12月15日集合竞价后，当日登陆中小板的网盛科技(002095.SZ)开出68.10元。9：30，网盛科技首笔成交119万股，价格高攀至68.9元。

“开盘价格太出意料，涨幅达389%。”上海某新股炒手张先生牢牢盯住盘面，原本准备开盘就买进的他，面对100多倍的市盈率也开始手软。

网络股如此惊心动魄的异动和市场热钱的追逐，引起了深交所的关注。

刚交易2秒，深交所命令对该股实施临时停牌15分钟。

在9：45复牌4分钟后，深交所因其股价迅速下跌到61元而命令停牌15分钟。之后10：6，股价跌至56元而第三次停牌15分钟。

“开盘一小时，三次停牌，创中小板先河。”面对热钱的赢利追逐，原本50元就买入的张先生自叹不如。

三次触线停牌

网盛科技上市首日三次停牌，其原因是三次触到高压线。

“根据《关于加强中小企业板股票上市首日交易风险控制的通知》规定，深交所发现在一开盘时，网盛科技的盘中涨幅与开盘涨幅之差达到50%时，深交所对其实施临时停牌15分钟；在网盛科技复牌后，其盘中涨幅与开盘涨幅之差达到±90%时，深交所再次对其实施临时停牌15分钟。”深交所人士在解释停牌原因时解释，这是为了防止新股首日被连续恶炒。

网盛科技发行价14元，首日流通股1200万股，发行市盈率21.875倍。

实际上，在网盛科技上市前一周，市场热点已转移到网络科技股。中科英华(600110.SH)、用友软件(600588.SH)、海虹股份(000503.SZ)等，早在市场上掀起一波预热行情。

各研究机构给“中国互联网第一股”——网盛科技所作的定价分析显示，定价与市价相差极其悬殊。

中信证券研究所给予其开盘价将超过30元的评价，他们认为网盛科技的估值至少为30 元。

国泰君安证券研究所的报告认为“给予2007-2008 年25-30 倍市盈率是合理的，对应二级市场16.75-20 元，而合理的询价区间为14.2-16.8 元。公司是A 股市场第一家互联网公司，且具有化工专业搜索与私有交易平台的良好概念，不排除资金追捧造成股价突破25 元(2008年30倍市盈率)的可能”。

而张先生表示，“只要股价看到60元以下，就坚决买进。”收盘后，张先生告诉记者他在61元价格上买入5万股。

谨慎VS冲动

究竟是理性的证券研究机构过于谨慎，还是资金过于冲动？

在中信证券列出的投资要点中，网盛科技主要经营中国化工网、全球化工网和中国纺织网。目前主要商务模式为“会员＋广告”。主要盈利来自为会员的网站建设与维护、会员资讯服务及会员广告服务。

不过，中信证券研究所认为互联网是赚钱辛苦的行业。

网盛科技商务模式收入的关键是依靠庞大的会员数量汇集收入。2006 年上半年前5 名会员贡献的收入每家平均仅8.99 万元。中信证券研究所认为，网盛科技是赚辛苦钱的公司。

网盛科技收入的85%来自化工网，2003～2005 年的复合增长率为30%，预计上市后，由于其全国性的市场拓展，近几年年增长率将超过30%。

此外，新利润来源点化工行业搜索引擎成长性有待观察。

其成长性主要取决于市场开拓，以及用户是否会愿意使用其搜索引擎并很方便的得到搜索服务。

“预计项目稳定后年实现收入6000 万元，净利润3146 万元。2006～2008 年EPS增长率为11%、30%、40%，预计EPS 为0.54、0.70、0.98 元。成长性推动主要来自全国性市场拓展及化工专业搜索引擎。对应2007、2008 年市盈率为43和31 倍。”中信证券研究所报告写道。

对此，张先生给予更高的预期与市盈率，“它是国内A股市场首只靠BtoB模式赚钱的上市公司，未来可能是第二只Alibaba。因此，在A股找不到有可比性的公司。此类股票在国外股市是给予很高溢价。”

“100倍市盈率不算高，只要它定在此价格，就能给A股市场上的网络科技股以及高价股打开上升空间。”张先生说。莫菲