作者：陈柯宇

【简介】

虽然受美国及德国两大核心市场业绩复兴的推动，eBay惊人的第二财季结果让很多投资者们改变对自己的看法，但由于种种原因仍有一部分分析人士对eBay的未来心存疑虑。这
到底是为什么呢？

美国东部时间7月21日(北京时间7月22日)，海外知名刊物刊文报道，在沉睡了大半年之后eBay终于觉醒，投资者们快乐的笑容又再次表露了出来。受受美国及德国两大核心市场业绩复兴的推动，eBay在7月21日公布的第二财季结果完全超乎了分析人士的预测，利润上涨53%，达2.916亿美元，涨幅21美分/股(超过分析人士预测值4美分)。eBay还对今年余下时间的利润及销售做出了最新估计。

巴尔的摩的投资公司Legg Mason Wood Walker分析人士Scott Devitt说：“目前的eBay仍是一个高增长型公司。对于投资者们来说，财季结果就是这一结论的最好说明。

在做出财季报告之前，eBay股票还下跌了1%，股价降到了34.87美元，距今年开始时降幅达39%。eBay惊人的财季报告结果点燃了后交易时段的股市，投资者们哄抬股价，致使eBay股票上涨了15%。数月以来，eBay一直在遭受投资者的抱怨及其销售方对近来增加的费用的愤怒，同时“非专业”竞争对手，如Google及Amazon.com都在威胁eBay收入的增长。

新产品推动eBay的收入

最新结果显示，eBay可能正从颓势中走出来。一方面，eBay在美国市场的收入逐渐从数财季的低靡中恢复过来，本财季涨幅达27%(今年第一财季eBay涨幅20%)。另一方面，eBay在第二大市场—德国的收入增长在美元地位巩固后也得到了上扬。而eBay总销售上涨40%(eBay今年第一财季涨幅为36%)，达11亿美元。eBay首席财政官Rajiv Dutta说：“这些都与增长的交易量息息相关。”

数款新产品为eBay的收入带来了更高的涨幅。比如，eBay推出了一些新的销售方法，诸如能让购买者发出他们心仪产品的需求请求的“现在就想要(Want It Now)”服务以及一种对高价商品竞价的新方法—“最好出价(Best Offer)”服务。Rajiv Dutta称，这些新产品都有助于促进平均销售价格及交易成功率。但经管如此，eBay仍然设法减少影响平均收入的产品开发费用。

有趣的是，虽然eBay网上商店增加收费饱受非议，但eBay在网上商店所拥有的每个店面都确实有助于eBay收入增长。更昂贵的费用让一些售货商将成列在eBay网上商店的商品转移到了以前经常使用的eBay.com上。自从eBay在二月增加了网上商店收费之后，尽管受到销售方抱怨，但美国eBay网上商店却反而增长了12%达17.3万家。eBay首席执行官Margaret Whitman在与分析人士的会议上说：“网上商店收费增加所带来的效果正是我们想要的。”

eBay惊人增长背后的未解之迷

eBay的增长还发生在其在线支付业务PayPal上，该业务的网络支付收入上涨51%，达2.44亿美元。PayPal业务一直积极地向eBay.com外扩张，其交易对象还包括Apple公司的iTunes在线音乐商店。Whitman在电话采访中说到：“我们看到了所有业务收入都在飞速上涨。我们的第二财季结果告戒了那些销售方，他们应该明白eBay的真正市场价值。”

然而，eBay惊人的收入并没有完全地平息那些对公司前景的猜疑。Pacific Growth Equities公司的Derek Brown是现在唯一两个对eBay还心存忧虑的分析人士之一。他称，虽然eBay第二财季结果着实令人大吃一惊，但这种势头能否持续下去还很难定夺。Brown表示，由于eBay没有透露具体收益数字，也没有解释是怎么减少产品开发成本的。他说：“虽然对eBay来说第二财季确实是一个很好的财季，但很多未解答的问题也不由让人为eBay捏一把冷汗。”

此外还有很多情况都让投资者们犹豫不绝。在7月22日公布第二财季结果的Google目前仍在继续吸引着很多小型、大型销售商。这些销售商发现，在很多情况下在Google买一个搜索关键字要比在购买eBay的列名服务更划算。另一方面，eBay的竞争对手(如Amazon、Overstock.com)正不断强大起来。

eBay找回了今年1月失去的魅力

eBay并不会坐以待毙。eBay计划继续增加在行销、新产品开发及近来的并购项目上的投入。eBay近来的并购目标包括mparison-shopping网站、Shopping.com公司及housing site Rent.com网站)，但这些项目都并不容易，因为这些网站开展业务的方式都与eBay主要的拍卖向导型(auction-oriented)商业模式很不相同。

但目前，看起来eBay这家仅成立了10年的公司已经找回了在今年1月丢失了的诱人魅力(今年1月eBay公布去年第四财季收入增长缓慢的结果直接导致公司股票在一天内下跌了20%)。很有可能，eBay本财季骄人的结果会刺激电子商务公司的复兴计划，而这些电子商务公司基本都被投资者们抛弃来选择更强者(如搜索巨人Google)。

美国旧金山RS Investments公司负责RS国际时代基金投资组合的经理Allison Thacker说：“我觉得投资者们对电子商务业的怀疑就快要烟消云散了。”RS公司目前手中没有eBay股票。

电子商务业的苏醒

虽然自从今年1月开始eBay的股价狂降了38%，但近来该公司却成了分析人士的宠儿。在最近公布第二财季收入之前，至少两名分析人士都提高了自己对eBay股票的推荐购买级别。Thomson/First Call公司25名分析人士中有10人都将eBay股票定为推荐购买级别或强烈推荐购买级别，另外11人推荐进行观望，还有1人推荐抛售。

尽管eBay第二财季骄人的结果让投资者们对电子商务改变了看法，但电子商务公司们(包括将于下周二公布第二财季结果的Amazon公司)总的来说仍然需要费尽周折才能让投资者们相信他们都能够快速增长。Thacker.说：“我们的投资组合已经从一直处于颓势的电子商务业务自然地过渡到了在线广告业务。”但是至少对目前而言，eBay给了业界一个理由去重新思考那样的趋势(颓势中的电子商务)。

eBay第二财季的主要业绩

Bay第二财季净营收为10.86亿美元，比去年同期的7.734亿美元增长40%。其中，eBay来自美国市场的净营收为4.236亿美元，同比增长27%；来自国际市场的净营收为4.188亿美元，同比增长51%。