇迹出现，最轻松的是撒手，破产后一切归零。中间方案是“切割”：尽可能地止损，特别是抛弃负担，保留有利可图的资产。但必须明白的是，中间方案更考验智慧和管理能力，失败的风险也较大。TCL目前的方案显然是一种中间方案，这个中间方案需要TCL迅速地转变一种模式，而这些同样需要大量的经验，而且是以国际标准来衡量的人才、管理等能力。<CCID_PAGGE />

裁员成为重组难题

此次TTE欧洲业务重组涉及对欧洲销售组织的全面重组、员工的大量裁减，以及可能对其欧洲资产存货的处置。王念春认为：从国际并购重组案例来看，对欧洲员工裁减的补偿问题将是最大的难点，可能也是成本最高的一部分。

根据TCL公告，包括支付员工的安置费用在内的终止业务的相关费用预计为4500万欧元。该费用一部分由汤姆逊支付，另一部分将由变现欧洲资产支付，另外，TCL多媒体公司在第三季度还在账面上提取了2.47亿港元作为重组准备金。

就具体的人员分布来看，TCL方面透露，目前TTE在欧洲的实体主要有两部分，一部分是生产，包括法国昂热工厂、波兰工厂；另一部分是分布于法国、德国、西班牙、意大利、瑞典、捷克、匈牙利的销售公司。

位于法国昂热的工厂并不属于TTE，是最初并购时根据协议由汤姆逊转包给TTE的。根据原协议，TTE每年必须保证昂热工厂最低工作时间，即帮助汤姆逊维持工厂的运营，原协议于2009年7月30日结束。由于TCL欧洲重组之后主力发展OEM业务，成本过高的法国工厂将失去价值。在本次重组方案中，TCL与汤姆逊协定，法国工厂转包将提前于2008年底结束，并且2007年、2008年的最低工作时间分别降低了61%和78%。也就是说TCL欧洲方面还将承担两年法国工厂的运营，而运营成本较之前亦将大幅下降。TCL公司未能提供具体的每年运营费用。

波兰方面，工厂的人数根据季节变化，员工人数在600-1200之间，而波兰位于东欧，其员工薪酬较西欧要低得多，未来发展OEM业务后，波兰工厂仍将继续运营。

员工安置最主要的任务是分布于7个国家的销售系统人员。据TCL方面透露，这部分员工约350人，其中以法国最多，约230人，这部分员工安置费用将可能是最大的一块。

广东东方金源律师事务所副主任金焰表示，辞退西欧国家员工难度较高，一是程序复杂、时间长；二是补偿成本很高。金焰解释，以法国为例，法国的劳工法规定,企业解雇职员需发出一份具有法律效力的辞退证明，并列明原因，否则职员可将雇主告上法庭。雇主解雇雇员，需要经过预先谈话，然后发出符合法律规定的辞退通知书这两个程序，并且企业应支付雇员不低于6个月工资的补偿。月工资包括不低于1200欧元的工资(最低工资保障)和约800-900欧元的社会保险和医疗保险金，另外还必须支付一定数额的失业救济保险金。

事实上，上述4500万欧元是TCL方面预计的费用， TTE方面仍需要与各个国家的员工、劳工组织、政府谈判确定。具体需要多少费用，TTE欧洲方面对记者表示：“针对重组的费用在没有和员工代表达成一致意见前，法律上不允许披露。我们正在尽全力履行我们对员工和社会的责任和义务，并尽全力争取一个负责任和正面的裁员结果。”

而金焰表示，根据国际并购的惯例，员工安置方面的法律障碍可能是未来处置的一个难点。郭伟表示：“TCL终止欧洲业务并未采取如明基与Siemens手机直接申请破产的方式，用破产的方式赔付成本通常要低些，TCL的处置方式对社会是负责任的，对员工是有利的，TCL希望在欧洲公众中保持良好的形象。”

作为交易的一部分，汤姆逊公司为此解除了与TCL签署的一项股权禁售协议，该协议是2005年8月签署，当时汤姆逊同意持有TCL多媒体29.32%的股权至少5年。2005年至今，TCL多媒体的股票市值已从16.5亿港元，跌至目前的9.27亿港元，跌幅近50%。

亏损原因

TTE欧洲业务为何巨亏不止？欧洲市场平板的迅速普及是主要原因之一；同时，并购后TCL管理团队集中精力于北美扭亏，以及欧洲业务策略不当是另一主要原因。

根据TCL多媒体的年报，2004年底，欧洲业务亏损只有几百万元人民币。2005年底，欧洲亏损5.5亿元人民币，2006年上半年，根据TCL集团(000100)半年报，TCL欧洲业务亏损7亿多元人民币。另外，TCL集团在2006年半年报中，为欧洲业务计提拨备8.31亿人民币，使TCL集团2006年上半年总体亏损7.38亿人民币。

