我这样走向纳斯达克

纳斯达克意味着无限的发展机会。

遗憾的是，除借壳上市外，中国企业在纳斯达克上市的只有新浪、网易、Sohu.com、掌上灵通、tom、空中网等9家。大多数中国企业由于管理层对上市概念的模糊以及对上市规则的不了解，视纳斯达克为畏途，从而错失发展良机。2003年3月，掌上灵通还在尝试用各种手段融资；

2004年3月，掌上灵通已成为第一家登陆纳市的中国无线增值娱乐媒体，募资8596万美元。短短一年中，掌上灵通是如何掉转船头，成功登陆纳市的？刚刚从美国归来的掌上灵通CEO杨镭透露了他们的“上市武器”。

杨镭，清华大学学士、中国电力科学院硕士。1988年在中关村创办电脑公司，后加入ABB等公司。曾担任Hong Kong新世界电话公司INFA电信销售和商业发展部总经理、美国波士顿技术公司STI公司CEO。1999年在硅谷创办RIVALWATCH（网络情报）公司，任董事会主席兼CEO。2003年起，任掌上灵通CEO。

从融资掉头上市

2003年2月，公司成为“动感地带”指定内容提供商中唯一的无线娱乐SP，一季度又首次实现季度赢利。基于对纳市与中国的深刻了解，2003年下半年，在融资过程的一次次讨价还价中，CEO杨镭大胆判断：“我们可以上市！”

杨镭说，董事会给我的任务是“在飞行中修理飞机”：不减缓营收增长势头，解决结构性问题。去年下半年，掌上灵通开始考虑吸收媒体巨头的融资，初步的对象如Sony音乐、环球、Disney等。国际大公司要看你的业务模式、架构、财务等，其实都是在给IPO打基础。我们想借投资加强合作，但不希望对方收购、控股。有趣的是，在随之进行的审计、评估和谈判中，掌上灵通的市值节节升高。管理层和董事会意识到：这样融资还不如直接去上市！

上市武器

许多中国企业在纳市的挫折几乎都源于“沟通障碍”：纳市对企业机制的要求、审计制度的不同、路演过程中的表达等，都可能成为上市的障碍。

杨镭透露了掌上灵通的几项武器，经过实战检验它们是管用的。

一是打动投资人。如何介绍“无线增值服务”是第一个难题。杨镭说：中国已经有门户网上市，他们在美国都有样板。而“无线增值娱乐媒体”到纳斯达克上市，是没有过的事。美国没有火爆的“拇指经济”，老外不理解这是个很大的市场、是个持久的商业机会。我们要教育美国的资本市场。

杨镭透露：为了把话讲清楚，演讲用的幻灯片1/3是介绍中国市场。他们提出了一个新概念：中国的SMS一代，还用了很多比喻。

二是“哑药”，用途是保持缄默。在正式向美国证券委员会（SEC）递交招股说明书前，掌上灵通不能对媒体做任何沟通。因为一旦曝光，SEC会说“你在有意推进炒作这件事”，整个过程可能因此被要求降温，一拖几周，甚至更长。掌上灵通向员工多次强调了保密政策，所有部门经理都签了公司信息保密协议。掌上灵通没有在技术上对有关上市的文档做特别的加密工作，但所有的电子文档都存在专职人员电脑里，不共享、电脑随身携带。

杨镭表示：我有个善意的提醒，很多想上市的公司在谈的东西已经违反了规定，很可能会被SEC抓住。

三是招股说明书的“三个战场”。每一个企业要上市首先需要写招股说明书。上市的文档准备工作同时有“三个战场”：公司CFO和财务部整理财务体系和建立预测模型，同时投资银行还要“包装”公司业务，将公司所在的市场、业务状况、竞争优势、发展前景等，要用最清晰易懂的方法描述出来；由律师起草招股说明书，大家要一起参与。

加速扩张

2003年底，首次全年赢利360万美元；2004年3月，登陆纳市成功募资8596万美元———掌上灵通走上了最辉煌的阶段，但杨镭并没有松一口气的感觉。他说，有时会突然问自己，投资人听我的介绍，看着我的眼睛，不到一小时就投几百万美元。我们应该怎么做？我感觉到一种巨大的责任：要把公司做好，回报投资者的信任。

上市带来的最直接变化是：掌上灵通员工签署了《行为规范》管理层意识到重任在肩，提高股东利益是最主要的目标。公司在招兵买马的同时，建立职业化的管理规范，同时开始考虑通过并购完成快速增长。杨镭还想建立“SEC法务部”，负责审核公司文件，保证行为符合SEC要求。

杨镭介绍说，目前国内SP在SMS业务上竞争激烈，SMS已占据各大门户无线业务的60％以上，而WAP、彩信和移动语音业务增长空间很大，利润相当可观，今后将把无线业务重点放在这些领域。4月，掌上灵通推出了无线娱乐“第五频道”，致力旗下多种业务的整合。掌上灵通将依托特色铃声、移动宠物、多媒体信息服务和WAP游戏下载、Kjava冒险游戏以及新的彩铃业务等进一步占领市场。