孙琎

昨日，中国最大的网络搜索公司Baidu.com向美国证券交易委员会提交了上市申请，计划通过IPO(首次公开募股)融资8000万美元。

据其IPO说明书，Baidu.com承销商为高盛、瑞士信贷第一波士顿和PiperJaffray，在纳斯
达克的交易代码为“BIDU”。到目前为止，Baidu.com尚未确定IPO时间、股票发行价和数量。

“李彦宏终于迈出了实质性的一步。”一位消息人士向《每日经济新闻》透露，6月28日，Google公司CEO埃里克·舒密特抢在Baidu.com上市之前，专程来华与Baidu.com总裁李彦宏进行了最后的收购谈判。在昨天的IPO说明书中，Baidu.com首次披露，市值超过800亿美元的搜索巨头Google去年曾对Baidu.com投资499万美元，从而获得了后者2.6%的股份。

该消息人士表示，结果双方谈崩了，李彦宏预期Baidu.com上市后市值在8亿美元以上，而Google并不想出这么高的价钱收购。Baidu.com随后加快了上市步伐，李彦宏7月6日正式对外声明：“独立发展是Baidu.com最好的出路。”

现在，Baidu.com上市箭已离弦。可在Yahoo!前中国总裁周鸿袆看来，“Baidu.com融资比预期中的少”，8000万美元的融资额远小于此前盛传的8亿美元。

互联网分析师吕伟刚认为，Baidu.com融资缩水可能有两个原因：一，2002年至2004年，Baidu.com每年营收增长幅度高达225%，李彦宏据此认为Baidu.com是家高速成长的公司，出让过多股份对创始人不利，只需拿出少部分股份，圈到够维持一两年发展的钱即可。二，帮助Baidu.com上市的投行判断，投资者对Baidu.com上市反应并不热烈，出让太多股份反而圈不到足够的钱，可能会建议Baidu.com缩小融资金额。

在此次IPO说明书里，Baidu.com的营收情况也终于被披露：去年营收1.1亿元人民币(约合1340万美元)，净利润为1200万元人民币。今年第一季度，Baidu.com的净营收为4260万元人民币(约合520万美元)。吕伟刚指出，按照这种营收规模，Baidu.com上市后想要达到8亿美元的市值十分困难。

“Baidu.com的营收的确很少，并不比搜狗多多少。”Sohu.com副总裁王建军表示，整个中国搜索市场还刚刚起步，公司规模都非常小，不然Baidu.com早就应该上市了。在他看来，Baidu.com上市并不会对中国搜索市场造成大的震动，短期内，门户搜索与专业搜索分立的格局仍将保持。

事实上，今年Baidu.com为了利于上市、推高营收，曾做过两次努力。年初，Baidu.com改变了渠道策略，开始推出点击付费和网络直销，上述两点与Google的商业模式相符，更便于美国投资者理解。此外，今年2月份，Baidu.com将其最大的代理商之一上海企浪收编旗下，设为Baidu.com上海分公司，该公司有望在合并财务报表后为Baidu.com贡献上千万元人民币的年收入。

一搜索引擎网站高层指出，Baidu.com接下来的上市过程不会一帆风顺，知识产权问题会困扰其上市表现。今年4月份，Baidu.com推出电影搜索功能“影吧”，却又无法保证搜索影片的合法来源。据Alexa.com统计，MP3搜索和图片搜索在Baidu.com总流量中分别占据22%和9%的份额，这些业务都有涉嫌侵犯知识产权的争议，可能会使Baidu.com招致来自美国的诉讼。

可中国网络搜索市场的迅速膨胀是Baidu.com的良好支撑。据上海艾瑞市场咨询有限公司预计，2006年中国搜索市场规模将增至2亿美元，今年第一季度，Baidu.com、Yahoo!系、Google分别以37.4%、32.2%及19.1%，名列中国搜索引擎用户使用量市场占有率前三位。