TCL集团一位内部人士表示，并购汤姆逊彩电业务之初， TCL高层将主要力量集中于北美扭亏，对欧洲市场的难度估计不足，导致重大亏损的主要原因有两个：一是欧洲的运营成本高、尤其是员工成本很高，而彩电行业近几年一直处于低利润时期；另外在欧洲，液晶电视的销售量增长快于其他任何地方，但是TCL却继续大量生产普通显像管电视机。收购汤姆逊欧洲电视机业务对此帮助不大，因为汤姆逊的技术专长是投影电视。这导致了汤姆逊在欧洲的产品、业务模式均沿用CRT时代的模式，而平板电视近两年持续不断地降价，TCL欧洲的业务体系反应速度过慢，产品还未上市即已大幅降价，导致销售困难，亏损不断。

而据GFK的统计，2006年3、4月，平板电视占据欧洲彩电市场销售额的79%，迅速变化的市场令TCL反应不及。TCL直到去年才开设了第一家专门生产平板电视机的工厂，远远落后于竞争对手Samsung 和LG。

相比之下，TCL在美国及墨西哥的业务比欧洲成功得多。它把原有的三家工厂削减至一家，同时还缩短了引进新产品的时间。TCL目前在这两个市场取得长足进展，该公司管理人员表示北美地区去年实现运营盈利，并表示今年将通过再次裁员进一步改善运营状况。

TCL的下一步

“TCL重组欧洲业务对这家公司相当重要，如果欧洲持续亏损，可能会拖累整个TCL集团。”王念春表示。

事实上，由于国际市场的拖累，TCL中国区的业务也出现了小幅下滑。根据TCL集团2006年半年报，TCL中国区上半年销售彩电374万台，相比去年同期下降10%。在国内彩电市场进入平板彩电高速成长期之间，除了老的竞争对手康佳、长虹、创维之外，日韩彩电企业借平板彩电卷土重来，在CRT时代并不显眼的海信、厦华等也在迅速分割市场。

刘步尘认为，“止血”后最重要的是恢复“造血”功能。而根据TCL的重组方案，扩展欧洲彩电的OEM业务是TCL当前的选择。

这一选择在TCL过往的OEM业务中可以看到其功效。在业绩灰暗的TCL半年报表中，除了北美业务开始缩窄亏损之外，另外一个亮点是新兴市场及战略OEM业务，这方面彩电销量达到444万台，同比增长52%，占集团总销售额18%，贡献利润1.3亿人民币。

另外，手机方面的成功扭亏也是令外界恢复信心的一个因素。一度是TCL集团巨亏大户的TCL手机业务，在收购了阿尔卡特的手机业务之后也连年亏损，2005年净亏损更是高达16.08亿港元。而TCL手机采取的方式亦是全面的OEM形式，90%手机销往海外。在去年5月，将负担沉重的原阿尔卡特360名员工转交阿尔卡特处置之后，2006年上半年，TCL通讯(HK2618)亏损7065万港元，同比减亏10.52亿港元。

王念春也表示：“如果TCL欧洲业务能以扩展OEM的方式大幅扭亏，那么TCL集团未来进入盈利期的时间不会太长。”王念春的理由是，在TCL彩电业务中，中国市场、新兴市场及OEM市场是盈利的，根据TCL集团半年报披露，北美市场的亏损已实现运营盈利。TCL集团另外一块主要业务手机方面，TCL的目标亦是在年内实现手机产业总体的盈亏平衡。而TCL第三个主要产业——电脑产业，这几年一直保持了较快的增长，根据TCL集团半年报，TCL电脑业务，台式机销售增长15%，笔记本销售增长316%。

TCL欧洲彩电业务几乎成为TCL集团全局的关键节点，而刚刚公布重组方案的TCL仍将面临较为漫长的处置期，终止业务补偿金的不确定成为影响TCL业绩的一个重大不确定因素，其中，是否会产生较大的诉讼还不能确定。

另外，资金压力也可能是一个需要解决的问题。TCL方面表示，为支持欧洲业务转型，TTE将向欧洲公司提供不超过1300万欧元的营运资金支持，而TCL集团所处的消费电子行业日趋微薄的利润，对于资金需求较大的TCL扭亏措施依然是巨大的考验。该集团旗下的公司在最近几年一直努力进行融资，并出售了盈利状况良好的TCL电工集团，分析人士表示，根据目前的经营状况，TCL公司融资的成本和难度都会相对较高，尽力扭亏将提高该公司投资者的信心，这对于这家公司是非常重要的。 (周涛 李志军)