早报北京专稿 韩江

清华同方股权分置改革的第一步以“方案未被通过”而告终。6月10日的清华同方股份有限公司2005年第一次临时股东大会上，一位老股东提出疑问，清华同方的业绩到底怎样？2005年和2006年能有什么样的变化？

虽然此前清华同方总裁陆致成已经作了长达1个多小时的业绩汇报，但是老者说：“接连开了几年的股东大会。每一次带着怀疑不定的心态，每一次开过股东大会就会信心倍增，但是一等到回到股市，持续下滑的业绩又会让我觉得没有信心。”

这次的股权分置的投票似乎更多的是给了中小股东一个质问公司业绩的机会，而清华同方的经营决策层自然也无法回避这样一个和股价走势密不可分的问题。

三年调整期

清华同方是1997年6月27日在上交所公开上市的，当时以8.28元的每股发行价发行4200万股普通股。在随后的几年中，清华同方经过多次的送股、配股和增发新股的方式，至今其流通盘已经高达2.7亿股。其股价更是在2000年2月份达到惊人的72.00元，如果以复权价计算的话，清华同方的股价最高曾达到近200元。

随着IT泡沫的破裂，集网络股和高校概念股于一身的清华同方辉煌不再，其业绩根本追赶不上股本扩张的速度，2001年之前，清华同方的每股收益均在0.50元以上，但2001年后每股收益已经陡降一半以上。清华同方的股价也自2001年以来一直走在下降通道中，最低跌至8.21元，这让一直持有清华同方股票的股民们损失惨重。

据资料显示，清华同方2001年利润为4.2亿元，2002年为2.5亿元，2003年为2亿元，2004年为2.3亿。从技术上来看完全是一条逐步走低的曲线。清华控股的副总裁、清华同方的董事周立业说，过去三年业绩表现不佳有两点原因，一个是整个IT经济泡沫的破灭带来的影响，另外一个原因就是清华同方在主营业务发展壮大后的公司管理上和产业结构上的调整时期。同时，清华同方总裁陆致成也表示，2005年将是清华同方上升的一年，过去三年中做的工作基本上是产业结构的调整和对于未来市场的布局，以及对产业当中不良资产的消耗。而从2005年起，包括2006年，清华同方将会保持持续的增长。

陆致成介绍，经过一系列的调整，现在清华同方确定的四大主导产业是应用信息产业、计算机系统、数字电视系统以及能源环境等。而从去年开始，同方介入了基础设施类的投资项目。同时公司形成了总部、四个本部和下辖17个子公司的三级管理结构。

同方2004年实现销售收入102亿元，同比增长了14.5亿，主营利润增长1.9亿，其中计算机系统事业部所占营收比例为45%，应用信息事业部所占营收比例是15%，数字电视事业部所占营收比例为15%，能源环境事业部所占营收比例为20%。

“虽然清华同方总体利润是在下降”，陆致成说，“但是主营业务始终在增长，四大事业部代表同方未来的产业方向，四大事业部未来均要保持25%以上的高速增长。”

四大主营业务三项世界第一

随着国内PC业务竞争的白热化，同方的PC市场并没有太大变化。赛迪咨询2004年度PC市场调查报告显示，同方PC市场份额居国内前三名，而且家用电脑市场份额位居国内品牌第二名。

但是陆致成承认这个行业的利润率在进一步下降，他说：“我们不考核PC的利润率，同方PC定位是‘为同方打造品牌’。”同方PC就是在这样一个理念的指导之下，采取保本的营销策略，并且坚持持续创新和突破，不断丰富营销手段和完善销售服务渠道来吸引更多的合作伙伴。

清华同方上个月在无锡建立了生产基地，在超过PC销售总量50%的华东地区，有了自己就近的产品生产线。陆致成说：“这样我们在产品开发上就能紧跟市场的发展。”

在陆致成眼里，这是个“基本不用自己钱的行业”。同方PC良好的运营和效益带给同方的是品牌上的收益和销售渠道的维护和成熟。而这一切，在同方的PC产业和数字电视融合的“后PC时代”将越来越显示它的优势。“我们在后PC时代的产业增长潜力会更大，因为后PC时代就是数字电视技术和PC技术的融合，有技术有内容，这正是我们的优势。”

“同方的数字电视有内容与增值服务；数字电视的系统产品以及数字通讯和电子装备，构成有数字电视业务的完整产业链。”陆致成还介绍了同方的“中国知网”和游戏产业，同方的“中国知网”是全球最大的中文知识数据库。而2003年底买进的“可乐吧”游戏业务建立了互动游戏开发的基础。

而数字电视产业的总体思路是在两个方面寻求突破：一是利用自己的无线地面传输标准，能够在数字电视内容和增值业务上，建立未来与运营商的合作；另外就是继续扩大在前端传输设备上的市场份额。

“我们努力在17项业务当中做到‘3项世界第一，3至5项全国第一’。”同方总裁陆致成如此描绘未来。据悉，同方的数字电视、第二代身份证芯片开发以及能源和产业环境这三块业务已经位居世界技术前列。

2001年，清华同方投资3500万元成立微电子公司，2004年开始小批量生产，当年便实现利润659万元，实现销售收入将近1亿元，“在未来的3年~5年时间里，这个产业将以中国二代身份证的发放为主要市场，到现在为止，清华同方已经和公安部签了3500万只的供货协议，预计未来3年，公安部将发放2亿张第二代身份证，同方将占有1／3的市场。”陆致成认为，每张卡售价约7元~8元，其中毛利超过30%，公司控股51%的股权，预计这项业务能给公司带来大约5000万元左右的税前利润。

同方的60-70%的专利出自能源和产业环境这个领域，是公司里最有潜力和最具成长性的。环境保护当中包括水处理、烟气处理以及固体废物处理等；建筑节能包括中央空调和节能电器设备等。

陆致成在股东提出预测今年和2006年股价时说：“我不能具体的预测出股价涨到多少。”但是他表示，同方经过几年的积累和调整已经奠定了下一步加快发展的基础。同方未来的业务发展能够与股本扩张相匹配，投资者能够分享到同方成长的果实。

“我们希望在未来的几年内能够保持20%以上的增长。”陆致成的希望是美好的。但是最终如同一位学者兼股东所说：“赚钱才是硬道理，股价上去了才是真正的搞好业绩。”

股东在拭目以待，股市也是股东们检验真理的唯一标准。股东们，特别是那些已经跟随同方走了多年的老股东们，他们希望这次的股东大会带来的是持久的希望。