周志雄保持着他独特的投资之道，不去过热的领域扎堆，善于在冷门行业中挑选极具成长性的领先企业

现在风投界整个趋向投资传统行业，周志雄也承认这是趋势，但他仍然坚持他的投资之道，“我对纯粹的传统没有感觉，传统的还是需要有新的突破和模式才行。”

“我比较喜欢架构一些新的东西，比如这个行业可能缺一块东西，这个行业要起来，就要看各个产业链上有什么东西比较重要，或者目前在这个链条上还没有的东西，或者把其中两三个东西合起来做一个更大的东西。”

“我想这段时间我会认真地想想，毕竟有很多机会在等着我来选择。”12月7日晚，SoftBank赛富基金合伙人周志雄在接受《第一财经日报》采访时谨慎地说，相比于此前对记者谈风投行业时的幽默与放松，在谈到他个人问题时，他显得少有的严肃。

几周前，周志雄接受本报记者采访时曾就离开问题拒绝评论。“我真的不能评论。”不过，这一次，事情显然进展了不少，此刻的他显然只能默认离开SoftBank赛富的消息。

曾经一手缔造“盛大网络”辉煌的周志雄离开SoftBank赛富，显然将掀起中国风投界一个不小的波澜。他与SoftBank赛富另外两位合伙人阎炎、羊东，被称为中国风投界的“三驾马车”。

此刻周志雄的离开，外界并不知道真正的原因，但是国外投资人对于中国风投行业的看好，再加上全面入世后大量资金的涌入，留给像周志雄这样优秀“操盘手”的将是更大的机遇。

周志雄在接受记者采访时不愿透露离开的原因，“对不起，在这个行业有些东西是不能说的，就好比你问我投了一个项目占多少股份一样，我的答案永远是NO。”而对于他之后的去处，周志雄只是表示，“没有去做实业的打算，我想我不会离开风投界，因为这里更能发挥我的价值。”

“鹰眼”的选择

随着盛大网络在美国纳斯达克成功上市，一夜之间缔造了陈天桥的网游帝国之梦。而这场“网游”的深层次影响，则是更多国际投资人对中国VC的信心，“他们看到在中国能够赚到钱了，所以，他们才愿意来。”周志雄说。

他仍然清晰地记得当时投盛大的情形，“这个案例涉及到了一个高速成长的公司在发展过程中可能遇到的几乎所有问题，基本上考验了我们团队整体的商务判断、经验和能力。”

周志雄将盛大的成功归结于团队的合作，但知情人士称，盛大的项目几乎凝聚了周志雄全部的心血。“从入资前投资条款的设计、尽职调查，公司组织架构、股权架构、各种长短期战略的设计、执行，到上市前的路演、定位，无处不是周志雄在操办。”

从最初投进去4000万美元，到上市后20个月成功退出，周志雄赢得了5.6亿美元的回报。也因为盛大、携程等案例，刺激了主流基金投资人对中国概念基金的大规模投入，周志雄也因盛大一举成名。

在SoftBank赛富，他曾主持投资和管理的项目有盛大网络、橡果国际、银联商务、北京移数通和世芯电子等，目前他是国内单笔风投金额最大的人，而其投资总额则达到了2.3亿美元。

离不开的中国风投

回顾整个中国风投行业的发展，周志雄认为，当前中国的“VC”已经开始变成真正的VC。“无论从决策机制，回报机制上都已和国际接轨。”

“还有人这么傻，听到一个好的主意就把钱打到我的账里来了。”周志雄还记得，刚刚入这一行，中国的企业家对于VC的认识。

但刚刚公布的《2006年中国私募股权投资年度研究报告》显示，截至今年11月，已有超过134亿美元的风险投资进入中国市场，使中国成为日本之后的亚洲第二大投资市场。不少海外基金已经积极进入，德丰杰龙脉中国风险投资基金执行董事赵光斗告诉《第一财经日报》，德丰杰龙脉中国风险投资基金规模达1亿美元，不久前刚宣布在上海正式运作。

