北京时间11月29日，据国外媒体消息，日前，投资银行WR Hambrecht的分析师James Lee和Xiaofan Zhang公布了一份关于分众传媒未来收入预期的研究报告，现摘录如下：

分众传媒中国最大的户外多媒体生活型媒体公司，是中国户外电视广告网络的创建者。报告认为分众传媒在中国的户外广告领域将保持领先不错的地位。另外，该公司已经以现金加股票的方式收购了其竞争对手聚众传媒。最后，报告中称分众传媒将会在中国的二级城市中崭露头角。2007年，报告中将其股价定为85美元，其主要的观点如下：

分众传媒将在户外广告中保持领先的地位

和美国这样的发达国家不同，中国的产业仍然在以两位数的速度增长。中国即将面临一系列重大的机遇，比如2008年的北京奥运会以及世界贸易组织的加入，这些都将会给中国带来巨大的广告前景。在中国分众传媒将会开启展示广告的巨大宝库，为广告商提供一个理想的平台。

分众传媒将会独霸市场份额

在收购聚众传媒之后，分众传媒显然已经垄断了中国一级城市的LCD广告市场。展望未来，该公司将会在主要的市场中继续驱动市场价格的上涨，同时该公司在二级城市的收入也将大幅增长。

强大的运营能力

LCD广告的成本很固定，大厦租用以及平板电视是其主要的收入。该公司在一些主要的市场上已经做的非常成功，已占据该市场70%以上的份额。除了室内广告，分众还计划利用其他的增长条件，将其业务拓展到户外、电影以及移动广告中去。

乐观的财政前景

2007和2008年期望的每股盈利增长率分别为48%和35%，这也反映出了在中国将拥有强大的广告空间需求。同时，还期望该公司能驱动一些主要城市的市场价格，同时也希望它能在一些比较小的市场中能够有较高的利用率。2007年，报告将分众的股价定位为85美元，这和分析师对该公司长期的增长率期望相一致。

总体战略

分众传媒的整体战略非常简单，也非常有效。该公司首次将消费者目标化，将LCD广告定位到他们周围。

一旦建立后，分众传媒将会突破原有的市场，将其划分为不同的目标空间和场所，以此来将公司的广告目标话。目前，该公司的广告已经出现在了中国绝大多数的写字楼中，已经遍及了中国LCD广告90%的市场。



商业模式

根据行业数据，目前花费在中国城市消费者身上的广告规模在120到130亿美元之间。和美国这样的发达国家不同，2005年中国的广告增长率一直以两位数的速度增长。中国消费者的消费能力会促进分众传媒的LCD广告模式。这种广告媒体也倍受广告商的青睐，他们认为这对他们在室内广告预算来说是一个很好的补充，比如电视、广播以及网络等。

中国的广告趋势非常乐观，根据行业数据，花费在中国城市消费者身上的广告总规模已经达到了120到130亿美元之间。与美国这样的发达国家不同，2005年中国的广告行业仍然在以16%的速度增长。中国即将面临一系列重大的机遇，比如2008年北京奥运会以及中国加入世界贸易组织，报告称这些机遇将会给中国广告行业带来巨大的市场。

目前分众传媒正在以各种各样的方式接近成长中的中产阶级。希望中国的二级以及三级城市将是中国经济增长的下一个阶段，这将给分众传媒带来重要的成长机会。

财政展望

最近一个季度的表现分众传媒在第三季度表现的十分强劲，总收入同比增长213.7%、环比增长20.8%至6110万美元，毛利从59%增长到了65%。



06年第四季度的期望今年第四季度，分众传媒总收入同比增长达到181%，环比增长达到13%，预计每股收益0.64美元。



收入趋势期望其收入将以每年40%的速度增长，到2009将会达到6亿美元。同时，期望商场内广告以每年49%的速度增长，到2009年将达到9100万美元，2006年的预期将是2700万美元。期望电梯平面广告的收入以每年40%的速度增长，到2009年将达到1.08亿美元，2006的预期则是4000万美元。预计到2009年，该公司的核心业务带来的收入将是整个收入的94%。



EPS(每股红利)趋势期望EPS将以每年35%的速度增长，预计2006年将达到1.86美元，2009则达到4.62美元。



风险因素

中国经济：中国经济发展减速将引起消费者需求和广告支出的降低，这将对分众传媒的成长和利润率带来负面影响。

曾向Credit Suisse出售200万股ADS：2006年9月，该公司董事长兼首席执行官江南春与Credit Suisse Capital LLC签署了一项价格可变、但款项预付的远期股权转 让协议，江南春将向后者转让分众传媒的200万股美国存托凭证(ADS)，这些股权占江南春所持该公司股权总数的22.5%。为此分众传媒的股票价格将会受到一定的负面影响。

竞争仍然存在：一些拥有充足资金的传媒集团，比如位于北京的北广传媒、上海的东方明珠集团等都是分众传媒的竞争对手。

资产重组的风险：最近，分众传媒可能会收购部分新浪的股份，而这些股份之前曾被盛大所持有。报告称发生类似收购行为的可能性会非常小。

股票封锁期将结束：2006年2月，分众传媒以3.25亿美元的价格收购了聚众传媒，其中包括9400万的现金和2.31亿美元的等额股票。首次公开招股股票的封锁期(lock-up)以于今年9月结束，剩余的390万股股票的封锁期将一直持续到2007年2月。

租用合同将到期：目前，分众传媒40%的楼宇租用合同将于2007年12月到期，这使得分众传媒将花费更多的租金。

沃尔玛收购好又多：2006年10月，世界零售巨头沃尔玛计划收购中国台资连锁零售卖场好又多。好又多是分众传媒的大客户之一。目前这笔交易还没有得到政府的批准。假如该交易成功并且沃尔玛决定终止好又多与分众传媒保持合作关系，那么分众传媒的收入将会受到不利影响。