风险投资者需要新视野——访美国DCM公司董事总经理赵克仁

李豫川 北京报道

美国硅谷最大的风险投资商之一Doll创业投资公司(DCM)主管合伙人、董事总经理赵克仁日前对记者表示，该公司将在今后10年内向中国追加40亿元人民币的投资，并将重点集中
在数字媒体、无线通讯、半导体和软件外包等四大领域。

他还透露，新浪网共同创始人、首席营运官林欣禾将以合伙人身份加盟DCM，拓展在华投资业务。

淘金中国

赵克仁说，中国现在正经历着三大变化，第一是世界各地公司都开始来中国生产产品，并在中国找到了最大的客户群。第二，与美国比较，中国的劳动力要便宜一些，因此在中国的外包比较常见，很多的公司在美国、中国同时设有办事处，进行跨境的交易。第三，中国已经成为了世界上增长最快的一个信息技术的市场，外资在中国直接投资的机会很多。

他说，DCM是一家青睐早期投资的创投企业，现在管理资金已经超过11亿美元，公司主要关注两个方面，一是通讯行业，包括数字媒体、互联网、软件以及半导体等等方面的投资；二是关注亚太地区的商务发展，除了帮助美国企业到亚洲进行投资，也直接在亚太地区投资。DCM公司目前已经向10家中国公司进行了投资，该公司最新设立的一个规模为3.75亿美元的基金将约20%的资金投向了中国。

赵克仁透露，公司计划在未来十年内再向中国投资40亿元(合4.96亿美元)。数字媒体、无线通讯、半导体和软件外包是DCM的投资重点。网络招聘公司前程无忧(51jobInc.)和中芯国际等中国企业都有该公司的投资。

2005年，DCM和中国联想集团有限公司旗下的风险投资公司──联想投资建立了战略性伙伴关系。据悉，两家公司已经共同投资了四个项目，DCM在5500万美元的联想投资二期基金中投入了300万美元。

赵克仁说，虽然中国的投资架构和法律体系尚待完善，而且投资风险也高，但“风险越高，回报就越大”。目前，DCM在中国国内企业的投资占到其全球投资总额的20%左右，未来十年当中，中国的投资份额会在20-35%之间浮动，并逐年有所提高。

要当“步枪射手”

赵克仁说，自1999年在中国开始投资以来，DCM在中国仅投资了十余个项目，包括前程无忧、中芯国际、中星微电子、99快钱、埃派克森微电子、Mop.com、文思创新等。他认为，其他创投公司的投资方式多是“霰弹枪”的打法，一枪打出去就是数以百计的弹丸，冀望总有一颗弹丸能击中目标。而DCM则是“步枪射手”，即打一枪是一枪，专注于命中率。

他表示，这也是DCM在过去这段时间来为什么在中国项目不多，但已经有三家(前程无忧、中芯国际、中星微电子)成功上市的重要原因。赵克仁说:“选取投资项目是相当明智的一个过程。但一旦选中之后，我们会高度关注这个公司，会使这个公司不遗余力取得成功。基于这样的运营模式，我们在一段时间里不大可能做非常多的项目，因为项目过多会影响我们的深入程度。”

在过去15个月中，DCM成功推出了七家公司首发上市，而且是在五个不同的证券市场上。而在今后半年里，DCM还将策划至少一家公司上市及几宗并购交易。

在谈到风险资金的退出机制时，赵克仁说:“我们所采取的模式都是投资于这些公司，然后把他们用到境外上市，现在大部分在美国上市，当然以后我们也会把一些公司送到像日本、新加坡、Hong Kong这样的股市去上市。”

赵克仁认为，现在美国风险资金80%的退出是通过并购实现，20%通过上市；日本则90%是通过上市，10%通过并购。在中国，要判断出哪种模式最好还为时尚早，因为既有Ebay收购易趣网这样的个案，也发现了采取上市退出的方式。他说，DCM还在寻求创投企业其他的潜在退出机制，比如在二级市场上把所持有的股份卖给了其他的一些买方，但这种模式不是DCM所倾向采用的，DCM还是主要以并购和上市为主，一般不会向其他的投资人出售手中的股份。