美成立单一证券监管机构迈出重要一步



△美国证券单一监管进程加速 IC 图片

陈晓刚 北京报道

美国最大的监管服务私营供应商、纳斯达克股票市场的监管机构——美国全国证券交易商协会(NASD)21日表示，其成员已批准与纽约证券交易所(NYSE)合并成立监管美国证券经纪商和交易商的组织。这标志着美国将展开数十年来最大规模的证券市场监管改革,由全美逾5000家经纪商和交易商组成的单一证券监管机构的努力已迈出重要一步。

NASD在上周日的新闻发布会上表示，把NASD和纽约证交所的自我监管职能合并到一起，将有助于结束重复工作、降低成本，并使美国的证券交易市场更具有竞争力。NASD主席、首席执行官玛丽·夏皮罗(Mary Schapiro)表示，证券行业正经历着一种巨大转变——在快速变化的市场中用更好的服务企业和投资者的监管制度来取代过时的监管制度。

NASD表示，已有5058个协会有效选举成员参加了投票，投票于19日结束，历时33天，约有83%的成员表示同意合并监管机构，64%的成员赞成规则改变。该项改革还将有待美国证券交易委员会(SEC)的批准。

去年11月28日NASD和纽约证券交易所双双表示,将把它们的会员监管业务合并成一个单一的自我监管组织。新成立的机构将是世界最大的证券管理机构,尚未确定机构名称。美国媒体还报道，该机构预计将在今年第二季度开始运行，不过上市公司股票仍将在各自的证券交易所单独上市,对投资者也没有任何影响。新机构正式的名称尚未确定,预计夏皮罗将出任首席执行官。而纽交所监管机构的首席执行官理查德·凯彻姆则将担任董事会主席。

市场分析人士指出,美国资本市场目前正承受着日益加大的压力,要求解决自上世纪30年代以来就一直存在的监管重叠问题。美国财政部长保尔森就曾多次发出呼吁,要求对美国的监管和法律体系进行根本性重新检查。他认为,监管重叠给美国企业带来了额外的成本。当NASD和纽约证券交易所表示监管合并后，美国证交会主席(SEC)考克斯指出,两大股市监管机构的合并是“里程碑式”的事件,它将极大提高效率和美国证券市场的竞争力。

在美国，对证券公司的非现场调查主要是由证券业监管组织来完成的。作为美国最大、最有影响的证券业监管组织，根据会员公司的业务、经营方式、经营的产品的不同，NASD对会员公司检查的频率从一年一次至四年一次不等。常规检查主要内容为，检查会员的账簿和交易记录；检查会员是否遵守1934年《证券法》、1933年《证券交易法》、NASD广告条例、美联储管理经纪商和交易商保证金透支范围等法规中的反欺诈条文；检查会员的财务和经营是否可以继续营业。除常规检查外，NASD还要处理大量的客户投诉，调查欺诈和其他异常的市场行为。

虽然在纽约证交所方面，合并一事已经获得了其监管部门董事及母公司的批准。但是在NASD方面，此事的进展却一直阻力重重。NASD在去年12月初对其中400名成员进行了调查。调查结果显示，43%支持合并，14%反对，还有43%尚未决定。美国证交会对此表态说，十分赞同这笔交易，因为这将减少成员的监管负担，NASD每个成员还将由此获得35000美元。

但在12月中旬，当夏皮罗为了使此次监管合并的交易获得更多支持票而前往美国多个城市进行游说时，却遭到了众多较小型经纪商会员的强烈反对。反对的一大因素在于：会员们担心合并后小型会员会丧失话语权。NASD的一贯政策是“一家公司一票”，该政策原本使得一家小经纪公司与美林集团等行业巨无霸具有相同的投票权，占NASD总成员90%的小公司从中获益颇多。但是监管合并后，这样的政策将会终结。当地媒体报道说，在NASD18名理事中，目前小公司最多可以选举出15个成员，而在合并后，小公司们在总数23名理事中只拥有选举其中3名的权利。