邵一乙 发自上海

CRT(阴极射线管)市场的恶化快于预期，公司抵抗市场衰退风险所面临的挑战增加，对盈利造成实质性影响，预期将很难扭转这一不利趋势

平面电视(液晶与等离子)技术的快速发展使其在价格上替代传统CRT电视的可能性增
强

公司已出现产能闲置与库存堆积严重等情况

10月31日，记者获悉，新华远东中国评级近日将深圳市赛格Samsung 股份有限公司(000068)的评级展望由正面调整至负面。

据介绍，上述评级决定是由于新华远东担忧CRT(阴极射线管)市场的恶化快于预期，使公司抵抗市场衰退风险所面临的挑战增加。新华远东注意到，这一不利趋势对赛格Samsung 总体信用风险的负面影响已经超过了公司在治理方面取得的进步，尤其是恶劣的市场情况已对赛格Samsung 的盈利造成实质性影响。新华远东预期，公司将很难扭转这一不利趋势。

新华远东认为，平面电视(液晶与等离子)技术的快速发展使平面电视在价格上替代传统CRT电视的可能性增强。这促使上游电视生产商将更多资源由CRT生产转向平面电视生产，从而降低了对CRT玻壳的需求。赛格Samsung 作为CRT生产商，其收益率将无疑因此受到负面影响。正是基于此项原因，赛格Samsung 于2005年10月27日发布预警，预计2005年的全年净利润将较上年下降50%。新华远东担忧，考虑到彩电的发展趋势，赛格Samsung 将很难在2006年扭转其盈利能力。

据了解，2005年1月至7月，国内液晶电视销量为462000台，同比上升587.6%，等离子电视销量为239000台，同比增幅达195.7%。同时，CRT电视的销量与销售额分别较上年同期下滑9.33%与13.21%。根据国际知名显示器市场调研组织DisplaySearch的调查，2005年第二季度全球平面电视产量按价值计算占总体电视市场产量的47%。在国内该比重也达到9%，并有进一步增长的空间。

此外，新华远东注意到CRT玻壳行业存在供给过剩，并预计随着长期内市场需求的萎缩，该趋势将延续。虽然中国政府宣布禁止使用废旧CRT玻壳生产电视以保护电视市场，但由于废旧CRT玻壳仅占小部分市场份额，该政策只能在短期内缓和市场状况。

据了解，赛格Samsung 已经出现产能闲置与库存堆积情况。公司刚建成一家新CRT玻壳生产厂，该厂CRT玻壳日产能为1300吨，是全球最大的独立CRT玻壳生产厂。在该新厂投入运营后，公司的CRT玻壳年产能达到1600万吨，不能被市场完全吸收。

在未来，赛格Samsung 信用评级的发展将主要决定于公司是否能在总体萧条的市场中扩大份额，以及公司是否能从其股东Samsung 康宁处获得更强的市场与财务支持。