在短短的半个月时间里，中国互联网行业瞬间诞生了两个市值近40亿美元的公司:Baidu.com和Alibaba。井喷式的爆发令人仿佛又看到了几年前第一波互联网浪潮时的“虚假繁荣”。

虽然这样的繁荣和市值800多亿美元的Google比起来还是小儿科，但是Baidu.com股价的持续下跌似乎又让人感到了迷茫，这一切是互联网发展的正常现象还是昙花一现呢？

Baidu.com2450倍市盈率的警示

北京时间8月5日晚11点40分，中文搜索服务商Baidu.com在美国纳斯达克股票市场正式挂牌上市。

当天，发行价27美元的Baidu.com，以每股66美元高开，并直线上闯至151.21美元，收盘于122.54美元。按此价格，Baidu.com的市场价值为39.58亿美元，成为纳市中国第一股。

但随后的几天里，Baidu.com的股价持续微弱下跌，美国东部时间8月12日收盘时，Baidu.com的股价停在95美元上。

按照Baidu.com第一天的股价，其市盈率最高达到2450倍，远远高过了Yahoo!、Google等高科技公司。而此时Baidu.com的年收入才仅仅1400万美元左右。

同样，以40%股份换取Yahoo!10亿美元的Alibaba也承受着对其市值的质疑。有分析师测算，如果把这次Yahoo!对Alibaba股权的并购比作是一次IPO的话，则Alibaba股票的市盈率接近90倍。

与六年前的泡沫有所不同

如果把现在的这个现象称作“第二波互联网泡沫”的话，那么这次的泡沫又着实和1999年的第一次.COM泡沫不一样。当时的互联网公司普遍都没有明确的盈利模式和能力，只能创造吸引网民视线的“眼球经济”——而这在当时还并不能给互联网企业带来收入。

但是现在的互联网企业普遍都有着明确的收入模式，无论是Baidu.com的竞价排名也好还是Alibaba的B2B电子商务也好，都能够产生较大的经济效益。唯一的危险在于，现在的经济效益与公司市值相差太远。

显然，投资者对中国的互联网市场充满了寄托，关键是，现在的Baidu.com和Alibaba能否承受如此大的重压？这样的寄托是否会令企业的业绩有同样的热度？

现在谈泡沫是否为时过早？

值得庆幸的是，现在的市场并未出现崩溃迹象，投资者也欣喜地认为目前对科技股的追捧是基于业绩的表现，而不是对未来的预期。

并且，这些企业的领导者也清醒地知道自己所处的境地，Baidu.comCEO李彦宏就明白，此刻的股价和市值只是短期现象，并没有太大的意义。这些高科技企业的盈利模式也都渐渐成熟，业绩的高增长也并非纸上谈兵。更重要的是，中国互联网市场的庞大为这些企业的成长提供了足够的空间。

不过，美国Bancorp资产管理公司的投资经理巴里兰德尔的一席话可谓忠言逆耳:“我现在还不能叫它是投机泡沫，但市场的表现越来越像这种情况了。”

这样的警告是希望更多的人能在互联网的热潮中保持冷静，以免这样的繁荣最终失控。

IT访谈

李彦宏:我不在乎短期的股价

从美国上市归来的李彦宏依旧是那么不修边幅，赤脚穿着凉鞋的他带着硅谷企业的随便作风——虽然此刻的他，身价几乎可以排进内地富豪榜的前五名。

Baidu.com的上市形成了一个中国互联网企业的“神话”，那么作为创始人的李彦宏又是如何看这个“神话”的呢？

短期的股价没有太大意义

问:Baidu.com上市前两次调高了发行价，你是不是觉得这种情况代表了美国股东对Baidu.com的认同？

李彦宏:对于Baidu.com来说，我们恰好占了两个成长的概念:一个是中国，一个是搜索。这两个概念投资者都是非常认可的。我们现在可能就是唯一一个又有规模又有高度成长的中文搜索引擎。

问:有人说Baidu.com是“中国的Google”，您认为Baidu.com的上市是否也沾了Google的光呢？

李彦宏:我们并不是参照美国公司或者是别的公司而上市的，我们是真正为用户的需求来服务的。从我们开始做中文搜索引擎到现在，我们不是在拷贝别人，而是学着真正的理解市场，理解用户到底在找什么，怎么样满足用户的需求。

问:Baidu.com现在的收入虽然和Google相差很远，但是股价却和Google上市时相差无几，有人认为这是泡沫。你怎么看？

李彦宏:长期的股价可能反映公司的业绩，但是短期的股价没有什么太大的意义，Baidu.com还是一个健康的公司。

我觉得Baidu.com有着很大的潜力，美国的投资者可能比亚洲的投资者更明白。

成功源于专注

问:在一波互联网浪潮的时候，搜索并不被人所看好，Baidu.com是如何坚持下来的呢？

李彦宏:我是一个很少受外界左右的人，2000年的时候我做搜索的时候被很多人嘲笑，而当外界游戏、无线业务火的时候我却都没有加入，因为从小我就是一个自信的人。

很多曾经做搜索的公司一旦不做搜索就全都失败了，因为钱的多少并不能决定搜索的好坏，最终还是要靠专注。

最大压力来自市场的成长

问:Yahoo!Alibaba两家公司的合作，喊出的口号也是进军搜索引擎，张朝阳也表示搜狗将在一年内超过Baidu.com，您是如何看待日益激烈的市场竞争的呢？

李彦宏:搜索引擎这个产业还是处在比较早期的阶段，对于Baidu.com最大的威胁不是竞争对手，而是来自于市场的成长。

说我不担心业绩是假的，但是新的对手进来并不代表我们的业绩会下滑，随着市场的成长，我们的业绩肯定也会成长。至于说有的公司将在未来超过我们，我不能做出预测，我要说的是在目前我们是最大的中文网站。

各方观点

“网络泡沫”激辩

Tom.comCEO王雷雷:

我觉得对泡沫的理解可能有所不同，以前的第一波泡沫是指互联网还没有真正的盈利模式和能力，而价值被高估；现在对于泡沫的定义是指业务没有增长或长期停留原地，但价值虚高。

所以，如何定义现在的这个景象要看今后这些企业的发展情况。我不评价Yahoo!与Alibaba的这次并购，一切留待时间来检验。