电讯盈科交易案11月12日晚出现戏剧性逆转。当晚，中国网通(0906.HK)宣布，已与西班牙电信公司达成协议，在西班牙电信公司取得Hong Kong电讯盈科8%的股份后，网通集团和西班牙电信公司将以各自持有的Hong Kong电讯盈科股份组建一个合资体，共同持有电讯盈科(0008.HK)27.94%左右的股份。五个月前还被电盈资产出售一事搞得焦头烂额的网通，此时却未花分文成功控股电盈，实现了完美“转身”。

李嘉诚持有电盈12%股份

按照当天正式公布的收购名单，西班牙电讯将以4.15亿美元收购电讯盈科8%的股份，电盈董事会主席李泽楷之父李嘉诚旗下的基金会将以6.22亿美元(约48.5亿港元)收购12%的股份。梁伯韬将以个人名义持有其余2.65%的股份。

今年7月，梁伯韬同意将以组团的方式通过92亿美元收购盈科拓展(电盈母公司)所持有的电讯盈科近23%的股份，当时业界就猜测李嘉诚在这笔交易中将扮演重要角色。

过去一周，证监会质疑参与电盈收购各方关系过分密切，曾先后向电盈、网通及梁伯韬等各方查询。梁伯韬在发出的新闻稿中表示，Hong Kong证监会假定梁伯韬与李嘉诚基金会是一致行动人，不过网通直至最后阶段才向证监会保证，日后不会掌握电盈董事会的控制权，才让交易可以继续进行。

交易成功首需小股东点头

敲定了买家名单后，电盈距离交易成功还有几道重要的门槛要艰难跨过。

首先，盈科拓展的小股东将在本月24日投票是否通过电盈资产出售案。在此之前，小股东必须否决李泽楷提出的私有化盈科拓展的方案，如果方案获得通过，电盈交易将被迫搁置。按照李泽楷提出的每股0.305新加坡元的私有化方案，小股东赞成的几率极小。

投票完成后，组团收购电盈股份的交易才能够成立。Hong Kong政府发言人当日表示，电盈股权交易的不同层面，分別分属Hong Kong电管局、广管局和证监会分管，若涉及跨媒体拥有权，则由行政长官会同新政会议审批。

另外，出售电盈股份的交易也将受到Hong Kong立法机构的审查。

-“完美”结局

网通：不让基础业务旁落

网通如愿以偿成为电盈控股股东。对于网通的控股，电信业战略资讯专家Frost& Sullivan(中国)公司总裁王煜全认为，更多的是出于政治上的考虑，因为电盈是Hong Kong最大的固话运营商，世界上绝大多数国家的基础电信业务都没有假他人之手，网通与西班牙电信合资公司成立后也牢牢抓住了Hong Kong基础电信业务。

西电：如愿涉足国内3G业务

如果说网通入主电盈的战略意义大于实际意义，那么西班牙电讯在交易中却是十足的赢家。

西班牙电讯已从资本层面涉足竞争激烈的Hong Kong3G市场。

李嘉诚：搭建进入内地踏板

虽然李嘉诚此次掏出大笔钱帮儿子从电盈交易僵局中脱困，但是商人逐利的本性，让这次交易为其进入内地通信服务业打响了前战。李嘉诚手上已经握有和记电讯，这次再入股电盈，夯实了李嘉诚进入内地市场的基础。