在国内其他3大电信运营商纷纷找到中意的外资联姻之后，中国电信引进海外战略投资者的计划开始低调进行

虽然中国3G牌照的发放仍不明朗，但中国电信与海外战略投资者的悄悄洽谈，却是全部冲着3G市场而去。

2006年9月26日，中国电信内部传出消息称，这家固网巨头正在与5大全球知名电信公司进行低调接触。同时有中国电信内部人士表示，由于3G牌照尚未明朗，与这些战略投资者的谈判还停留在较浅层面。

外资电信青睐中国市场

按理说，中国通信企业自身规模并不小，那为何还要纷纷引资继续扩充实力呢？

2006年12月，中国加入WTO的5年过渡期就将结束，电信行业概莫能外，这意味着中国电信行业全面开放的到来。业内专家认为，作为海外投资者，又恰逢3G这一难得的历史契机，以此进入中国基础电信领域，无疑是他们梦寐以求的事情。

据了解，目前，在欧、美、日、韩等电信业发达的国家和地区，极高的市场饱和度和市场竞争度已经使得本地区电信运营企业的市场空间极度狭小，通过资本运作增加海外新兴市场投资几乎是所有运营商拓展业务的首选策略。因此，这才有了2001年ChinaMobile与英国沃达丰的结盟，2005年中国网通与西班牙电信的结盟，以及今年6月20日，中国联通与韩国SK电讯在北京签署战略合作协议。如此算来，国内4大电信运营商中唯一没有与外资联姻的只剩下中国电信一家。

据内部人士透露，中国电信此次为引入海外战略投资，正在酝酿发行新股，或者通过母公司中国电信集团向此次寻找的合作伙伴发售非流通股。该人士同时表示，现在3G牌照不明朗，因此无法就一些具体问题和对方展开洽谈，目前的谈判还停留在较浅层面，并未启动深度谈判，而且在3G牌照发放之前不会达成协议。

另有消息称，此次较有意向的海外投资者包括日本NTT DoCoMo、法国电信、美国Verizon、德国电信和新加坡电信这5大全球知名电信公司。据了解，这几大外资电信运营商一直怀有进军中国内地的野心，在ChinaMobile、中国网通和中国联通推进海外投资者战略入股时，它们也曾进入过意向者名单。

投资银行野村证券认为，美国Verizon最有可能成为这个策略投资者，因其是全球最大的CDMA运营商，如果中国电信收购联通CDMA网络成功，将可以为中国电信提供资金、人才及协同效益。早前已有传闻称，中国联通可能会将其CDMA网络出售给中国电信，而保留GSM网络与网通合并，以保持目前国内电信竞争的平衡，并为3G市场合理布局。业内人士认为，假使中国电信能获得联通的CDMA网络，将有机会凭借现有的CDMA1x网络迅速升级到3G。

3G牌照是关键

具体到中国电信而言，业内人士认为他们引进战略投资者的意图非常明确，除了资本层面的运作外，更看重其未来3G业务层面的合作。

9月12日，中国电信公布了2006年中期业绩，数据显示，中国电信上半年共实现净利润140.84亿元，较去年同期的146.96亿元下降4.2%。若扣除一次性初装费收入后，公司上半年净利润为115.9亿元，同比增长2.6%。而同期的ChinaMobile和中国联通的上半年业绩数据显示，其净利润各增长25.5%和20.2%。

国泰君安相关分析师告诉《IT时代周刊》，在内地4大电信运营商中，移动和固网运营商的业绩已经出现明显的分化趋势。有数字显示，在固定电话与手机之间，越来越多的中国人开始选择手机。如果不发展3G业务和市场，固网运营商将很难找到新的业务增长点。而在中国3G牌照发放一再拖延的情况下，中国电信此举也有提醒监管部门尽快发放3G牌照的意味。

中国电信董事长王晓初(王晓初新闻,王晓初说吧)表示，在获得3G牌照之前，公司并不急于寻找投资者，因为其价值在取得3G牌照之后才能完全体现。王晓初同时表示，目前仍不确定3G何时发牌，也不清楚3G客户会采用何种制式，需要等TD-SCDMA制式测试完成后，政府才能有定案，所以中国电信目前还有时间审慎选择。

借外资开拓3G市场

长期以来，中国电信主要运营的是固网业务，等拿到3G牌照后，如何开展移动业务是中国电信目前正在研究的重要问题。从这个角度而言，中国电信迫切希望找到能够帮助其开拓3G业务的合作伙伴。

