导语：美国东部时间12月28日(北京时间12月29日)，美国投资顾问公司Fool的分析师马特·库本海弗(Matt Koppenheffer)周四在研究报告中称，受ChinaMobile新政策的影响，空中网股价今年下跌了60%。对于空中网而言，2006年无疑是具有挑战性的一年，但同时也是不同寻常的一年。

今年7月，ChinaMobile出台了针对无线增值服务的新政策，给空中网、Tom.com、华友世纪和灵通网等中国无线服务提供商的业绩带来了较大的负面影响。空中网股价今年下跌了60%，这一结果无疑令很多投资者感到失望。但是，对于空中网而言，2006年也是不同寻常、值得关注的一年。

今年第一季度，空中网取得了优异的业绩。空中网第一季度营收同比增长64%，比上一季度增长26%。尽管员工薪金和营销支出大幅增长，空中网第一季度净利润仍然同比增长46%，比上一季度增长37%。空中网第一季度来自于2.5G服务的营收同比增长31%，来自于2G服务的营收更是同比增长208%。空中网2G服务营收的大幅增长，主要得益于对Sharp Edge公司的收购，以及受季节性因素影响。

空中网第二季度业绩继续高速增长。空中网第二季度营收同比增长64%，比上一季度增长8%。其中，空中网来自于2G服务的营收持续反弹，表现超过了2.5G服务。为了推广无线互联网门户Kong.net，空中网第二季度营销支出大幅增加。受此影响，空中网第二季度净利润同比仅增长15%。不过，空中网第二季度总务和行政支出较上一季度有所下滑，这是一个积极的信号。空中网第二季度有23%的营收来自于中国联通、中国电信和中国网通，上一季度这一比例仅为9%。尽管空中网绝大部分营收仍然来自于ChinaMobile，但由第二季度的营收比例变化来看，该公司正逐步摆脱对ChinaMobile的依赖。

由于ChinaMobile出台了针对无线增值服务的新政策，空中网业绩的持续高速增长于今年第三季度终止。ChinaMobile出台新政策后，空中网于7月7日发表公开声明，对新政策给该公司带来的负面影响做了初步评估。ChinaMobile的新政策包括：对于任何新订购的无线增值服务，ChinaMobile都会在收取订购费用之前向用户发送两条提醒通知SMS；根据首次订购的日期不同，用户将获得11天到41天的免费试用期，而此前的试用期仅为3天到11天；如果用户四个月以上的时间无活动，其订阅的服务将自动取消；为现有包月用户提供帐单提醒服务。

受ChinaMobile新政策影响，空中网将其2006年全年营收预期下调至8500万美元到1.05亿美元，低于此前预期的1.1亿美元到1.15亿美元。今年7月底，空中网又宣布将裁员15%。从空中网第三季度财报来看，该公司的确进入了困难时期。空中网第三季度营收较上一季度有所下滑，这是16个季度以来的第一次。不过，空中网第三季度业绩也有一些亮点，包括营收和净利润与去年同期相比继续增长，以及无线互联网门户Kong.net发展顺利。

毫无疑问，关注空中网的投资者今年夏天一直在痛苦地等待，但这完全值得。因为与今年8月的股价最低点相比，空中网当前股价已经反弹了近70%。尽管空中网第三季度业绩较上一季度有所下滑，但仍然超过了预期，这表明新政策带来的负面影响也许没有预期那样大。展望2007年，空中网管理层将继续推动公司客户群体和营收来源的多样化。截至第三季度末，空中网来自于中国联通、中国电信和中国网通的营收在总营收中所占比例已经增至25%。与此同时，为了将ChinaMobile新政策带来的负面影响降至最低，空中网还在大力发展基于交易的服务和Kong.net门户。

未来两个季度里，ChinaMobile给空中网业绩带来的负面影响将继续存在。但从长期来看，空中网等中国主要无线增值服务提供商将从中获益。因为随着中国无线服务行业持续发展，一大批不正规的新兴公司进入了这一领域。为了尽快抢占市场份额，获得更多利润，它们往往会采取一些非常规手段。这种行为已经从一定程度上阻碍了中国无线服务市场的发展，这也是ChinaMobile出台新政策的主要原因。新政策出台之后，很多小公司被迫退出了中国无线服务市场，这给空中网等大公司留下了更大的发展空间。

这是否意味着空中网未来的发展前景一片光明呢？尽管市场环境有所好转，但空中网仍然面临着不少挑战。例如，ChinaMobile有可能推出自己的无线增值服务，这对空中网等服务提供商来说就是一个巨大的威胁。当然，如果空中网有足够的时间来打造强大的内容和服务产品，该公司受到的威胁就会相应减小。总体而言，Fool分析师普遍看好空中网，他们对这只股票的推荐指数为“五颗星”(最高级别)。