据 meiguo.com 于 2025 年 5 月 16 日收到的消息，北京时间15日晚间，美联储主席鲍威尔在公开活动中表示，央行正在重新评估货币政策框架的核心内容，包括通胀目标设定和就业市场“缺口”判定标准。他指出当前经济环境与2020年疫情初期已有显著差异，长期利率可能面临上行压力。

鲍威尔强调，自2020年以来经济结构发生深刻变化，美联储的政策审查将反映对这些变化的评估。他提到，当前较高实际利率水平可能预示着未来通胀波动性将显著高于2010年代的平均水平，而“供应冲击”频率和持续时间的增加将对经济和央行构成重大挑战。

知名财经记者Nick Timiraos分析称，鲍威尔正在引领美联储进入一个不再依赖超低利率环境的新战略阶段。尽管当前政策调整可能不会立即影响利率决策，但这一表态标志着“长期低利率”时代的终结已成共识。

当地时间周四，鲍威尔在美联储研究会议上明确表示，2020年疫情后制定的政策框架已不再适应当前经济现实。他指出，当时框架建立在持续低利率和低通胀的假设基础上，而当前经济条件已发生根本性转变。

“零利率下限约束不再是基础情景”，鲍威尔强调，疫情后通胀调整后的实际利率上升，可能影响现有框架的多个要素。他同时警告，未来通胀波动性可能显著高于2010年代两次危机间的水平。

在就业市场政策方面，鲍威尔解释称，2020年框架将就业目标重点放在“失业率过高”指标上，这一调整实际上降低了美联储提前加息以抑制劳动力市场过热的倾向。但周四他澄清，这一政策转向并非放弃预防性措施，而是强调仅当劳动力市场紧张可能引发不可控通胀时才会采取行动。

关于通胀目标，鲍威尔重申美联储仍坚持2%的长期目标，但承认需要重新评估“灵活平均通胀目标”方法。这一方法允许通胀在长期低于2%后适度超调。他提到，近期会议已就调整“缺口”表述和平均通胀目标达成初步共识。

针对“供应冲击”问题，鲍威尔警告称，未来可能面临更频繁、更持久的供应中断，这将使美联储在维持就业市场稳定与控制通胀之间陷入更艰难的平衡。尽管未直接提及川普政府的关税政策，但他此前已指出相关措施可能推高通胀并抑制增长。

美联储此次框架调整将重点强化政策沟通，鲍威尔表示，在面临更大规模或更分散的经济冲击时，央行需更清晰地传递对经济前景的不确定性判断。

编译/综合自的多家英文媒体报道