新浪和Sohu.com两大门户网站昨天和6日分别发布去年第四季度和全年财报后，业绩成为中国概念股的焦点，新浪股价受业绩大涨刺激，在发布财报当日截至7时50分的纳斯达克盘后交易中，上涨0.62美元，涨至33.67美元，涨幅为1.88%。而Sohu.com受第四季度利润同比大幅下降32%影响，发布财报当天股价在纳斯达克盘后交易中大跌7.5%。

业绩显示“差距”

新浪财报显示，得益于网络广告业务的高速增长，新浪第四季度净营收5640万美元，较去年同期增长9%，较上季度增长1%；广告营收3570万美元，较去年同期增长43%，较上季度增长9%，均超过公司先前的预期。整个2006年，新浪实现净营收2.129亿美元，较上年度增长10%；广告营收1.201亿美元，较上年度增长41%；美国通用会计准则净利润3990万美元，合每股摊薄净收益69美分。分析师认为，新浪的线上媒体业务保持了强劲增势，其在国内市场的广告收入取得了44%的高速同比增长，线上广告在2006年第四季度已占公司营收构成的63%。

而Sohu.com的第四季度总收入达3440万美元，比去年同期增长16%，但比上一季度下降3%；品牌广告收入为2200万美元，比去年同期增长30%，比上一季度增长5%。分析师认为，无线业务下滑拖了Sohu.com的“后腿”，而其去年在体育项目上的巨额投入未能获得理想回报，是盈利下滑的主要因素。不过，2006年，Sohu.com总收入仍达1.342亿美元，比上一年度增长28%；美国通用会计准则净利润为2590万美元，即每股摊薄净收益68美分。

Sohu.com跌出“三大”

瑞银集团分析师认为，新浪从竞争对手的下滑中获得了收益。瑞银集团投资研究部门在报告中称，根据中国互联网协会公布的最新数据，Sohu.com已经跌出了中国三大门户的行列。数据显示，新浪以55.5%的用户年达到率稳居中国第一大互联网门户的宝座，随后依次是网易和Tencent。

瑞银集团分析师乔治·楚表示：“我们认为，新浪将从Sohu.com的下滑中获益，因为广告客户将把更多预算从Sohu.com转到新浪。”他特别指出，2006年第三季度，新浪的广告营收超过Sohu.com近60%。

名为汉布瑞赫的投行则下调了Sohu.com今年第一季度及全年的每股盈利预测13%及8.5%，至0.2美元及0.97美元，预计Sohu.com股价短期内将继续下跌。但分析师同时也表示，其广告业务可能仍会保持增长势头，可以提供长期支撑。

分析人士认为，新浪和Sohu.com在广告收入上的差距正在拉大。与张朝阳的矩阵战略、门户论形成鲜明对照的是，新浪CEO曹国伟多次强调“专注网络广告”，这一策略相对要务实很多，并且目前来看非常有效。

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