据 meiguo.com 于 2025 年 6 月 7 日收到的消息 ‣ 美国国会近期提出的《大漂亮法案》（The One Big Beautiful Bill）第899条引发全球资本市场的强烈关注。该条款针对非美国投资者在美国资产收益实施阶梯式征税机制，最低税率5%并逐年递增至20%。

这项政策直接影响约9万亿美元外国投资者持有的美国资产，涵盖股票股息、债券利息及房地产租金等被动收入。数据显示美国投资总额达37万亿美元，若法案通过每年可为政府带来约120亿美元税收收入。

欧洲投资者已出现明显应对迹象，德国股市2025年涨幅达21%，欧元兑美元汇率同期上涨10%。日本方面，随着央行退出量化宽松政策并考虑加息，日元套利交易空间逐步消失，资本回流趋势加速。

法案潜在影响正推动全球资本重新配置。欧洲资本对美元资产配置比例自2009年上涨至2024年45%后，当前已出现回调迹象。市场分析认为这标志着美元资产吸引力的阶段性转折。

值得注意的是，《大漂亮法案》与同时期提出的《Genius法案》形成政策组合。后者聚焦稳定币监管，分析人士认为这可能与前总统川普推动新型金融体系的设想有关。若能构建由美国主导的稳定币体系，或将在全球金融领域重塑话语权格局。

尽管短期内美国可获得税收收益，但长期资本外流风险不容忽视。各国正积极评估非美货币资产配置策略，全球金融格局或将迎来新一轮调整。这一系列政策变化对国际投资者而言既是挑战也是机遇，未来市场走向值得持续关注。

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