李远

6月23日出版的《商业周刊》发表文章指出：长期以来AMD闪存部门都持续亏损状态，这也影响到了芯片巨头的总体盈利。最近种种迹象表明AMD似乎已经将目光投向了这块疲软的市场，计划在不久的将来出售或分离上市闪存部门。

是否芯片制造巨头AMD将分离其闪存制造部门？或者选择直接将其出售？最近美国证券交易委员会的一些文件中似乎已经可以初见端倪。

今年4月，AMD公司CEO赫克特-鲁伊兹先生曾经公开表示，旗下的闪存生产部门Spansion将会被公开交易。今年第一季度中，曾经被给予厚望的Spansion的表现却不尽如人意，虽然销量占AMD总销量12亿美元的36.4%，然而该部门的亏损额高达1.1亿美元，净损失额达到1740万美元。Spansion为一家合资公司，合作的双方分别是AMD和日本电器巨头富士通，其中AMD占据绝大多数股份。

6月16日，AMD修改了之前的规定，将Spansion的现金持有的最低额度再次下调，之前大约为4.4亿美元。分析家表明，AMD的这种举动已经预示了闪存部门被分离或出售的命运。“在一个部门被出售或分离出去之前，总公司往往会将大多数现金提走。”纽约一家私营股票分析机构分析家艾里克先生如是说。

虽然在去年中，AMD创造了历史性的服务器芯片销量记录，然而比起Intel的大规模，AMD在市场占有率方面的进步却并不明显。而主要原因则归咎于闪存业务部门的拖后腿，因此分离闪存部门的行为很有可能帮助AMD摆脱前进一步后退两步的尴尬局面。自从4月份以来，AMD公司发言人一直对此问题保持缄默，而这种缄默往往出现于分离部门公开上市的前夕。

在6月22日的股市上，AMD股票价格为每股18美元，比起每股25美元的52周最高点下滑幅度十分明显。而股票的下滑主要源于投资者对于公司未来的担忧：虽然在微型处理器设计方面AMD已经超越了老对手Intel，然而在利润更为丰厚的笔记本电脑市场AMD的影响力还十分有限。不过本月22日AMD的新计划让整个市场眼前一亮，惠普新型笔记本电脑中将首次使用AMD的Turion系列64位芯片，对于AMD来说这是一次历史性的突破。

就在AMD因为闪存业务部门的状态萎靡而忧心忡忡的同时，Intel的闪存部门也没能逃出亏损的窘境。不过不同于AMD闪存部门占公司总销量的三分之一，Intel的闪存业务仅仅占公司总业务的不到7%，因此闪存业务的恶化对于他的影响并不十分严重。根据调查机构iSuppli提供的信息，Intel和AMD闪存部门的亏损主要因为两家公司生产同种闪存产品，名为NOR，与此同时市场上还有另一种NAND版本的闪存，主要制造商位Samsung 等，NAND比起NOR在市场上要更受欢迎，而两种闪存彼此的存储读写模式并不相同，因此也就造成了彼此之间的互不兼容。

据咨询收购分析机构Taulli建立者汤姆先生预测，Spansion的分离和上市最早将会于今年秋季完成。而根据标准普尔分析家的估算，上市之后Spansion公司中，AMD掌握的股份将不足20%。实际上AMD分离闪存部门的决定是无奈之举，据分析机构预测，AMD和Intel所生产的NOR模式闪存销量在今年中将下滑15%，达到75亿美元，而2006年将再度迎来3%的下滑。

实际上对于Spansion来说，被分离单独上市或直接出售并不见得就是一件坏事。例如去年夏天被Motorola 分离的芯片制造部门Freescale，自从分离之后公司的业绩有了明显的好转，而股票价格已经翻了一番。

现在惟一的问题就是为Spansion找到买主是否容易。从现在的情况来看，Spansion所提供的产品并不能让人感到满意，因此希望投资者花费20亿美元到30亿美元进行收购的难度也就可想而知。另一方面，比起Intel来说，Spansion在闪存生产技术方面也稍显落后，这也意味着每一块闪存芯片的成本都要高出竞争对手，因此分析家表示收购Spansion的买主在20年中还要拿出10亿美元到20亿美元进行设备的更新换代。