“转折发生在2005年，如果说中国的‘VC’什么时候开始真正叫做VC的话，我想应该就是从那时开始的。”周志雄说，在那以前，中国的VC只能叫做机构投资，这些资金的投资也是和其战略意图相配合的。

“真正的VC不做其他考虑，就是以回报为主，这是区别于机构投资的根本。”周志雄认为，原来的模式已经发生了转变。“转变来源于两个方面：一个是以前大家是不赚钱的，从盛大、Baidu.com、分众传媒后，这些案例开始赚钱了，所以国际投资人就开始看好中国了；第二就是VC要找高增长的市场，但美国已经很难找到，中国正是机会所在地。”

这也正是吸引着国外大量投资人的兴趣所在，像周志雄这样的管理者，无疑是他们理想的目标人选。业内一位不愿透露姓名的人士透露：“周志雄可能组建规模和SoftBank赛富相当的新的投资基金，而不同于SoftBank赛富的是，周志雄将占有更大的分红比例。”

而周志雄对于置身中国风投行业的态度也非常明确，“我不会离开这个行业。”

“再次续写像盛大这样的辉煌，也只是时间问题。”上述人士说，中国向好的风投环境，给周志雄创造了更多的选择。

不过，也有一些因素仍然制约着中国风投行业的发展，比如，退出问题、回报问题，这也是中国本土风险投资基金最为尴尬的问题。

“美国的风险投资相对选择比较早期的项目，所以一个案例可以拿到很高的回报，因此也可以承受很多的失败项目。第二点是美国的并购相当活跃，令VC的退出渠道更多，而这两个条件在中国都是不成熟的。因此在中国的VC的态度还是相对保守的，因为退出还是一个问题。”周志雄说。

安永财务交易咨询及风险投资咨询服务部中国区主管庞若柏（Bob Partridge）称，中国许多接受此类投资的公司在商业成熟度上超越了美国接受同类投资的公司。

一个好的趋势是，伴随着国内股权分置改革的实行，股市全流通后，通过IPO、并购退出的路子也将越来越宽，周志雄也看到了中国VC更大的希望，“我想所有在中国想有作为的基金可能都会在这方面做一些筹划，用人民币投资而且在境内上市是越来越成为一个可能了。”

VC的个人品牌

周志雄依然保持着他独特的投资之道，不去过热的领域扎堆，善于在冷门行业中挑选极具成长性的领先企业。从电视购物企业橡果国际、提供考试认证服务的ATA、芯片业的世芯电子，到教育培训行业中的环球雅思，再到网络广告渠道联合体ADUnion，在外人看来周志雄的目光所及始终难以捉摸。

“大家真正特别看热的东西，我是不太愿意看的，也可能昨天是热的，今天就冷了，这个变化是很快的。就好比6个月前大家都看好SP，SP也很热，但现在就没人看了。而最近比较热的是太阳能电池，还有就是医疗设备。”周志雄说。

好比现在风投界整个趋向投资传统行业，周志雄也承认这是趋势，但他仍然坚持他的投资之道，“我对纯粹的传统没有感觉，传统的还是需要有新的突破和模式才行。”

周志雄说：“我比较喜欢架构一些新的东西，比如这个行业可能缺一块东西，而这个行业要起来，那么我就要看各个产业链上有什么东西比较重要，或者目前在这个链条上还没有的东西，或者把这里面两三个东西合起来做一个大一点的东西。”

“勤奋和敏锐”是业界对周志雄最多的评价。但刚入行时，周志雄也称自己交过很多学费。回到现在，周志雄认为，“在这个行业中声誉是最重要的，一个人的案例会跟着他一辈子，所以个人必须对自己的案例负责。”因此，周志雄认为，“一个好的VC品牌要有一个一贯性的业绩”。因为，在投资界，对创业者来说，品牌和资源有时候比资金更重要。