作者：李晓蕾

就在业界皆以为中华映管与厦华的“结亲”已希望渺茫，纷纷将目光转向诸如明基、奇美、LG-PHILIP等“绯闻”接盘者时，却突然峰回路转，结局突现。

2005年12月29日，厦华电子发表重大事项公告，称其控股股东厦华集团拟将持有的
厦华电子59%的法人股股权中的32.64%，转让给台湾中华映管公司全资控股的华映视讯(吴江)有限公司，并将在此轮战略重组之后退居为第二大股东；而另一专业生产LCD、PTP面板等新型电子显示器件的台商独资企业——福州嘉溢电子有限公司，则因同时受让了3.5%的股份，而出人意料地成为厦华电子的第三大股东。

转让股权 以解资金瓶颈

虽然厦华一再避免谈及股权转让所能得到的资金收益，业内却仍一致认为：筹集厦华电子进一步发展所需资金，是厦华集团愿意出让部分股权的重要动因。

据厦华电子总经理谢思瑜分析：“未来彩电业的发展趋势是平板电视与数字电视的融合，而2006年正将是平板电视融合高清电视高速增长的一年。中国各大城市数字电视的平移、美国FCC的规定、日本高清晰度电视的普及、澳大利亚和欧洲数字地面电视的发展等等，都为中国彩电军团进行自身发展与海外市场开拓提供了良好机遇。”只要有足够的资金投入，进一步扩大平板电视生产规模，就将可通过大大降低单位成本的方式，迅速提升产生的利润，自然正在成为众彩电企业的一致共识。

但正如证券分析界人士所指，厦华电子正遭遇严重的资金瓶颈。从其2005年三季报中不难发现，其资产负债率仍然维持在79.12%的高位，流动负债更高达31.71亿元，比年初增长25.76%。在此情况下，单纯依靠银行贷款自然几无可能填补漏洞、扩大生产规模。

“厦华电子要想进一步发展，就必须再添动力，以解决将要面临的‘重要资源的战略保障、资金需求的增大以及内部管理的提升’等问题。而此时单一的策略和战术已无济大局。”据厦华一高层人士透露，正是在这样的形势与认识下，“引进战略合作伙伴，以股权为纽带，以产业整合为手段，实现强强联合，发挥综合效应，占住产业扩张升级的难得机会，实现厦华电子的可持续发展”，被提上了厦华电子股东的议事日程。

事实上，虽然厦华电子提供的公告信息中没有中华映管入股价格细节，但据证券业分析人士称，即使按厦华电子2005年三季报股东权益8.2亿元，交易价格比净资产溢价10%左右计算，中华映管收购厦华电子32.64%的股份，也约需掏出2.67亿元左右。而此前中华映管方面更曾声称是准备用4亿元左右收购厦华电子33%的股权。

形成共识 打造唯一品牌

不难看出，新股东的进入，彻底解决了厦华电子股权结构上一股独大的问题。而据厦华电子新闻发言人魏自力透露，在股权交易的同时，厦华电子还将进行股权分置改革；而新股东华映视讯、嘉溢电子也已作出保证，将长期持有股权，并充分利用各自的管理、技术、资金与上游产品优势，促进厦华电子迅速做大做强。厦华电子还将从厦华集团手中买断“厦华”商标所有权，并长期使用“厦华”商标。

为保证公司的稳定发展，据说几方还已约定，除厦华电子的纳税地和公司总部将继续保留在厦门以外，现有经营班子也将基本维持不变，且厦华与新股东在资产、财务、机构设置、人事、薪酬体系乃至业务等方面，也都将保持独立性。

此外，为适应未来数字高清平板电视快速发展的需要，厦华电子已决定将在厦门市翔安区建立一个占地面积约50万平方米的新工业园，作为未来厦华平板电视全球的“智造”中心，并已出炉其整体规划设计方案。而新股东则除承诺支持该新厂区的建设和搬迁外，还已计划在其旁边建设大规模的液晶屏模组厂，以缩短对厦华电子的供应距离，显著降低后者的制造成本。而此上游资源的及时供给，显然将有效保证厦华生产制造的有序进行，从根本上提高其运营效率。