-中国银河证券 王国平

中国加入世界贸易组织(WTO)五周年了，这五年中国电信业在原有对外开放的基础上，通过海外上市、成立合资企业等方式继续加大了开放的步伐。可以说，外资进入中国电信市场是一个逐渐渗透、逐级深化的过程，其中电信增值业务首当其冲。

增值电信以合资为代表

从中国承诺的时间表看，增值电信业务是在电信行业开放程度最大的领域之一，目前成立合资企业已无地域限制，但比例不超过50%。由于增值电信业务进入门槛较低，赢利空间较大，目前已经成为外资最为看好的电信业务领域之一。

由于中国不允许外商在电信企业中处于绝对控股地位，另外中国电信增值行业的企业很多，估计会超过1万家，而这些企业的命运实际上主要还是掌握在几大电信运营商手中，因此我认为，对于外资企业来说，如果要想进入中国增值电信领域，其合作伙伴应该首选国内几大电信运营商，至少应该选取在国内影响力比较大的国有大中型企业。

据了解，截至2006年9月，信息产业部已收到外商投资电信业申请共29份，全部为申请增值电信业务。目前增值电信业务准入已放宽，外商可以通过并购等途径进入中国内地电信市场。其中最值得关注的是联通时科，它是韩国SK电信与中国联通合资成立的中国首家经营增值电信业务的合资企业。应该说，联通时科的成立标志着中国电信市场的开放迈出了实质性的一步。

中国增值电信业务虽然取得了可喜的业绩，但与高速发展的电信产业以及不断膨胀的市场需求相比还相去甚远，主要原因是增值业务在整个电信产业收入中所占的比例还比较小，尚未成为电信产业中的支柱门类。另外，目前电信增值业务所能提供的服务种类、内容、质量、资费都难以满足日益增长的消费需求，仍还处于发展初级阶段。

在引进来的同时，中国的增值电信服务商还采取了走出去的战略，值得一提的是包括Tencent科技、第九城市以及门户网站、网游在内的多家公司在海外的成功上市。可以说这是中国增值电信业务利用外资的又一个途径。

基础电信以外方投资为主

基础电信方面，实际上在中国加入WTO之前，外资电信运营商就已经介入了中国基础电信领地，其主要投资模式是，外资电信以战略投资者的身份通过参股中国基础电信运营商来实现。从操作的层面看，在中国投资基础电信业务所需投资太大的事实也限制了外资进入该领域。这一点与增值业务不同，虽然中国经营增值电信业务的企业很多，但是大部分投资都比较小，如果外资在这方面的投入达到亿元量级的话，就应该处于一个比较不错的位置了。反过来讲，虽然到目前为止尚没有一家外资电信运营商直接投资国内基础电信业务，但是许多外资运营商已经与国内的运营商开展了各种战略合作。据悉，等待进入中国电信市场的外资规模，可能不下千亿美元。

目前，中国的四大基础电信运营商，ChinaMobile、中国联通、中国电信和中国网通(0906.hk)均已经在海外实现区域内整体上市。而在外方投资者当中不乏英国沃达丰这样的战略投资者，这是外资电信进入中国基础电信领域的最好说明。

此外，在直接投资和经营基础电信业务时机还不成熟的背景下，部分外资电信公司采取间接方式，从开发大客户、培训、技术测试等业务入手，也是国外运营商进入中国市场的一种选择。典型的代表是英国电信与网通签署战略合作协议，法国电信与中国电信共同投资建立研发中心。可以预见，未来几年内，更多实力雄厚的外资电信运营商进入中国，必将对中国电信行业促进良性竞争、加快发展步伐起到积极作用。

制造业已全方位开放

在《世界贸易组织协议》附件1A、1C中分别规定了货物贸易通行规则和与贸易有关的知识产权规则，通信设备制造业是这些规则的管理范畴。专门规则方面，WTO成立后，于1997年4月1日宣告生效的《信息技术协议》(ITA)就是专门针对信息技术产品的规则，这是一个诸边协议，只对参加方有约束，但参加方的承诺对全体WTO成员实行最惠国待遇。ITA主要是要求参加方按照列出的IT产品清单，无一例外地把关税于2000年降为零，允许发展中国家通过谈判将部分产品延长到2005年。

中国政府承诺在加入WTO时加入ITA，并将在2005年前逐步取消所有ITA产品的关税和ITA产品的所有其他税费，目前已经完全做到。另外，中国将全面遵守《与贸易有关的投资措施协定》，取消外汇平衡要求、贸易平衡要求、当地含量要求和出口实绩要求。

外商在中国通信设备行业中发展的一个标志是上海贝尔阿尔卡特股份有限公司的成立。该公司是中国通信行业第一家外商投资的股份制企业，阿尔卡特拥有50%加1股，中方拥有其余股份。上市公司方面，有外资股权的代表性公司主要是包括南京熊猫、ZTE在内的H股公司。

随着外资进入中国电信业的限制逐渐取消，外资对电信业的投资将加速增长，中国电信业市场开放步伐也正在加快。据了解，在新一轮的多边贸易谈判中，电信仍是其中的重头戏，发达国家要求各国进一步降低市场准入门槛。对于中国通信行业来说，总趋势是电信运营业更加开放，通信设备制造业在竞争中逐步成熟。