文/马健

在此前海尔递给美泰克的"初步收购协议书"后，海尔收购美泰克一事似乎即将"尘埃落定" 7月3日，美泰股东表示Ripplewood控股提交的收购报价过低，股东们更倾向于海尔公司的收购报价。Ripplewood收购请求的初步委托声明显示Ripplewood 收购美泰的报价为每股14美元，而海尔公司的收购报价为每股16美元， 高于Ripplewood控股的报价。

但是即使海尔成功收购美泰克，这又会意味着什么?这会给海尔带来海尔所希望的胜
利吗?恐怕未必。

对规模的盲目推崇

把杰克·韦尔奇作为榜样的张瑞敏想必熟读当时被奉为CEO圣经的《杰克·韦尔奇自传》，对其数一数二战略(GE要做的行业一定是GE可以做到第一或者第二的行业，如果在某个行业做不到数一数二就整顿、出售或者关闭这个部门)看来也是"深谙"其中之道。

张瑞敏领导海尔收购美泰克暴露出其对规模的盲目推崇。可惜张瑞敏先生想必没有想到数一数二战略也有其本身的局限性。市场份额曾经是企业成功与否的最重要的标记，那时企业更多的是关注产品，生产更高的一模一样的产品，更有效率地生产产品，然后取得更高的市场份额，导致出现了这样的企业文化，我们争取更高的市场份额，然后利润就会随之而来。可是现在的事实真的是这样吗?飞利浦在消费电子产品中占据领导地位，拥有很高的市场份额，可是飞利浦近来一直处于亏损状态，在赢利率和股东价值上表现一直不佳。市场份额并不能够顺利"预示"赢利，如果企业处于一个非利润区(No-profit zones)的话。

在一个非利润区充当企业设计错误的市场份额领先者，往往是预示灾难，而不是一件幸运的事。可不幸的是，家用电器尤其是电视机业正处于在非利润区内。

而且，有些行业已经变得非常大众化，即使在这个行业占据领先地位也很少甚至丝毫不会增加企业的竞争力。比如在家用电器行业中，慢速增长以及客户学习能力的提高以及技术更为成熟的结果是，

竞争趋势将变得更加成本导向和服务导向。这种发展改变了海尔在家电行业取得成功的要求，可能要求海尔重新学习进行竞争的战略。最重要的一点变化是家用电器行业将变成一个资本密集型的行业，这对资金链并不牢固的海尔来说也许是最大的问题。

而竞争战略大师迈克尔·波特曾经指出:产业成熟，不利于长期提高或保持利润，以使流入现金现值，补偿现金流出而回收现金投资。因此，成熟的产业可能是现金陷阱，特别是当一个企业的市场地位并不强但企图在成熟的市场上建立大的市场占有率时更是如此。这种情况成功的机会极小。

并购整合后遗症

虽然张瑞敏曾经说，海尔一直在关注企业并购，曾和多家企业有过接触，但多数没能实现。企业收购绝对不像到商场买东西那样简单，不是静态的，而是一个过程，对海尔来讲，在选择并购对象时有自己的标准，那就是是否对海尔品牌有利。企业并购最大的难题不是资金，也不是收购本身，而是文化问题。但是说时容易做时难。

此前日本企业曾经的海外并购举动也许可以给海尔以借鉴。日本企业海外并购多以失败而惨淡收场，日本企业既不缺资金，也不缺乏技术，但是因为日本企业的文化很难和并购企业的文化相融合，最后落个两败俱伤，1+1大大小于了2，这是我们说不想看到的。

《商业周刊》就撰文指出 ，大部分中国企业都缺乏管理国际品牌和经销渠道的经验，以收购方式扩大规模的做法存在着很大风险。虽然海尔CEO张瑞敏成功地将曾身处困境的海尔转变为国内巨头，然而要扭转美泰的颓势却并非易事。美泰目前面临重重困境，不但业务外包迟缓、吸尘器业务持续亏损，而且连锁零售商Best Buy也在不久前宣布停止销售美泰产品。海尔一贯实行的是单一品牌战略，如果它收购美泰仅仅是看中了后者的服务销售渠道和几家美国工厂的话，那么海尔就必须想办法说服美泰的数百万美国用户转而购买海尔产品。

海尔会重蹈TCL的覆辙吗?

麦肯锡上海分公司咨询师Jonathan Woetzel称:"据统计显示，70%的并购案都以失败告终，中国企业也不例外。"TCL收购阿尔卡特手机业务和汤姆逊彩电业务就是一个典型的失败例子。TCL在2004年8月份与阿尔卡特合资成立手机公司，但该合资公司今年第一季度净亏损4570万美元，仅售出153万部手机，亏损就达3.86亿港元，收入较上年同期下降了13%。而TCL与汤姆逊的合资公司TTE一季度主营业务收入为86.1亿元，比去年第四季度的158亿有较大的下降，而亏损额从去年的6386.3万元上升到7707.6万元。

TCL无论是并购阿尔卡特还是汤姆逊，最重要的一点是要做好整合，发挥好双方的协同效应，优势互补，从而产生强大的竞争力。可是我们发现在世界上发生的产业整合与并购中，成功率不到3成。而此前李东生坦言，业绩下滑主要受累于"合并后的汤姆逊彩电业务协同效应尚未得到充分体现。"这证明TCL的并购并没有得到很好的效果。由于跨区域的文件差异，一次李东生想在一个周末的时间要求召开一个会议，却发现所有欧洲管理者的手机竟然是关机，这在国内是不可想象的。

并购了汤姆逊与阿尔卡特以后，由于不能很快地融合它们的文化，形成一个统一文化对它们进行统一的管理，TCL的下场是悲惨的!而与合并之初的风光无限不同的是，李东生在TCL全面亏损也只有感叹道:"盲目追求规模是没有意义的。"希望下一个不是张瑞敏!