据最新的业内专家预测，中国电信将与ChinaMobile、中国网通一起在2007年上半年获得3G牌照。而在中国3G牌照发放前夜，通过向海外战略投资者出售股份而实现资本多元化，将有利于中国电信3G事业的发展。

就在2006年4月，中国电信通过发行短期债券的模式启动了大规模融资计划，这一举动被诸多业内人士不约而同地视为中国电信3G前夜的准备。然而中国电信内部一位人士表示，目前ChinaMobile和中国联通的用户总量已经超过4亿，这样一个庞大的基数是很难撼动的。按照用户的习惯，在选择运营商时可能会首先关注有多少人在使用，作为移动通信的后进入者，这一点对于中国电信来说显然不利。

与此同时，在8月29日开幕的全国信息产业科技创新会议上，信息产业部副部长娄勤俭透露，TD的技术和产业化工作基本就绪，已经为后续的商用做好准备。这是官方关于TD的最新表态。按照此前的计划，中国电信、ChinaMobile与中国网通分别在青岛、厦门以及保定的TD外厂测试即将结束，进入准商用环境测试阶段。近日，发改委还与中国国家信息化产业部等初步达成共识，将于2006年年底前，在天津、上海、青岛等6大奥运会协办城市建设TD试用网。一系列迹象表明，TD的正式商用进程已经一触即发，在这样的背景下，中国电信引入海外投资者的举措无疑将为其争夺3G牌照增添砝码。

业内有观点指出，3G牌照究竟如何发放目前尚不明确，如果是国内几家大运营商同时发牌，那么中国电信就要迅速与ChinaMobile、中国联通等运营商直接竞争，寻找海外伙伴将成为其竞争捷径；如果国内3G牌照并非同时发放，那么中国电信能否跻身首发阵容至今尚无定论，寻找海外强援的意义也变得很难预测；还有一种可能是，中国电信产业因为3G牌照发放而重组，那么中国电信最没有可能与其他运营商合并，这样一来，中国电信将有可能成为3G时代唯一一家没有移动电话运营经验的3G运营商。因此不论哪一种情况，中国电信只有通过与海外运营商的资本合作，在业务创新等领域得到发展3G的宝贵经验，才能在即将到来的3G时代，在与其他国内运营商的博弈中立足。

专家们还同时表示，从国际电信产业发展趋势来看，中国电信运营商资本的国际化无疑是电信产业发展的大势所趋。此前中国主要的电信运营商均已在海外上市，但其资本结构中国有资本仍然占压倒性比重。对于电信产业这样一个具有非常明显的资本密集特征的高投入产业来说，主要依靠国有资本对其长远发展未必有利。

据了解，中国相关部门曾明文规定禁止外资参与运营中国基础电信业务，这也使得此次中国电信的新股发行量深受业界关注。对此，中国电信内部人士表示，新股所占公司总资产的比例仅限于个位数，所以即使与外资达成协议，也不太可能触犯相关规定。

另有业内人士指出，随着中国电信产业的发展逐渐进入平稳期，以前电信产业高速发展时期“肥水不流外人田”的顾虑已经基本不存在了。在资本利润率逐渐降低的情况下，国内运营商的资本国际化不会让海外投资者得到太大的便宜，也不会因此而造成国有资产的流失。

事实上，在外资纷纷青睐中国电信产业之时，中国电信企业也没有停止扩张海外的步伐。2006年9月12日，中国电信旗下的欧洲子公司中国电信(欧洲)有限公司在英国伦敦正式挂牌。业界将此举视为中国电信进军欧洲电信市场的步调已然从谋划阶段转入实施期。

据了解，中国电信已经准备与英国电信、德国电信等各大欧洲主流运营商展开合作，尽管中国电信(欧洲)有限公司负责人拒绝透露拓展欧洲市场的投资规模，并称中国电信欧洲子公司没有在欧并购和上市的计划。作为国内最大的电信运营商，中国电信在国内市场竞争日益激烈，3G发展依旧扑朔迷离的环境下，大力拓展海外市场应该是一个值得尝试的方向。

然而，另有专家认为，中国电信采取的走出去策略基本与大多数国际运营商进入中国的模式类似，都是边试探边前进的态度。而现在身处国内竞争与国际化趋势下的中国电信，需要找到一个让国内市场与国际市场齐头并进的平衡之道。从这个意义上说，中国电信引进海外战略投资者，应对3G发展的变局，是中国电信的必然选择。