图：据悉，ZTE计划在今年底提前实现海外收入达企业总收入60%的目标。深圳商报记者张小禹摄
ZTE海外市场进入“收获期”

收入大幅提升弥补国内业绩下滑二季度业绩较上季劲增10倍

ZTE昨日发布中报，对8月以来股价的持续上涨作出回答。中报显示，ZTE二季度业绩较一季度增长10倍，上半年每股收益为0.39元；主营业务收入约105亿元，与2005年同期基本持平；国际业务上半年同比增长超过25%，占总收入比重从去年同期的30%上升至38%。

但ZTE上半年净利润已降至3.73亿元，净利润率也由2005年同期的6.4%下降至3.3%。公司解释，业绩下滑主要是由于主营业务利润率的下降，以及研发费用及海外营业费用的增加。

国际化被指导致利润下滑

在ZTE今年一季度仅3340万元的净利润中，除去国内运营商转型的影响之外，海外市场的投入被认为是导致利润下滑的一个重要原因。

资料显示，ZTE3G核心网设备已在海外十多个国家得到规模应用，并相继通过了法国电信、西班牙电信等运营商的测试，且3G终端产品一直面向欧洲和亚洲运营商批量供货。记者了解到，ZTE还将于近期签约尼日利亚唯一的国有移动运营商M-TEL的3G核心网项目，该网络将全面支持WCDMA、CDMA2000、TD-SCDMA三大主流3G标准。

记者注意到，ZTE上半年除了手机产品利润率同比上升了15%，包括无线通信、有线交换及接入、光通信及数据通信、电信软件服务等在内的四大主营业务利润率均有不同程度下降。

ZTE表示，无线通信、有线交换及接入产品的毛利率下降致使公司毛利率水平下降，其中光传输产品在国内市场的销售增量被国际市场销售的下降所抵消；而毛利率较高的电信软件、服务等产品上半年的销售成本高达14亿元，费用同比翻番；最关键的是，占主营业务比重最大的无线通信产品毛利率也因GSM市场竞争激烈而下降。一券商人士向记者表示，ZTE无线通信产品中至少有七成主打海外市场，由于ZTE销售规模较大，仅毛利润率下降带来的利润缺口已高达2亿多元。

海外业务收入大幅提升

所幸的是，海外市场已成为今年一季度受国内运营商“重创”的ZTE的一丝转机，ZTE四大主营业务利润率的降低已经换来海外业务收入的大幅上升。ZTE全年海外收入比重已从2004年的20%上升至2005年的35%。

记者发现，ZTE的有线交换、光传输、电信软件等业务收入均有不同幅度的增长，其中有线交换与电信软件两大业务收入更同比增长50%强。

而海外业务增长对国内设备商的另一个重大意义莫过于“熨平”国内运营商的投资周期。

尽管国内电信行业上半年固定资产投资为848.7亿元，同比增长9.1%，但运营商投资结构已发生较大变化。来自中国国家信息化产业部的数据表明，在国内3G牌照发放日益临近的背景下，各大运营商都在适时调整投资以谋求和未来3G业务的融合。中国电信和中国网通在CDMA、小灵通(PHS)及传统固网的投资锐减；ChinaMobile在新技术、新业务及业务网络支撑系统方面增加了投资力度；中国联通的投资重点则转向GSM网络。

而ZTE半年报显示，公司手机产品收入的下降主要是由于国内销售下降所致，而该降幅基本被国际销售的增长所抵消，据分析，这主要归功于海外3G手机销售实现突破和CDMA手机销售出现较大增幅。无线通信系统产品毛利率下降也部分被CDMA和PHS系统产品海外毛利率上升所抵消，而CDMA产品国际销售毛利率的大幅增长主要得益于南亚、拉美等地销售的数量与毛利率的上升。而被视为无线通信收入“补充”的有线交换产品收入的增长，也主要来自于国际市场销售增加。

日前有传闻称ZTE正计划恢复“休眠”已久的参股海外电信运营的计划，以此来弥补锐减的利润。对此，ZTE有关负责人在采访中予以否认，并表示目前尚无参股运营商的计划。

作者:深圳商报 记者 黄炎