作者：英宁

有关统计资料显示，今年一季度，家电行业实现收入1305亿，同比增长24.4%，成本1111.8亿，同比增长27.5%；毛利率14.8%，减少2.4个百分点；全行业实现利润总额30.6亿，同比下降1.4%，成本不断上升的环境下，行业经营形势严峻。

一季度中国家电行业整体收入增长，但成本上升导致利润下滑，受原材料价格上涨压力最大的白色家电产品。不过，受原材料价格上涨压力最大的白色家电价格出现转机，四月份起空调产品价格普遍上调，幅度在8%-15%之间。此外，冰箱等白色家电继春节前价格上调后价格水平得到保持，估计二季度家电行业利润能有所好转。

运行环境严峻会继续淘汰规模小、管理不善的企业，引起市场集中度进一步上升，有利于净化龙头企业的生产和经营环境。通过对毛利率的分析，外资企业和国内白色家电的龙头企业已经具备一定的成本转嫁能力和配套能力。在成本推动下，白色家电龙头企业表现出转嫁能力。

由于空调行业销量、库存一季度末数据开始好转，看好格力电器高于竞争对手的产品和销售竞争力,并认为美的电器因剥离小家电带来基本面清晰，支持其估值回升。这两个公司的估值水平与美国市场家电股票的估值水平已经完全接轨，小家电产品推荐苏泊尔。